近日,北极光创投创始人、董事总经理邓锋接受新京报记者专访。新京报实习生 陈婉婷 摄


2018年,邓锋回母校清华大学给学弟学妹们讲课。 受访者供图

  邓锋 北极光创投创始人,董事总经理 55岁

  投资年限:12年

  投资项目:200余个,包括APUS、美团网、百合网、蓝港互动、中文在线、华大基因、连连科技、燃石医学、中信医药、艾诺威科技等。

  邓锋的办公室位于华贸中心写字楼的顶层,站在32层巨大的落地窗前,大半个北京国贸CBD尽收眼底。这其中,星罗棋布分布着全球最顶级的投资机构。

  视野一定要好——这是邓锋选址时一贯不变的原则。

  在职业生涯的前十年,他是一名颇有成就的企业家,在硅谷创办了上市公司NetScreen,以42亿美元的价格被收购。在后十年,他转型为投资人,一手创办的北极光创投以专注和严谨著称,管理着5只美元基金和5只人民币基金,管理资产总额超过300亿元。

  邓锋身材高大、自信平和。他的身上还有浓浓的理工男色彩,在创业者眼中,这是一个不太好“搞定”的技术大牛。

  在北极光长长的投资名单里,包括美团、中文在线、兆易创新、华大基因、APUS、山石网科、中科创达、VIPKID等明星企业,分布在TMT、先进技术和医疗健康三大领域。北极光专注于早期的投资策略自创立坚持至今,它投资了200多家创业公司,其中80%是A轮及以前项目,只有20%是B轮及以后。

  2005年,邓锋回国创办北极光时,正值外资风投大举入华,国内风投行业混沌初开。在回国之前,邓锋已是美国硅谷的风云人物,他回绝了英特尔的盛情挽留,也没有踏上红杉资本总裁为他铺设的“红地毯”,而是执拗地一头扎进中国的创业热潮。他发现,当一名伟大的投资人,才是他想要成为的样子。

  人生地不熟的二次创业

  2004年,互联网泡沫危机已经过去四年。身在硅谷的邓锋明显感觉到市场的热度开始慢慢恢复,一些风险投资基金已经开始四处寻猎项目。卖掉上市公司NetScreen的股权后,邓锋在心里算了一笔账,这笔金额巨大的收购款,可以让他做任何自己想做的事情。

  邓锋一开始没想过要去做风险投资,而是打算花一半时间来做天使投资,一半时间用来做公益。这个想法并非心血来潮。

  1997年邓锋创办NetScreen时,第一笔100万美元的融资,就来自于12个天使投资人,这些人分别来自于加拿大、美国、日本、新加坡、韩国等,按照邓锋的说法,“可以组成一个联合国了。”

  创业成功后再去做投资,帮助初创企业发展,这是邓锋在硅谷看到的真实样板。转型的契机发生在当年夏天。

  2004年6月,美国硅谷银行组织了一个阵容豪华的赴华考察团,来自红杉资本、KPCB、Accel Partners、NEA等世界最顶尖投资机构的24位投资人来中国考察。邓锋第一次近距离接触了美国的风险投资和中国市场。

  “一开始并没有很理性的、特别清晰的思考,只是觉得这个大方向对,我喜欢,就做了。”邓锋认为自己是一个大事胆大、小事胆小的人。出于感性的直觉和小部分理性的思考,让他萌发了做风险投资的动机。

  当时,摆在邓锋面前的有三条路:第一,接受美国风投公司的邀请,做其中国区首席代表;第二,做一家美国品牌风投公司的中国合伙人;第三,从零开始创立一个风投品牌,二次创业。

  第一个找上门来的是红杉资本,红杉希望邓锋能做红杉中国的合伙人,但邓锋坚持要做自己独立的品牌,双方没谈拢。

  独立品牌并不好做。对于一个在美国生活了十多年的人,回国面临的第一个难题可能还不是资金,而是人生地不熟。邓锋回国后的第一个司机,是通过报纸广告找的。这个司机已经跟随他十三年。

  更难找的是合伙人。丁健在2003年从亚信卸任CEO,邓锋有意拉上他一起合伙做北极光,但就在同一天上午,丁健被林仁俊拉着加入了金沙江创投,邓锋下午邀请时为时已晚。

  经过一段时间的考察和筹备,最终邓锋回国创办了自己的品牌北极光创投,并开始了他的二次创业。

  懂技术也懂产业的“学院派”

