新京报讯（记者 王子扬）4月26日，中信建投证券发布研报，预计贵州茅台2019-2020年营收增速分别为15.90%、15.09%，归母净利润增速分别为20.6%、17.4%，对应的EPS（每股收益）分别为33.80元、39.69元，并将贵州茅台股票的目标价上调至1150元。此外，多家机构也将贵州茅台股票的目标价上调至千元以上。

中信建投认为，茅台近年取消经销商配额预计达4000吨左右，未来预计回收配额将投放直营或增加非标酒销售量，将带来吨价显著提升；目前茅台酒供需格局仍然偏紧，批价仍在缓慢提升中，出厂价/终端零售价价差明显，渠道利润超100%，预计未来仍有提价空间。因此预计未来几年，茅台复合增速达15%左右，参考国外烈酒龙头帝亚吉欧、百福门、保乐力佳等，预计茅台估值仍有20%以上空间。

不仅中信建投，多家证券研究机构也对贵州茅台看好。方正证券研报显示，根据基酒测算（2018年茅台酒基酒生产量4.97万吨），预计2022年茅台可供销量可以达到4万吨左右，因此未来三年公司可以保持8%-10%左右的复合销量增速，公司长期成长确定性强，而且作为行业龙头，理应享有估值溢价，维持“强烈推荐”评级。而华泰证券对贵州茅台给出的目标价范围为1072.80元-1144.32元，维持“买入”评级。

此外，国际金融机构高盛多次上调贵州茅台的目标价。3月20日，高盛将今年1月给出的贵州茅台842元目标价上调至885元；3月28日，再次上调至997元；3月29日，贵州茅台发布2018年财报后，高盛又进一步将目标价上调至1016元。这3次上调幅度分别为5.11%、12.66%、1.91%。而4月8日，高盛再次宣布，上调茅台2019-2022年每股收益预估1.2%-1.7%，将12个月目标价由1016元人民币上调至1033元。

新京报记者 王子扬 图片来源 官微截图 编辑 李严 校对 吴兴发