5月3日晚间，B站献给年轻一代的演讲《后浪》刷屏，截至5月7日早间，《后浪》在B站的播放量已达到1447万，有超过19万条弹幕和近5万条评论，稳居B站全站排行榜榜首。尽管外界对《后浪》褒贬不一，但无疑B站借此再次成功“出圈”。

从年初自制跨年晚会，到如今的《后浪》，B站不断策划出圈事件。与此同时，一边伴随着股价上涨，阿里、索尼等资本相继涌入；另一边则是老用户反馈平台社区氛围变差，获客成本高企。

B站自2009年建站发展至今历时11年，在经历“多站”厮杀，被资本青睐而幸存的过程中，B站做出了哪些创新与妥协？

奔涌吧！股价

B站献给新一代的演讲《后浪》的发布联合了央视新闻、光明日报、中国青年报、新京报、环球时报、澎湃新闻、观察者网等媒体，于5月3日晚央视新闻联播前的黄金广告时段播出。发布当晚即引发了高度关注，从百度指数可见，此次营销事件将B站的关注度推上新高。

曾经，在大众印象里，B站长期被二次元、鬼畜、小众文化等标签缠绕。2018年B站挂牌上市后，解决去标签的难题显得更为迫切，而从近年的成果来看，B站确实取得了不错的成绩。

2020年伊始，一场广受好评的跨年晚会令资本市场也随之振奋，晚会后的第一个美股交易日，B站股价一路高涨15%，截至收盘，股价涨12%，市值一夜暴涨50亿。

而《后浪》刷屏之后，B站美股盘前涨超4%；北京时间5月4日晚间，B站的股价一改连日下跌的颓势，开盘大涨，股价一度涨近8%，市值上涨约48亿元人民币。

B站引人“泪目” 资本哗哗入局

其实，业内公认的二次元文化起点是A站，而B站的前身Mikufans诞生于2009年，当时被称为“A站的后花园”。但随后在激烈的市场竞争中，B站这朵“后浪”依靠更为专业稳定的管理层及运营方式，逐步成为国内二次元领域的领跑者，把A站这朵“前浪”拍在了沙滩上。

B站能够存活下来走进大众视野，离不开其在二次元领域的不断深耕，也离不开B站持续破圈布局的尝试。

2014年B站进行了正式改版，增加了分区和独立热门排行榜 (如影视剧等)，引入新用户流。同年陈睿以董事长身份加入，B站的商业化探索开始发力，比如涉足游戏业务、引进动画版权、推出直播、电商、广告招商和进军电竞等等。

这些破圈尝试不断吸引资本入驻。在2015-2017短短两年内，B站就获得了四轮融资，总金额约5亿美元。

如今，经历11年，B站不断向泛二次元拓展，探索游戏、广告、直播等多元化的商业模式，现已衍生出国创、游戏、科技、时尚、音乐、舞蹈、科技、鬼畜等几十个分区。

此外，值得注意的是，2019年2月15日，阿里巴巴通过全资子公司淘宝中国入股B站约2400万股，持有B站约8%股份。这使得B站成为少有的同时获得腾讯和阿里投资的企业。接受阿里投资之后，B站开始拓展电商之路，其平台部分头部UP主已入驻淘宝进行内容创作。

2020年4月，B站又迎来了索尼4亿美元的投资，两者的合作将把B站市值推上新高度，4月22日B站股价一度达到30.50美元，市值正式破百亿美元，达到105.84亿美元。

盈利焦虑凸显 捅破次元壁只是开始

资本簇拥之下，B站的盈利困境也愈加凸显。

B站早年主要靠游戏代理这一单一形式变现，近年收入来源逐渐多元化，2019 年第四季度B站收入构成中，移动游戏占比43%，直播及增值服务占比28%，广告占比14%，电商及其他占比14%。对比往年，可以发现电商、直播业务占比增幅最大，B站越来越依靠主播带货推动电商平台崛起。

B站最新财务数据显示，2019年B站营收仍然保持高速增长，但与此同时亏损也在继续，自2015年起，B站净利润为负已持续5年。

对于同类公司来说，以亏损换流量是早期企业发展的必经之路。但对于已成立11年的B站，亏损问题难解更加凸显了它的盈利焦虑，在此情况下，B站急需破圈，提升用户付费意愿的需求。

但从B站的付费用户增速及月活用户数据来看，其已增长乏力。

并且，B站销售费用增长仍在继续。

此次在《后浪》引发的舆论声浪中，不少老用户表示B站已不如从前——氛围变质、弹幕质量下降。可见B站在扩张业务的道路上，面临社区属性与用户圈层的冲突，如何在破圈的同时做好平衡，引入新用户的同时留存老用户，是B站需要反思的。