当地时间23日，股神巴菲特公布了一年一度的致股东公开信，迅速成为了市场焦点之一。

时至今日，在他的公司伯克希尔-哈撒韦（Berkshire Hathaway）的网站上，巴菲特仍然宣称他不做股票推荐，但每一年，市场都希望从他的股东会、公开信件中找到投资的法门。

将近90岁高龄的巴菲特是全球市场最瞩目的明星之一。凭借从可口可乐等公司股票中取得的丰厚回报，巴菲特在他的拥趸中赢得了股神的称号，而他错失的哪些投资标的、踩过的“坑”，也让市场叹惋：股神还能延续以往的投资“神话”吗？

“踩雷”卡夫亨氏？

2018年，巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦的业绩如何？

数据不会说谎。从此次公布的给股东的公开信来看，2018年伯克希尔-哈撒韦每股账面价值的增幅是0.4%，而标普500指数的增幅为-4.4%。长期而言，同标普500指数相比，伯克希尔-哈撒韦的复合年增长率同样跑赢对手。

公开信息显示，按照美国通用会计准则（GAAP），伯克希尔-哈撒韦在2018年盈利40亿美元。另一方面，市场也关注到，2018年全年，伯克希尔-哈撒韦无形资产减记30.2亿美元，几乎全部出自卡夫亨氏（Kraft Heinz）。

卡夫亨氏是世界第五大、北美第三大的食品和饮料公司，拥有8个年营收逾10亿美元的品牌。从最近的市场表现来看，投资者并不觉得它的股票同它的调味品一样美味。

据第一财经，作为全球食品巨头之一，卡夫亨氏刚刚经历了一个黑色星期五，当地时间周五开盘后不久，股市暴跌27%以上，刷新纪录低点，市值蒸发逾160亿美元。

损失巨大的不止卡夫亨氏，截至2018年底，持有卡夫亨氏3.25亿股股票的巴菲特旗下投资公司伯克希尔-哈撒韦，也在一天之内损失了40多亿美元。据媒体报道，因其近期业绩表现不及预期，华尔街对卡夫亨氏后市表现已持谨慎态度。

而针对伯克希尔18年的业绩表现，巴菲特有何点评？

巴菲特在给股东的信中指出，去年四季度，美股经历了一段高波动时期，伯克希尔-哈撒韦的单日盈利或亏损经常高达至少40亿美元。“我们的建议？”巴菲特在信中表示，应当关注营业收入（Operating Earnings），而不是聚焦任何形式的未实现的资本损益等。他表示，尽管时机具有高度不确定性，伴随着时间的推移，预计对伯克希尔-哈撒韦的投资会带来丰厚的回报。

同时，巴菲特还提醒，伯克希尔-哈撒韦季度GAAP盈利的“大幅波动将成为新的常态”。

曾遗憾没投亚马逊

据说，巴菲特有一个“护城河”理论，说的是一家企业必须努力建造一条无法攻破的“护城河”，可以是品牌知名度、产品特性、销售能力等，才能够在竞争中屹立不倒。

但在近年来科技的冲击下，这个理论是否还适用？特斯拉公司创始人马斯克就曾公开指出，重要的是创新的速度，这才是竞争力的根本决定因素。如果你对抗入侵军队的唯一防守就是护城河，那么你就不会坚持多久。

据媒体报道巴菲特此前对于科技股并不“感冒”，“看不懂科技股的估值”是他对外的一贯解释。

不过，市场也观察到了巴菲特的变化。近年来，巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司开始买起了苹果公司股票。

据新京报，对于其他科技股，巴菲特在去年的股东大会上，就曾表达对未能投资亚马逊的遗憾。

巴菲特表示，“在亚马逊成立之初，我就对它有所研究。当时我认为贝索斯要做成的话几乎是个奇迹。而我一般不会赌奇迹会发生。当然当初如果我真的下注了，也还是不错的。”

此次公开信也披露了2018年伯克希尔-哈撒韦的15大持仓股，包括了苹果、可口可乐、达美航空等等，其中就包括苹果这样的科技股中的明星企业。