港股火了!伴随着南向资金大笔流入港股,半夏投资创始人李蓓高呼,“卖出A股,买入H股;卖出茅台,买入中移动;卖出酱油色拉油,买入中海油。”不过该呼吁很快遭到了来自睿远基金经理陈烨远的质疑,其在朋友圈表示,“五年前也有个XX号称要南下拿下定价权,然后牛市就没有然后了……”这一来一回的火药味儿中,夹杂的是大家对港股的争议。
港股最近涨势迅猛。1月19日,港股科技股领涨大市,安踏体育、舜宇光学科技、比亚迪电子、中金公司、港交所等均创新高。大市放量成交超3000亿港元,创2015年以来高位。1月20日,南向资金继续大幅流入港股,连续3日净流入超200亿港元。与此同时,香港恒生指数延续昨日涨势,最高达到29993.47点,离30000点的整点关口就差临门一脚,截至收盘报29962.47点,较昨日上涨1.08%。国企指数、红筹指数也分别上涨1.83%和0.55%。
今年以来,港股通交易呈现开通以来最火爆场面,累计净流入达1800亿港元。港股市场缘何火爆?在南下资金如此“青睐”的场面下,投资者该如何投票?
市场
逾千亿资金南下港股掘金
“港股受青睐的主要原因是估值低”
今年以来,恒生指数持续上涨创出一年多新高。1月19日,港股成交量超3000亿港元 创六年新高。1月20日,香港恒生指数延续昨日长势,最高达到29993.47点,冲击30000点的整点关口。截至收盘报29962.47点,较昨日上涨1.08%。国企指数、红筹指数也分别上涨1.83%和0.55%。
与此同时,港股通成交规模不断扩大,今年以来,南下资金流入港股规模超4000亿港元,净流入规模已经超1800亿港元,相当于2020年全年近6000亿人民币流入规模的25%左右,港股市场备受追捧。
港股市场缘何火爆?前海开源基金首席经济学家杨德龙向贝壳财经记者表示,港股受青睐的主要原因是估值低,A、H股之间存在较高溢价。“现在A股溢价整体上超过了35%,部分股票A股比同样的H股贵了一倍,所以有些资金去港股抄底可以理解。”
在他看来,国内居民储蓄向资本市场的大转移带来了更多增量资金,这些资金不仅会流入到A股也会流到港股。与此同时,美股价格当前也处于历史高点,因此港股对投资者来说吸引力较大。
机构资深投资人付世伟也向贝壳财经记者表示,在过去一年多里,港股整体表现落后A股、美股等多个资本市场,所以港股涨只是时间问题。当前正好赶上国内大量新发基金的契机,进而引发了南下资金这样一波流动。
据了解,年初A股市场迎来开门红,后期走势强劲,上证指数一度突破3600点关口。在这个过程中,A股市场高估值的股票进行调整,一些低估值的股票也相继被“热捧”。比如,近期银行股、地产股等出现较大反弹,军工、有色等强周期板块也相继逆袭。
标的
中字头大盘蓝筹股被“热捧”
腾讯、中移动、中海油、中芯国际、美团等流入领先
南下资金买入的标的引起广泛关注,截至1月19日,腾讯、中移动、中海油、中芯国际、美团等5只个股流入规模领先,合计流入超1200亿港元,占比75%。港交所、小米集团、中国电信、思摩尔国际和中国联通紧随其后。
据了解,今年以来南下资金流入港股呈现明显的“头部集中”情形,增持最多的股票基本是中字头的大盘蓝筹股,要么是以腾讯控股为首的互联网新经济板块,要么是以中移动为首的通讯技术板块。
值得注意的是,2020年2/3的南下资金都流入新经济板块,此次港股受青睐的标的也延续了此前的资金走势。
而对于通讯板块来说,此前更是一波三折。去年12月底,纽交所宣布将在元旦后一周内对中国移动、中国电信、中国联通进行退市处理,然而不到5天,纽交所就宣布撤回了声明。1月7号又宣布继续推进退市。
在纽交所如此反复的操作中,1月8日,三大运营商股价下行至多年来最低值,随后南下资金进入规模迅速增加。以中国移动为例,其H股价格于1月8日一度每股下滑至39港元,创10年来新低。截至目前中国移动H股每股报价49港元,上涨了近26%。
那么,对于普通投资者来说,可以直接“抄作业”吗?“坦率讲这些板块都挺贵的,如果腾讯、美团等标的股价有适度回调,反而是买入的时机,现在这个位置偏贵,像美团的估值已经到了一个非常高的水平。”付世伟说。
具体来看,1月20日,美团股价涨幅超9%,现每股报价372港元,与2020年3月股价低峰70.10港元相比,翻了5倍多。市盈率高达573倍,总市值达2.2万亿港元。
影响
更多是机构调仓
“长期看A股和港股将联袂上涨”
当前,市场传来了“卖出A股,买入H股”的声音,那么港股市场的“火热”会对A股市场产生较大影响吗?
杨德龙表示南下资金进入港股,短期会分流进入A股的资金,长期来看,A股和港股将呈现联袂上涨状态。
付世伟则认为,南下资金持续流入是一个长期过程,但像年初这么大量的、快速地流入是阶段性的。在他看来,南下资金进入港股不会对A股市场整体流动性产生影响,因为A股资金量很大,从体量规模等角度来看,港股可以说是A股的补充市场。
“部分资金选择流入港股市场,更多是代表机构对资金的调仓。”付世伟表示,资金会去寻找低估值投资标的,而港股有很多低估值标的。
同时A股内部也会进行调仓,比如,机构从此前抱团的高估值股票中调出一部分资金到低估值领域,港股只是其中的一部分,所以不会对A股构成分流或“抽血”效应。
走势
建议普通投资者尽量通过基金或者专户投资
“借道ETF掘金港股,至少上半年或前三季度不会差”
据了解,2020年新增多只ETF基金,今年以来,公募基金发行继续保持较快速度,而且大部分能够投资港股。因此ETF作为普通投资者掘金港股的利器迎来了小高潮,连日来表现强势。
谈及ETF的火热时,付世伟认为更多还是投资者对权益市场的看好。在他看来,这主要基于居民资产配置的变化,从原来房地产、信托以及约定收益率理财型的转向净值型的、转向权益市场。而且ETF优势明显,流动性好,颇受机构投资者看重。
值得注意的是,在投资者南下掘金之外,“风险”也多次被提及。付世伟认为,尽管长期看潮水总会退去,但权益市场今年,至少上半年或前三季度的表现都不会特别差,短期无外乎是涨多了调整。从长期或是一年的维度来看,今年港股整体会有非常多的机会。
对此,他给出了三大原因:第一,在2020年经济低增长的基数下,今年中国乃至全球都会比去年发展好,当前整个经济尤其美国经济才刚开始修复,上市公司的盈利、经济基本面也才刚刚开始;
第二,现在全球流动性仍然比较充裕,在该背景下做资产配置,通过对股票、债券、大宗商品的比价来看,权益市场吸引力较高;
第三,港股市场估值低,整个银行的估值才0.6倍左右,大金融等多个板块还未正式调整,谈何市场见顶?
付世伟强调,目前来讲还是可以保持相对偏乐观的判断,但要注意保持警惕,密切关注黑天鹅事件的发生。此外,他建议,由于港股与A股在市场参与者、流动性和市场制度等方面存在明显差异,建议普通投资者尽量通过基金或者专户去投资、分享港股的成长。
新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 李世辉