新京报讯（记者肖玮）继今年被从Ba3下调至B1后，12月18日，国际债券评级机构穆迪再次下调A股上市公司康得新复合材料集团股份有限公司（下称“康得新”）至B3，评级展望为负面。
穆迪副总裁、高级信用评级主任全佳表示：“评级下调反映了穆迪对康得新最大股东流动性状况恶化，且股票质押率居高不下，并导致康得新再融资及控制权变更风险加大表示担忧。”
“在经营环境面临挑战加大之下，康得新再融资能力削弱可能会进一步消耗其现金并令流动性风险上升，且有可能影响其业务经营。”全佳补充道。
穆迪披露的中文新闻稿显示，其对康得新还存在多方面的担忧，包括监管机构多次指出大股东信息披露违规反映康得新公司治理存在不足，以及“因公司资本支出增加，截至2018年9月底，康得新的净现金规模从2017年底的44亿元降至25亿元”。
穆迪表示，康得新B3的评级主要反映虽然公司信用状况稳定，但受到大股东拖累。上述拖累基本抵消了康得新在光学膜业务领域的技术实力及一体化业务模式带来的优势，而评级的负面展望则反映穆迪预计受经营环境转差及大股东拖累影响，康得新的融资渠道将受损，其财务状况可能转弱。
截至发稿，新京报记者多次拨打康得新公开联系方式，暂未能与公司取得联系。
股东高比例质押，国资27亿驰援，穆迪“不买账”
11月7日，康得新披露公告称，为纾解大股东高质押率困境，化解上市公司风险，康得集团与张家港市城市投资发展集团有限公司（下称“张家港城投”）、东吴证券股份有限公司（下称“东吴证券”）签订《战略合作框架协议》。
公告显示，张家港城投及东吴证券作为战略投资者，拟出资27亿元通过承接债权的方式或法律法规允许的其他方式帮助大股东康得投资集团。
张家港城投表示，公司受张家港政府委托，因看好康得新的行业龙头地位及长期发展前景，拟通过承接债权的方式，纾解控股股东康得投资集团质押率过高的困境，维护康得投资集团的控股股东地位，从而支持康得新的发展。张家港城投拟以自筹资金及市场化方式引导社会资本合计总金额不超过27亿元，通过与相关债权人及康得投资集团的协商，以债权承接等方式或法律法规允许的其他方式为康得投资集团提供流动性困境纾解。
然而，穆迪对此表示，新引入的两家战略合作伙伴可能提供的流动性支持规模仅能相当于康得新投资部分质押股票市值，公司控制权变更风险仍较高。若控制权变更，则可能会迫使公司提前偿还债务并影响公司运营。
公开资料显示，康得新大股东与二股东质押比例均在90%以上。其中，大股东康得投资集团持有康得新8.51亿股，占总股本的24.05%，其中质押股份7.89亿股，占康得投资集团持有股份的92.63%，占总股本的22.27%；二股东中泰创赢持有康得新2.7364亿股，占总股本的7.75%，其中质押股份2.7417亿股，占中泰创赢持有股份的99.93%，占公司总股本的7.74%。
至12月19日上午10点30分的价格8.57元/股计算，康得投资集团与中泰创赢质押股份市值分别为67.6亿元和23.5亿元。
驰援、回购未能稳定股价，股价较年初下跌六成
今年6月4日，康得新因“正在筹划与第三方签署战略性协议，预计对公司有重大影响，合作事项为与国内某大型央企就高分子材料行业的投资及业务合作，合作方所属行业为交通、航空、风电、基础设施建设行业”，开始停牌。
随后，康得新于6月7日披露公告称，拟发行股份购买上海傲邦汽车用品有限公司的控股权，从6月7日起继续停牌。
10月29日，康得新及其控股股东康得投资集团、实际控制人钟玉涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。
11月5日，康得新披露《股票复牌且继续推进发行股份购买资产事项》的公告称，“相关中介机构已进场对标的资产进行全面尽职调查”，公司股票从第二天起复牌。11月6日、11月7日，康得新连续两天跌停。
11月8日，康得新再次停牌，其于前一天披露公告称，为纾解大股东高质押率困境，化解上市公司风险，康得投资集团与张家港城投、东吴证券签订《战略合作框架协议》，“该事项存在重大不确定性”“各方对合作相关内容的磋商仅为初步阶段”，因此从当天起停牌不超过5个工作日。
11月14日，康得新复牌前一天，公司披露回购预案称，拟使用自有资金及符合监管政策法规要求的资金以集中竞价、大宗交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份，回购总金额不低于5亿元、不超过15亿元，回购价格不超过20元/股。
国资驰援、回购预案并未能稳住股价。11月15日，康得新复牌，股价再度跌停，算上第一次停牌前一天6月1日的跌停，康得新连续四个交易日跌停，股价从18.98元/股下跌至12.40元/股，跌幅34.7%。
截至12月19日上午10点30分，康得新报收8.57元/股，下跌2.28%，总市值303.8亿元，较11月15日复牌跌停价累计下跌30.9%，较年初22元左右下跌六成。
未披露股东间一致行动人关系，涉嫌信披违规被证监会立案调查
穆迪表示，对康得新的信息披露问题表示担忧。中国证监会仍在对康得新及公司两大股东涉嫌信披违规问题进行调查，该监管调查于今年10月启动。
10月29日，康得新披露公告称，公司收到对公司及控股股东康得投资集团有限公司、实际控制人钟玉先生的《调查通知书》，因未披露股东间的一致行动人关系，公司及公司控股股东康得投资集团、实际控制人钟玉涉嫌信息披露违规违法，根据《证券法》的有关规定被证监会立案调查。
对此，康得新在公告中表示，2016年10月中泰创赢举牌康得新期间，由于康得投资集团要求中泰创赢持有三年以上，因此康得投资集团与中泰创赢签署了带有保底条款的协议。康得投资集团及中泰创赢双方认为，根据证监会颁布的《上市公司收购管理办法》第83条对一致行动人的规定，双方并不符合构成一致行动关系的条件，也不存在共同扩大其所能够支配的上市公司股份表决数量的行为。
据其2018年三季度报告显示，康得投资集团持有公司股份24.05%，为公司控股股东，钟玉为实际控制人，而中泰创赢持股7.75%，为公司第二大股东，其余前十大股东还包括香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等。
11月28日，康得新披露公告显示，公司各方暂未收到证监会就该立案调查事项的结论性意见或决定。
新京报记者 肖玮 编辑 岳彩周 校对 吴兴发
