美女董事长的登山爱好，居然引起资本市场轩然大波。

2019年5月24日，户外品牌探路者（300005）官方微信发表文章《祝贺！ 探路者集团董事长兼总裁王静成功登顶珠峰》。文中提到，探路者集团董事长兼总裁王静于5月23日成功登顶珠峰，并于24日安全下撤至珠峰大本营，这已经是她第四次攀登珠峰。

不料，这篇貌似很正面的宣传文章，却引发了股民的集体“哗变”。近年来，探路者因经营不善，已连续两年业绩亏损，股价也一路探底，令很多投资者非常不满。

有投资者在股吧中直言：董事长能不能干点正事？还有小股东质疑：请问董事长领400多万年薪的依据是什么？

回购方案实施完毕，股价未涨反跌

5月29日，探路者发布《关于股份回购实施结果暨股份变动公告》称，公司于 2018年5月28日召开2018年第二次临时股东大会，逐项审议通过了《关于回购公司股份以激励员工的议案》，并于2018年6月14日披露了《回购股份报告书》。公司计划自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内，以自筹资金择机回购公司股份，回购总金额不超过5000万元且不低于3000万元，回购股份的价格不超过6.00元/股。

公告称，2019年5月27日，公司本次股份回购期限届满，股份回购方案已实施完毕，公司于2018年6月15日至2019年5月7日期间，累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 7591718股， 回购总金额为31119590.58 元（不含手续费），回购数量占总股本的0.8518%，最高成交价为4.68元/股，最低成交价为3.27元/股。

虽然公司回购股票的计划已实施完毕，但公司的股价波澜不惊，并未受到回购的提振。截至2019年5月30日收盘，探路者股价报收3.87元/股。2018年6月15日，探路者的股价报收4.58元/股。与之相比，最新股价已累计下跌15.50%。

董事长四次登顶珠峰超越王石，但投资者不买账

公开资料显示，探路者成立于1999年，曾是唯一入选北京奥运会特许生产商的户外用品企业，盛发强和王静夫妇为公司的创始人。2007年，王静退出公司日常管理。在公司于2009年登陆创业板后，盛发强担任公司的法人代表、董事长兼总裁，王静为公司董事、研发设计中心产品技术指导。2017年底，王静回归管理层，担任公司董事长兼总裁，盛发强则“退居二线”，只担任公司董事。

探路者在发布的微信文章中称，此次登顶珠峰已是王静第9次成功登顶8000米以上雪山，连续143天完成“地球九极7+2”探险项目，成为世界上完成此项探险项目最快的人，并荣获尼泊尔政府授予的“国际登山家”称号。

四次登顶珠峰，王静的登山战绩似乎比王石还要成功。但投资者却不买账，在互动平台上向探路者董秘直言：“在公司业绩这么差、股价这么差的情况下，董事长在公司领400多万超高薪，本身就很伤害小股东的感情。这次如此高调地登珠峰，公司再一次深深伤害了小股东。”

对于此次在资本市场惹出的“麻烦”，探路者董秘表示，王静此次身着公司产品再次登顶珠峰，主要是落实今年1月份探路者与中国登山队（西藏）战略合作中的相关内容，本次珠峰登山季的西藏地区登山队队员，均穿着探路者HIMEX系列登山产品（探路者品牌专为极地环境打造的产品系列）。

净利润连亏2年，市值比最高时缩水9成

一方面，美女董事长不断挑战极地高峰；另一方面，上市公司经营每况愈下，股价也不断下探低谷。自2015年6月8日登顶44.39元（对应的前复权价为29.33元）后，探路者的股价就此走上下坡路，于2018年10月19日最低下探至2.93元历史低点，与最高点时相比，股价不足一个零头，市值缩水达90%。Wind数据显示，自2009年上市后，探路者的营收一直保持两位数的高速增长，2009年至2013年的净利润增长均值超过55%，一举拿下国内户外用品企业的头把交椅。

但2015年成为转折点，随着公司进行多元化发展，涉足旅游服务和大体育，探路者的经营业绩开始“变脸”。2015年第三季度，公司净利润首次出现下降。截至2018年末，探路者已连续14个季度净利润下滑。

为拓展旅游版图，公司先后投资新加坡在线旅游平台Asiatravel、中国老牌户外活动网站“绿野”、极地旅行机构“极之美”、图途、易游天下、行知探索等公司。但“大面积撒网”并未给上市公司带来经营业绩的好转。数据显示，2016年公司的旅行服务板块业务净利润亏损3410万元，体育板块业务净利润亏损990万元; 2017年，公司的旅行服务板块业务净利润亏损2758万元。

在公司处于危难之际，王静重出江湖，试图力挽狂澜。回归后的王静采取了一些举措，试图扭转不利情况，包括增强用户对产品系列的标签化认知，夯实公司多品牌业务发展基础，打造和推出极致单品、进一步提升产品竞争力，提升公司信息化水平、全面升级运营管理能力，聚焦线上线下运营效益提升，增强会员管理，促进零售模式升级等。

不过，从2018年的业绩表现看，王静的这些举措尚未起到实质性提振作用。2019年4月26日，探路者发布2018年财报显示，探路者全年实现营收19.92亿元，同比下滑34.34%；归属净利润亏损1.819亿元，同比下滑114.4%。

对于2018年归属净利润同比出现大幅下滑，探路者在公告中指出，主要是公司2018年度计提的商誉、投资和资产减值累计金额为2.68亿元及非户外主业的其他业务经营亏损所致。

王静年薪430万被质疑，一季度业绩增长不易

公司业绩不佳，但王静作为公司董事长兼总裁，2018年的薪酬却出现大幅攀升。年报数据显示，公司2018年支付董监高薪酬为1369.18万元，其中王静薪酬为430.46万元，2017年担任公司董事时，王静的年薪仅为95万元。

“年薪”问题也引发了中小股东的质疑：“请问董事长领400多万年薪的依据是什么？每年的责任目标是什么，绩效考核如何操作？董事长登珠峰是否向公司请假，董事长400万年薪有没有相应的考勤等管理制度？”

公司在5月27日回复称，王静为公司董事长兼总裁，其年薪是根据经合法程序审议通过的《董事、监事津贴制度》和《高管人员年薪工资方案》确定及考核。

探路者的经营状况没有体现在高管薪酬上，却在股价走势上得到充分的体现。截至2019年5月30日收盘，探路者股价报收3.87元/股，较2015年的历史最高点（前复权价29.33元）已跌去9成，总市值从最高峰的261亿元蒸发超过200亿元，最新市值已不足34.5亿元。

按照最新的监管政策，创业板股票连续3年亏损就会被直接退市。目前探路者已连亏两年，如果2019年业绩再度亏损的话，就只剩退市一条路可走了。因此，探路者能否继续留在创业板，2019年的业绩将至关重要。2019年一季报显示，公司实现归属净利润4048万元，同比大幅增长82.45%。探路者一季度户外用品主业较上年同期增长16.05%。对中小投资者来说，一季度业绩算是难得的好消息。

新京报记者 张泽炎 编辑 汪世军 王进雨  校对 柳宝庆