10月29日，隔夜美股暴跌，三大股指跌幅均超过3%，其中道琼斯指数和标普500均创6月以来的最大单日跌幅。道琼斯指数自上周五以来处于波动下跌趋势，从28314点跌至当前的26520点。

此外，黄金、原油期货等都出现了大幅下跌，恐慌指数VIX大涨20%，创6月中旬以来新高。美股是否会再次面临3月份的熔断现象？A股在此背景下将如何发展？新京报贝壳财经邀约行业一线人士和专家对此进行了解读。

美股迎来“跌跌不休”，再次熔断的利空条件还不具备

东北证券首席经济学家付鹏向新京报贝壳财经记者表示，美股自2018年后走的是一个结构性行情，其指数主要是由头部的互联网巨头支撑，而这些巨头受疫情影响不大。“因为疫情和经济本身造成的不确定性增加，反映在指数上就是市场波动急速升高。”

行业资深研究人士王剑辉认为，美股短期跌幅加大主要受两个因素影响，一是与美国大选相关，投资者避险情绪增加；二是源于流动性的担忧。临近年底，美联储释放的工具有限，且动作不会过于激进，流动性释放可能会低于市场预期。

谈及美股是否会出现3月份的熔断现象时，付鹏认为，在美联储的政策推动下，不会再出现像3月份那么大的流动性风险，但是疫情反复不利于经济发展，从8月份起，海外市场投资已经处于谨慎再谨慎的状态。

王剑辉强调，目前让美股进入熔断状态的利空条件还不具备。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则表示，美股接下来要面对的状态可能比3月份还要严重。“现在美股主要以巨幅震荡为主，在巨幅波动中，市场可能还会有一些抵抗，但今年年底到明年年初，美股将处于持续暴跌状态。”

A股成为全球避风港

在海外资本市场遭遇“黑色星期三”之时，10月29日开盘，A股三大指数集体下跌，但随后不久，创业板指探底回升翻红，截至午间收盘，三大指数集体轻微上涨。

董登新表示，中国的经济周期和美国截然不同，尤其是在国内政策的推动和改革下，中国A股市场的包容性提高，在走势上可以相对独立于美国股市发展。比如，今年3月份，A股是全球最抗跌的市场。

“目前中国疫情控制较好，经济恢复符合预期，我们的市场可能具有更好的抗跌能力，也会吸引从美股外流的资金。在将来美股的暴跌当中，港股和内地市场会成为世界资本市场的信心支撑。”董登新说。

值得注意的是，A股内部也出现了分化，指数虽然一直在涨，但从股票数量来看，仍是涨少跌多。付鹏介绍，在A股指数权重中，具有周期性的行业企业占比较高，其中不少企业的成长性较低，进而压住了指数增长，所以中国股市指数多在3000点徘徊。

具体而言，董登新表示，今年A股走出了相当可观的结构性行情，像医药类、5G概念、白酒等消费股走势明显。他还表示，这些股票接下来可能会有一定回调压力。但是绝大部分的蓝筹股、白马股仍是抗跌中坚力量。

王剑辉表示，A股分化一方面是由投资行为造成的，另一方面源于公司的基本面。“在机构投资组合中，龙头企业的位置仍比较牢固，大家轻易不会抛出，所以龙头股票相对稳健，甚至可能还会被增持。但其他个股会被不同程度的减持套现，特别是一些高估值的中小盘股票。”

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 李薇佳 校对 李世辉