  邓锋是典型的理工科背景,清华大学电子工程本科和硕士、美国南加州大学计算机硕士、宾夕法尼亚大学沃顿商学院MBA,此外,他拥有多项计算机结构和IC设计方面的发明专利。北极光投资团队的构成中,大部分人也是理工科背景出身。

  “他对技术非常了解,逻辑性极强,视野特别开阔。”北极光投资的物联网项目Sensoro创始人兼 CEO赵武阳说。有一次项目沟通会,赵武阳准备了40分钟的PPT内容,结果5分钟就讲完了。“第三页过,第四页过……”赵武阳被震撼到了,“他真的懂,思维极为敏捷。”

  北极光领投了3D打印项目清锋时代的天使轮融资,其创始人兼CEO姚志锋对此深表同意,“北极光专业到有点吓人,对,就是这么夸张。”

  一位曾在某个技术论坛上见过邓锋的创业者回忆:邓锋在技术上积累非常深,他在论坛现场把一群技术专家“挑战”得哑口无言。

  邓锋更愿意用“专注”这个词来评价自己和北极光。“十几年来我们的战略和定位从来没有变过。”邓锋说。聚焦科技领域的早期投资,这是北极光一直秉持的战略。

  从北极光的投资案例来看,拥有一定技术壁垒的项目更容易获得青睐,在投出的200多家公司中,半数以上围绕着高科技领域展开。

  在邓锋看来,某种程度上互联网刚开始也是靠科技建立起一些商业模式的创新,“但今后商业模式的壁垒会越来越少,北极光主要还是投科技创新。”实际上,发掘具有技术壁垒或具备这种潜质的早期项目并不容易,这很大程度上依赖于投资人对行业以及技术本身的判断,也靠过去的积累才能做快速判断。

  30年前,邓锋在清华大学读书期间,就已经开始科技创业。1998年他参加第一届清华“挑战杯”,以一个改进型的单板机图像处理加上电子数字照相机获得冠军。后来他干脆在清华2号楼租了3间房,招了几个学弟,开始从中关村承接项目。

  对技术的执念同样体现在他在美国的创业项目Netscreen上,直到今天,Netscreen仍然在网络安全领域占据重要地位。

  这些创业经历让邓锋形成了自己的投资方法论:深耕领域,蛰伏赛道,提前布局,不追风口。

  根据赛道布局,邓锋对北极光的内部架构做了明确划分,专注TMT、先进技术和医疗健康三个板块。北极光早期的多数项目都聚焦在B端,见长于高科技板块。后来随着新合伙人的加入,逐渐拓宽业务边界,由专注B端投资,逐步扩充到C端投资。

  有同行称北极光的投资风格是学院派。对此,北极光的董事总经理杨磊并不认同,他认为北极光是最反学院派的。北极光属于产业派,不仅对技术看得很深,也看重扎扎实实成建制的团队。邓锋则很淡然, “学院派不是负面,好的地方比如说我们很专业,很职业化。”

  不赌风口,看准了就投

  反风口论——这是邓锋最有名的投资理念之一。邓锋认为,所谓的风口,根本就不存在。“风口论有一个问题:今天这儿热,我就去看这儿,明天突然那边热,我再去看那儿,总想着万一错过了怎么办。最后你发现你可能反而什么都错过了。”

  这种不赌风口的策略形成了北极光“狙击手”似的投资风格:不跟风,不轻易出手,出手就要击中。

  回溯整个移动互联网,过去最大的风口之一就是团购,在那场蔚为壮观的“千团大战”中,北极光唯一出手的项目美团,最后成为千团大战的胜出者。B轮投入的北极光,从美团这笔投资获得了逾六十倍的回报。

  今年因为中兴事件引发高度关注的芯片行业,邓锋早在十年前就已开始布局。

  在赵武阳看来,邓锋能从技术看到商业本质。“从一个单点的技术,到一个场景,到一个产业。” 这是邓锋不追风口的底气所在。

  “既看聚光灯之下的东西,也看聚光灯以外的东西。”邓锋要求投资团队加强对行业的研究,提前预判行业走向。“你要告诉我两年以后什么热,现在热的东西,谁不知道?我妈那个年纪的人都知道。”

  但蛰伏赛道可能意味着长期不会出手,这导致部分投资经理“有时候真是挺寂寞的”。北极光很少出手区块链项目,但邓锋要求两个投资经理还是要看相关的项目,尽管投资经理每次推上来的项目大都被否掉。“那你也得看对吧?否则真的有好项目了,我们都没有人在里头,那怎么办?”按照邓锋的说法,早期投资最需要的是前瞻性思维。

