2020-06-30 02:30:57新京报
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历时两个月 新三板精选层开启打新

2020-06-30 02:30:57新京报


  已有8家企业进入发行阶段,从受理到申购平均用时61天,首批精选层股票明日开始申购

  新三板精选层打新启幕。7月1日,新三板精选层2只新股艾融软件、颖泰生物将开始申购,成为首批进行申购的新三板精选层股票。

  值得一提的是,新三板推进节奏超出市场预期,全国股转公司于4月27日正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作,仅约两个月后,即有8家企业进入发行阶段。新京报记者统计发现,这8只股票从受理到申购平均仅历经61天。

  对于新三板的长期投资策略,安信证券新三板首席分析师诸海滨预计,精选层首批公司的打新收益或将十分可观,考虑到时间较紧,初期新成立可参与打新的机构及投资人较少,收益率将在较高区间,后续随着参与产品逐渐增多,收益率或逐渐下行。诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段确定投资重点。

  1 8只打新股票情况如何?

  从8只已经进入发行阶段的新股来看,新三板推进的高效可见一斑。8只股票从受理到核准平均用时44天,从受理到申购平均用时61天。其中,闯关最快的方大股份,从受理到核准仅用时38天,到7月3日申购历时53天。

  其中,除了球冠电缆经历了两轮问询之外,其余7家企业均只经历一轮问询。证监会核准的时间也较短,8家企业平均用时在2-3天。相比之下,科创板2019年3月启动受理,首批企业在6月下旬至7月上旬进入发行阶段,审核及注册平均用时在3个月以上。

  从发行基本情况来看,首批进行申购的两家企业,艾融软件拟发行880万股,拟募集资金2.15亿元,颖泰生物拟发行10000万股,拟募集资金5.5亿元。目前进入发行阶段的8家企业全部选择了询价方式,发行人需要确定发行价格的区间或发行底价,再通过网下初步询价确定发行价格。其中,艾融软件本次发行价格区间为16元/股-45元/股,颖泰生物本次发行底价为4.75元/股。

  截至6月29日,新三板股票公开发行并在精选层挂牌系统已经受理56家企业的申请。自6月10日新三板挂牌委召开首场审议会议以来,20天时间内,挂牌委已密集召开12场审议会议,共24家企业获挂牌委审议通过,其中15家已获证监会核准。随着接下来更多企业陆续进入发行阶段,业内普遍预计,精选层有望在今年年中开板。

  2 个人投资者怎样参与?

  新三板精选层打新作出了系列特殊安排,与A股主板和科创板存在较大区别,如新三板公开发行网上申购股数为100股或其整数倍,这与A股500股申购单位不同。

  而最受关注的一点是新三板中签率高。与A股常见的摇号抽签方式不同,新三板公开发行网上发行实行按比例配售方式,网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时,根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量。不足100股的部分,汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股,直至无剩余股票。

  也就是说,申购越多,获配越多,申购时间越早,获配概率越高,因而投资者有望100%中签。举例来说,若发行人网上发行股份数量为1亿股,网上投资者有效申购总量为5亿股,则配售比例为20%。一名投资者申购了4800股,按比例应获配960股,则先配900股,剩余60股在第二轮配售中按照时间配售。

  新三板采取全额缴付申购资金的方式,投资者在申购前,应将申购资金足额存入其在证券公司开立的资金账户,待获配股数确定后将退回多缴款项。对于参与网上申购的个人投资者来说,安信证券新三板首席分析师诸海滨建议,由于有时间优先原则,小资金投资者建议9:15提前申购。另外,由于申购需要全额预缴资金,因此投资者需提前预留现金。

  此外,个人投资者还可参与网下申购,不过准入条件方面门槛较高,需满足的条件包括5年证券投资经验、1000万元市值等。值得注意的是,对于同一只股票,投资者不能同时参与网上和网下打新。

  3 精选层长期投资有何策略?

  根据全国股转公司近期透露的数据,新三板精选层开户数已经突破120万人。目前新三板转板上市机制已经明确,在精选层挂牌满一年,符合转入板块上市条件的企业,可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。

  对于新三板的长期投资策略,诸海滨建议投资者按照前期、中期、后期三个阶段来确定投资重点。前期是从目前到精选层开板之间的阶段,投资者可通过参与公开发行赚取相对较低风险的打新收益。据诸海滨测算,精选层首批公司的打新收益或将十分可观,中性假设下,首批打新收益率或在1%-2%之间,年化收益率可达4%-8%。但后续随着参与产品逐渐增多,收益率或逐渐下行。

  中期是从精选层开板到明年下半年之间,主要是用时间换取企业成长带来的收益。后期则是明年四季度之后,在精选层挂牌一年满足转板上市条件之后,当企业转板预期明确后,公司在精选层和A股市场上的估值差会迅速收窄。所以,原则上投资者可以选择在精选层转板预期明确之后退出,也可以选择持有到A股市场上再择机退出。

  开源证券中小企业服务部负责人彭海测算,按照目前已上会及即将上会企业的募集资金情况初步估计,精选层首批企业的募集资金金额在100亿左右,与科创板首批25家企业募集370亿相比,精选层资金约为科创板的三分之一,而投资者数量比例基本也为三分之一,因此无需担心精选层的流动性。

  彭海表示,未来,在精选层中会分为三类企业,第一类是具有转板预期的公司,关注度比较高;第二类是上市公司子公司,相对于传统企业来说规范度比更高;第三类是体量较小的公司,短期内达不到转板要求。

  新京报记者 顾志娟

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