继“世界杯魔咒”成为每年必谈的话题后，资本市场上也有这么一个魔咒，业内调侃，每逢招商证券策略会召开期间，股市必然出现大跌。11月18日，伴随着招商证券2021年度策略会的召开，这个魔咒再现了吗？

魔咒失灵，指数持续分化

今日午盘，沪深两市出现震荡走势，沪强深弱，创业板指数再次出现回调。截至午间收盘，沪指涨0.47%，报收3355点；深成指跌0.46%，报收13669点；创业板指跌1.07%，报收2629点。沪股通净流入12.7亿，深股通净流入1.31亿。

具体来看，科技股连续多个交易日回落，而顺周期板块则表现强势，比如有色金属、化工化纤、钛白粉等。白酒，医药等消费股也出现一定回落，低估值的银行股则出现回升。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，周期股的回升主要是我国经济出现复苏，带动周期性行业盈利增长，从而带来股价表现。但由于我国工业化基本接近尾声，对于周期性行业的需求量不会回到以前的巅峰时刻，所以它们的股价上涨更多是一种反弹而不是反转的行情。

截至收盘，两市个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾50只，沪指涨0.22%，报收3347点；深成指跌0.54%，报收13658点；创业板指跌1.41%，报收2620点。沪股通净买入6.13亿元，深股通净卖出6.27亿元。招商证券策略会魔咒失灵。

上海证券研报显示，结合基本面和临近年底的特殊时段，资本市场以稳为主，箱体波动一直是我们反复强调的市场格局。从中长期看，结合宏观经济数据的有力恢复和结构改善以及破除万难达成的 RCEP 协议，中国经济的长期基本面是可靠的，A 股仍有望循着经济恢复的节奏而走出区间。

2021年股市展望：预期回报率或低于今年

值得注意的是，春江水暖鸭先知，明年行情好不好，多家券商给出了回应。

中信证券昨日在微信号上发表2021年投资策略表示，A股当前依然处于中期上行通道中，明年A股的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期。预计明年A股将吸引净流入资金约7000亿元。

申万宏源研究所副总经理、首席策略分析师王胜也在年度策略会上表示，明年的市场将会高位震荡，存在结构性机会。今年过度上涨、长期复利透支的标的有阶段性风险，不能盲目乐观，要降低期望回报率。

招商证券策略首席张夏团队还对宏观经济动态进行了分析，认为当前全球经济正由衰退向复苏转化，预计明年全球经济会回到扩张区域，货币政策将逐渐回到常态，央行总资产规模增速将明显回落，呈现流动性边际收紧状态。

对于出口，招商证券预计，明年中国的出口增速有望保持高位，外需将成为中国经济非常重要的拉动力量。

对于货币政策，招商证券称，今年疫情暴发以来，超额流动性增速明显回升，货币政策处于相对宽裕状态，6月份以后，超额流动性明显回落，目前货币政策处于相对中性的状态。

谈及汇率，招商证券称，明年上半年中国货币政策将会倾向于偏紧，而欧美发达国家的货币政策不会明显收紧，人民币将处在升值区间。

谈及利率，招商证券称，2021年上半年通胀水平将会持续往上走，流动性会继续偏紧，中枢将进一步上行，二季度后社融增速明显下降，流动性可能会相对宽松，利率中枢将迎来下行周期，明年二季度很可能是本轮利率上行周期的高点。

对于明年股市，招商证券称，A股将会在2020年四季度到2021年上半年处于典型的复苏期，主要是靠基本面驱动。以明年二季度作为分水岭，将会进入转折期，可能会面临较大的估值下行压力，A股整体呈现前高后低的局面，预期回报率将明显低于2020年。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 岳彩周 王进雨 校对 李项玲