新京报贝壳财经讯（记者 侯润芳 程子姣）在今日举行的2020金融街论坛年会上，财政部原副部长朱光耀在演讲中指出，世界经济的微型反弹没有出现，我们必须直面世界经济的K形复苏，这是二战以后我们没有遇到过的K字形的复苏，其一个特点是实体经济和金融市场、股票市场的表现分离非常明显，而K字形非常突出，特别是美国。

为何在以美国为代表的国家出现了实体经济和金融市场鲜明的分离？朱光耀给出了三方面的解释。

首先，在危机中数字经济得到了跨越式的发展——数字经济在应对危机时体现了它的优势，远程教育、远程医疗、居家办公等在这种危机之下成为重要的新经济形态，服务于消费者，服务于市场，它也有了跨越式的发展。而与此同时，大的科技公司的营业额、利润急剧上涨，股票表现也非常突出，这是为什么在疫情中美国纳斯达克市场还能创造历史新高的一个重要的原因。

第二，虽然服务业受到疫情最大冲击，但服务业里绝大多数中小企业不是上市公司。虽然这些企业受到了严重打击，但在股票市场上、金融市场上没有得到反映。同时作为服务业龙头企业，比如说美国的沃尔马公司，营业额和利润额都急剧上升，它的股票表现也非常突出。而受到疫情打击的另一个关键行业航空业，美国政府又提出了巨额的财政补贴来维持航空业经营。因此，这些因素又对道琼斯指数的稳定和升高提供了巨大支撑。

第三，就是全球的低利率甚至是负利率趋势。“现在资本市场上又恢复到了17万亿左右负利率基价的债券，而且欧洲央行的利率水平是-0.5%，日本是-0.1%，美国从3月15日开始把利率水平调低到0，而且美联储公开声明在2023年底之前利率不会提高。”

新京报贝壳财经记者 侯润芳 程子姣 编辑 王进雨 校对 赵琳