新京报讯（记者 张思源）3月12日晚间23:58，欧股跌幅扩大，德国DAX指数、法国CAC40指数、欧洲斯托克50指数均跌超12%，英国富时100指数跌超10%。美股三大指数跌幅均在8%以上。

截至2月13日00:01，法国CAC40跌12.4%报4038.54点；德国DAX指数跌12.03%报9182.57点；道指跌8.94%报21448.43点；纳指跌8.07%报7310.43点；标普500跌8.15%报2518.04点。

中信证券首席FICC分析师明明认为，历史性的一周，冷静思考更重要。他指出，毫无疑问，这就是一场金融危机，疫情是导火索，但根本原因是无效的货币宽松，和高企的企业杠杆。以美股为例，过去十年的美股牛市盛宴之下，应该看到美国上市公司高企的杠杆，这又得益于全球长期的低利率宽松。

明明称，金融机构的流动性实际上是一种负债，所以美国金融机构看似稳健，但其实对应的是大量的企业杠杆，所以市场一旦被黑天鹅打破上涨预期，就会陷入循环下跌的趋势。从而导致了，央行连连降息QE，但市场流动性反而不足，甚至出现了黄金和风险资产一起下跌的特殊组合。另外一个重要的是ETF的趋势交易力量，透支了货币宽松的预期，所以反而导致了货币宽松的失效。对于国内投资者，虽然大家似乎在隔岸观火，但应该好好看一下这两天的人民币汇率变化了。