据2020年7月发布的招股书显示，在孩子王此番拟募集的24.49亿元资金中，有六成用于继续扩张门店，未来3年将新建门店300家。孩子王在接受新京报记者采访时称，计划向三四线城市下沉，同时拓展北京、云南等地区的市场。

在今年1月最新发布的招股书中提到，孩子王在2019年门店净增加94家，达到352家。截至2020年6月末，门店总数为363家，净增加11家门店，速度放缓。其中还提到，2017年至2019年，孩子王单店收入规模2500万元以下门店的店均收入分别为1342.73万元、1287.66万元、1130.15万元，呈下降趋势。对此，孩子王解释称主要是因为新增门店数量持续上升导致。

在和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏看来，孩子王未来开300家店的节奏不至于说盲目扩张。不过，新京报记者注意到，在新增门店计划中，有一些省份目前已经拥有相当多的门店，例如截至2020年6月，江苏有86家、安徽有35家、四川有26家。此后它们还将分别开设60家、30家、24家门店，这是否会出现同品牌竞争的情况？

针对此问题，1月29日，孩子王并未直接做出回应。其表示，公司继续加强在江苏、安徽、浙江、四川、重庆等重点区域拓展的同时，还会向三四线城市下沉，同时将大幅增加在广东、上海、河南等经济发达地区或人口大省的门店铺设数量。此外，公司还将在现有区域的基础上进一步拓展至云南、山西和北京地区。

根据招股书最新披露的渠道销售收入显示，孩子王通过扫码购及电商平台实现的业务收入占比持续提升，由2017年的15.43%上升到2020年上半年的66.67%。扫码购服务包括顾客在店内通过扫描商品条形码直接下单自助结账，以及消费者在孩子王APP、小程序中选定门店或通过在店外扫描商品条形码购买商品，并由就近门店直接配送到家的O2O模式。2017年以来，这种O2O模式的销售收入占比，从1%左右迅速增加至30%左右，已经超过店内扫码购的销售收入。

与此同时，在孩子王销售收入构成中也可以看出，不需要消费者大量线下体验的奶粉和纸尿裤，是孩子王销售收入占比最高的两项，而过去几年，虽然孩子王门店扩张不少，但受线下体验影响比较大的玩具、车床椅、外服童鞋等商品的销售收入占比反而逐年降低，比如玩具的销售从2017年的7.29%下降至2020年上半年的4.07%。

业内人士分析，上述数据也都透露出孩子王的销售收入增长对于线下门店体验的依赖正在降低。在未来发展中，孩子王继续大量扩张线下体验门店未必能扭转销售收入的结构，反而有可能大幅度提高成本，进一步降低利率水平。

新京报记者 秦胜南

编辑 王琳 校对 王心