  与蛰伏相对应的是,一旦看准一个项目,就会第一时间冲上去。邓锋投资了Sensoro的C轮,从第一天洽谈,到投资款到账,总共28天。“这是史无前例的速度。”赵武阳评价。签投资协议的时候,赵武阳还在新西兰度假,他“开着车在大街上到处找传真机”。

  稳健的另一面是谨慎。以互联网医疗行业为例,北极光内部进行了很多次讨论,最后依然没有出手。“战略上我们就定了,我不是去赌。”邓锋说。“好多人都在赌,但是这种赌的机会越来越少。”

  虽然保持了稳健,但也免不了错过项目的经历。今日头条和拼多多在早期的时候,北极光的投资团队就接触过,但没有上会讨论,因为北极光的基因里还是科技导向。“投资可以赚钱的地方太多了,你要聚焦在你能够赚钱的地儿。”

  站在磁场中央的人

  邓锋身上有一种看不见的磁场。

  在中学时,这个“很有主意”的尖子生,曾领着班委找到学校领导把老师“炒”了。

  考进清华后,他带着学弟学妹创业捞到第一桶金,在上世纪90年代父母一个月工资才70多元时,他给“手下”开一天100元。

  在清华当辅导员时,清华1985级200多名新生,他几乎每个都能叫上名字。这其中大部分人对清华的第一印象,就来自这个身材高大的学长:推着车在校门口帮忙拉行李。

  在接触邓锋之前,赵武阳认为自己“思考问题很敏捷,速度特别快,我自己觉得很少遇到比我更快的”,但和邓锋打过几次交道,他服气了,“人家不仅是比你快,而且还比你快好几个数量级。”

  赵武阳做了一个比喻,“这就像小时候考试,你考了第二名,在外人眼中,你和第一名就只差了一个名次,但你心里明白,这已经不是简单的名次之差,实际上可能差了N个段位,只是别人看不出来。”

  这让赵武阳感受到了压力,所以如果要和邓锋开会或沟通,赵武阳要做的只有一件事——想清楚,“因为人家比你快。就像电视剧里PK一样,你招式比划半天,对方一招,你挂了,战斗结束。”

  杨磊和邓锋共事八年,这种感受非常强烈,“和邓锋讨论非常耗能量,我觉得一般人很难应付下来,强度非常高。”他将自己和邓锋讨论时的状态形容为:“我本身就是一个多核的CPU,但也处于满负荷运转,并且是IO(电脑输入和输出)已经打满的状态。”

  另一方面,多位接触过邓锋的人评价他是一个“很有魅力而且平和”的人,总能吸引一帮人围绕在他身边。

  当年邓锋将这种磁场一路带到了美国。1997年从英特尔离职时,他的上司把他送到门口,塞给他一封信,并向他保证,三个月之内任何时候都可以回来,回来之后股票全部保留。

  拒绝红杉资本的加盟邀请后,红杉资本总裁Mike Moritz将邓锋送到楼下, Mike Moritz指着大门口说,“邓锋你看,这是条红地毯。”邓锋说哪里有红地毯。Mike Moritz说,“你记住,这是红地毯,什么时候你想来红杉,你就回来。”

  对于很多清华校友而言,邓锋是“大神一样的存在”。2003年,邓锋就向清华捐赠1000万元,是首位向清华捐款单笔达千万元的年轻校友。2017年,他把对兆易创新的天使投资所得1100万美元全部捐给母校,成就另一段佳话。

  邓锋喜欢做从0到1的事情,但他希望从1到100能够有人一起来做。在他的想象里,最美妙的事情是和一帮知心朋友坐在一起,聊聊当年,喝喝美酒,讲讲当年一起冲锋陷阵、用进取之心打败强敌的光荣历史。

  如果不做投资,“我可能会去当老师。”邓锋说。

  ●你做投资时的第一间办公室在哪?哪些布置或细节让你难忘?

  邓锋:清华科技园的清华科技大厦。当时我的办公室在A座最西北角,我选了一个很高的位置,视野特别好,能够看到圆明园和颐和园。

  ●投资生涯中,是否有过困惑期或者至暗时刻?

  邓锋:目前还没有。

  ●你可能再次创业吗?

  邓锋:我觉得不会。因为我现在做投资,比我当时创业更开心。

  ●你准备什么时候退休?

  邓锋:我想退休,但是又不想退休。有两种情况我可能会退休,一是突然来了一件特别的事,让我觉得特激动,一定要去干;二是身体不行必须得退了。

  B04-05版采写/新京报记者 黎明 刘素宏