新京报贝壳财经讯(记者 张思源)富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群在今日的富达国际2020年中市场展望策略会上预测,今年下半年A股市场可能还会保持高位震荡,看好强者恒强各板块的龙头个股。

周文群认为,首先在流动性比较充足环境下,估值提升会比较明显。但受疫情的影响,业绩下滑也是无可避免的,可能暂时还没有看到特别清楚的全年情况,但是估计今年下半年业绩的下行还是会逐步发生,所以估值提升会抵销业绩下行,估值在偏高位的震荡过程中。另一方面,精选个股也显得特别重要,疫情对很多行业影响是不一样的,对各国的影响差异更是非常大。

此外,在改革红利方面,周文群相信,改革的红利会比较有利于估值提升,虽然业绩有下行的压力,但是今年有个比较明显的主题就是强者恒强。虽然疫情对整体经济造成比较大的影响,但各行各业的龙头都在各自板块有市占率提升的现象,“所以强者恒强会是比较明显的特征”。

“与全球主要国家比,A股指数市盈率还是低很多的”,周文群介绍,全球主要经济体今年盈利增速都有一个非常大的下调,A股盈利增速下调通常会稍微滞后一些,“现在主流券商和预测机构都把盈利往负的方向调,就算假设今年整体盈利是在-5%,基本上A股跟年初比指数并没有出现特别大的下滑,指数和PE估值表现比较同步,这也显示出了业绩下调还没完全到位”。

下半年投资策略方面,在指数高位震荡、精选个股情况下,周文群更看好强者恒强各个板块的龙头。龙头在子板块的优势非常明显,大企业无论在复产以及在疫情掌控方面都体现了比较大的优势,所以在大企业已经恢复过来的过程中,小企业跟大企业的差距进一步加大,也为大企业提供了更多兼并收购的机会。受益于线上渗透率提升的板块,包括电商、物流、教育。

对于权益类板块,周文群认为,疫情增加了逆全球化趋势,增加不确定性。全球货币超发虽解决眼前问题,但为通胀、滞胀埋下风险。在周文群看来,中国刺激政策在这一轮非常有效,而且相对非常可知,“国内市场会是比较好的避险资产,因为它的刺激副作用也会比较少”,周文群说,“最后,我认为在流动性支持的状态下,权益类市场还在高位震荡过程中,个股分化会比较明显,科技创新是增长点,强者恒强是今年下半年比较明显的趋势。”

新京报贝壳财经记者 张思源 编辑  李薇佳 校对 李项玲