近日，今年成功在港上市的网红餐厅品牌九毛九公布了上市首年的半年报，报告期内，九毛九实现营业收入9.495亿元，同比下降23.2%，经营利润由截至2019年6月30日止六个月的2.414亿元下降96.7%至2020年同期的810万元。

不断调整经营策略，砍掉亏损门店，一直是九毛九的经营策略。2020年上半年，太二逆势开店，能度过疫情期，成功上市募资功不可没，募集资金为九毛九的经营准备了充足的弹药，资本负债率大减。

餐厅数量增长，太二逆势开店

利润的下降主要受到疫情影响，九毛九于1月26日起暂时停止运营所有位于中国的餐厅（包括自营及加盟餐厅），3月18日起部分餐厅开始营业，5月10日所有餐厅恢复运营。九毛九在疫情影响下开展自救，已关闭顾客流量相对较低的餐厅，并且不再于广东及海南省外经营九毛九餐厅。2020年上半年，共48间自营餐厅(包括43间九毛九餐厅、2间太二餐厅及3间2颗鸡蛋煎饼自营餐厅)因疫情而关闭，九毛九就关闭餐厅而出售资产产生亏损约2780万元。

但九毛九的餐厅数量仍然逆势增长，截至2019年6月31日，九毛九旗下的餐厅数量为297家，截至2020年6月31日，九毛九旗下的餐厅数量为321家，主要是由于网红餐厅太二酸菜鱼的数量激增，由91家店增长至2020年6月31日的161家。

招股书曾显示，九毛九餐厅及太二餐厅为公司的两个主力品牌，所产生收入占往绩记录期间九毛九总收入超过98%。从半年报的收入构成来看，太二的营业收入已经超越了九毛九餐厅成为九毛九最重要的收入来源，报告期内，来自太二的营业收入为6.70亿元，占总营收的70.7%，来自九毛九餐厅的营业收入为2.58亿元，占总营收的28.1%，上年同期，来自九毛九的营业收入为6.72亿元。

九毛九餐厅和太二的翻台率均呈现下滑趋势，九毛九餐厅的翻台率由2019年上半年的2.3下降至2020年上半年的1.3，太二的翻台率由2019年上半年的4.9下降至2020年上半年的3.4。

中国食品产业分析师朱丹蓬对新京报贝壳财经记者表示，太二主打网红品牌，消费群体有着喜新厌旧的心理，在不能形成品牌化和规模化的情况下，太二的客户黏性并不高，所以会导致翻台率下降。从网红品牌到经典，有很长的路要走，所以九毛九募资之后也在积极扩张太二，试图形成品牌化和规模化。

上市募资救命，资产负债率大减

砍掉亏损门店，并不断扩张是九毛九近年来利润增长的法宝。据九毛九早前提交的A股招股书显示，九毛九是以“九毛九山西面食”为主打品牌的快时尚餐饮连锁企业，截至2016年4月30日，九毛九在全国范围内还经营有“太二酸菜鱼”、“不怕虎牛腩煲”两个副品牌，三大品牌旗下餐饮门店合计137家。

招股书中，九毛九表示，曾开设六间不怕虎牛腩餐厅、一间椰语堂餐厅及四间咧嘴餐厅。由于表现不佳且考虑日后增长潜力后，九毛九随后关闭了四间不怕虎牛腩餐厅并以零代价向少数权益股东转让九毛九余下两间不怕虎牛腩餐厅的权益，同时，关闭椰语堂餐厅及三间咧嘴餐厅，并作价10万元向少数权益股东转让余下餐厅的权益。

在2020年上半年，太二的扩张趋势非常明显，九毛九餐厅开始式微。在太二扩张过程中，九毛九的推广费用有所增长，半年报显示，九毛九的广告及推广开支从截至2019年6月30日止六个月的830万元增加31.2%至截至2020年6月30日止六个月的1090万元，主要是由于九毛九就新开业的太二餐厅产生更多广告活动开支所致。广告及推广开支占收入的比例由截至2019年6月30日止六个月的0.7%轻微增加至2020年同期的1.2%。

在加大推广太二的同时，太二的经营利润率却在降低，2019年上半年，太二的经营利润率为23.3%，2020年上半年，太二的经营利润率已经降至7.7%，九毛九的经营利润率已经呈现为负数。

经营利润大减，存货由截至2019年12月31日的7490万元下降36.8%至截至2020年6月30日的4740万元，主要由于公司餐厅于2020年初因疫情而暂停营运，导致减少存放食材，令食材减少2840万元所致。

2020年年初成功上市募集资金为九毛九度过疫情和太二的逆势扩张准备了弹药。

截至2020年6月30日止六个月，九毛九主要通过经营所得现金及全球发售所得款项为公司的经营提供资金。九毛九主要就采购食材、耗材及设备以及餐厅翻新动用现金。九毛九的现金及现金等价物由截至2019年12 月31日的1.272亿元增加820.4%至截至2020年6月30日的11.704亿元，主要归因于全球发售所得款项。

同时，在偿还了银行贷款之后，九毛九的的资本负债比率(即计息银行贷款除以权益总额并乘100%)由截至2019年12月31日的129.2%减少至截至2020年6月30日的2.3%。

新京报贝壳财经记者 张妍頔  编辑 岳彩周 李薇佳  校对 李项玲