近日，新疆乳制品与烘焙连锁品牌麦趣尔因在筹划收购手乐电商资产停牌期间违规信披而收到深交所监管函，而其此次停牌背后也暴露出诸多疑点：先是控股股东因股权质押存在平仓风险而申请股票停牌，紧接着约在一周之后因计划收购“烘焙O2O第一股”手乐电商部分股权而继续停牌3个月，“临门一脚”时又宣布因独立财务顾问东方花旗证券被证监会立案调查而延期复牌，而此时距离东方花旗证券被立案调查已过去一个月时间。

　　香颂资本沈萌认为，东方花旗被立案调查后，麦趣尔时隔一个月都没进行披露，说明其可能只是为了缓解大股东被平仓的冲击而选择停牌和重组。

　　因违规信披收深交所监管函

　　9月19日，筹划收购“烘焙O2O第一股”手乐电商而停牌3个月的麦趣尔因违规信披等问题宣布收到深交所监管函。

　　麦趣尔公告显示，6月8日，麦趣尔因控股股东部分股票存在平仓风险申请股票停牌。6月15日，因筹划发行股份购买手乐电商部分资产，麦趣尔申请继续停牌。9月5日，麦趣尔发布延期复牌公告，称由于本次交易拟聘请中介机构(东方花旗证券)业务资格受限，公司无法按原计划于9月6日前按要求披露重大资产重组预案(或报告书)。

　　深交所在此次监管函中表示，由于麦趣尔未在公司股票停牌之日起3个月内召开股东大会审议继续停牌筹划相关事项的议案，同时未按规定披露财务顾问关于延期复牌理由及时间是否合理的专项意见，违反深交所《股票上市规则(2018年修订)》及《中小企业板信息披露业务备忘录第14号：上市公司停复牌业务》相关规定，要求麦趣尔董事会“充分重视上述问题，吸取教训，尽快按照相关规定披露财务顾问的专项意见，提出整改措施并对外披露，杜绝上述问题的再次发生”。

　　原独立财务顾问被立案调查

　　麦趣尔在19日发布的另一份公告中宣布，东兴证券已取代东方花旗证券成为收购手乐电商资产的独立财务顾问，而东方花旗证券正是麦趣尔9月5日公告中提及的“业务资格受限”的中介机构。

　　东方证券8月3日公告显示，其控股子公司东方花旗证券因在担任广东广州日报传媒股份有限公司财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规而被证监会立案调查。

　　根据证监会《行政许可实施程序规定》相关规定，证券公司及其从业人员在因涉嫌违法违规被中国证监会及其派出机构立案调查的情形下，证监会将作出不予受理或者中止审查相关申请材料的决定。由于东方花旗证券在麦趣尔此次资产重组过程中被立案调查，因此丧失了申请资料审查资格，麦趣尔也因此被迫更换独立财务顾问。

　　对于复牌时间，东兴证券在9月19日公布的审核意见中表示，麦趣尔将召开股东大会审议《关于筹划发行股份购买资产股票继续停牌的议案》。待该议案获得股东大会审议通过后，麦趣尔将向深交所申请继续停牌不超过1个月，停牌时间自停牌首日起累计不超过4个月。

　　分析称延期复牌或另有目的

　　值得关注的是，东方花旗证券早在8月2日就收到了证监会的《调查通知书》，但麦趣尔直至9月5日才在公告中披露拟聘请的中介机构业务资格受限。

　　香颂资本沈萌认为，东方花旗被证监会调查后，麦趣尔是否及时披露以及对交易的影响才是关注重点。“东方花旗被立案调查后，麦趣尔时隔一个月都没进行披露，说明重大资产重组事项可能不是上市公司真正关注的重点，可能只是为了缓解大股东被平仓的冲击而选择停牌和重组。”

　　绿松鼠梳理麦趣尔今年6月份以来的公告发现，其几次停牌与控股股东麦趣尔集团及其一致行动人李勇的股权质押时间大体吻合。

　　6月7日，麦趣尔发布停牌公告称，因公司股价连续两个交易日下跌，控股股东麦趣尔集团所持已质押的部分股票可能存在平仓风险，因此于6月8日起停牌。紧接着在6月14日，麦趣尔就因筹划购买手乐电商部分股权而发布停牌公告。

　　6月27日，麦趣尔宣布集团实际控制人李勇所持上市公司股份质押全部解除，然而时隔仅两日，麦趣尔集团及李勇股权又再次质押。其中，李勇共计质押7000000 股，占其所持上市公司股份总数的99.79%;麦趣尔集团共质押42119900 股，占其所持上市公司股份总数的81.16%。

　　8月4日，在东方花旗证券接到证监会《调查通知书》两日后，麦趣尔在其发布《关于发行股份购买资产停牌期满申请继续停牌的公告》中仍表示，为推动本次交易，公司拟聘请东方花旗证券等为中介机构，“截至目前，本次发行股份购买资产涉及的尽职调查、审计、评估等工作正在有序进行中，中介机构的各项工作正在积极推进中。”

　　有投资者认为，麦趣尔停牌3个月一直强调在推进并购事宜，结果临门一脚发现中介机构资质有问题，其理由太过牵强。

　　就未及时披露东方花旗证券被立案调查等事宜， 绿松鼠9月26日下午多次致电麦趣尔董秘及证代，但截至发稿尚未取得联系。