新京报讯（记者 张秀兰）12月3日，步长制药发布多个公告，将发行超过20亿元债券，其中包括公开发行票面总额度不超过15亿元的公司债券和非公开发行不超过6.5亿元规模的公司债券。步长制药还拟在中国银行间市场公开发行金额不超过3.5亿元的中期票据。与此同时，步长制药还将调整利润分配方案。

一边大举发行债券，一边降低现金分配利润比例，偿还公司债务、补充公司流动资金等成为步长制药的主要考量。截至2019年前三季度，步长制药资产总计为201.38亿元，负债合计69.67亿元，资产负债率约为34.60%。

优化债务结构 步长制药发行超20亿债券

12月3日，步长制药发布多个公告，包括数个债券发行方案。

其中，步长制药将公开发行票面总额不超过15亿元的公司债券，债券期限不超过5年(含5年) 。扣除发行费用后，本次债券的募集资金拟用于偿还公司债务、补充公司流动资金及法律法规允许的其他用途。 

出于拓宽融资渠道，合理控制公司融资成本的考虑，步长制药还拟非公开发行规模不超过6.5亿元的公司债券，本次债券不向公司股东优先配售。

此外，出于对未来经济形势的考虑及进一步拓宽融资渠道的需求，步长制药还拟在中国银行间市场公开发行金额不超过3.5亿元的中期票据。

在发布数个发行债券公告的同时，步长制药还调整了公司的利润分配方案，将“以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的60%”调整为“以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的30%”。步长制药表示，公司留存未分配利润主要用于对外投资、收购资产、购买设备等重大投资及现金支出，以逐步扩大公司生产经营规模等。

不难看出，在大举发行债券和调低分红比例的背后，偿还债务、补充流动资金等成为步长制药的主要考量。2016年到2019年前三季度，步长制药资产总额分别为186.75亿元、191.97亿元、200.25亿元，201.38亿元，负债合计分别为59.60亿元、59.78亿元、61.66亿元、69.67亿元，对应的资产负债率分别为31.91%、31.14%、30.79%、34.60%，今年截止到前三季度的资产负债率创近年新高。

业绩方面，2019年前三季度及2018年，步长制药营收分别为102.42亿元、136.65亿元，同期净利润分别为13.49亿元、18.88亿元，净利润同比分别增长10.94%、15.29%。逐渐上涨的营收和净利润缓解了步长制药上市之初的尴尬。2016年登陆资本市场的步长制药，当年实现营收123.21亿元，同比增长5.71%，净利润为17.69亿元，同比下降49.98%，随后的2017年，净利润下滑势头仍在继续，在实现138.64亿元营收的同时，当年净利润为16.38亿元，同比下降7.43%。

千亿市值不再 “留学门”后股价一路下跌

步长制药主要从事中成药的研发、生产和销售，主要产品涉及心脑血管疾病中成药领域等，旗下拥有脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。

2016年11月18日，步长制药登陆资本市场，55.88元的发行价也让其成为2016年初IPO新规以来的“最贵新股”。上市之初，步长制药一度表现不错，7个交易日后即打开涨停板，股价最高时达到155.41元/股，相对于发行价增长1.78倍，最高峰时总市值也曾一度达1060亿元。但好景不长，步长制药股价随后就开始出现下跌，总市值也一度跌至300亿元左右，蒸发约700亿元。

2019年上半年的“留学门”事件，让步长制药股价再度开启下跌之势。

5月初，步长制药董事长赵涛夫妻花费650万美元送女儿进“斯坦福大学”一事被外媒曝光，赵涛一家及步长制药随后也被推至舆论的风口浪尖。根据外媒报道，赵涛筹谋为女儿赵雨思（Yusi Zhao）搭线进入斯坦福大学是2016年底，当时赵涛夫妻通过摩根士丹利洛杉矶地区分行的华裔财务顾问吴书军与美国大学贿赂案主犯威廉·辛格搭上线。赵涛随后在步长制药官网发布声明，称女儿留学资金与步长制药无关，对公司财务状况不构成任何影响。

但此事对步长制药的影响显而易见。截至4月30日收盘，步长制药的总市值为282.83亿元。但在五一假期之后的5月6日，步长制药便大跌10%，报收于28.72元/股，总市值也收缩至254.46亿元，一个五一假期，缩水28.37亿元。而现在，步长制药的股价已经在20元/股左右徘徊。

编辑 王鹿 校对 李立军