伴随着白酒、医疗板块的大跌,#基金#和#白酒股#跌上热搜,多只明星基金经理管理的基金业绩短期内表现不佳,包括易方达中小盘在内的多只基金近一周净值负增长。有基民表示,“年前不清仓、年后悔断肠“,但也有基民逢跌加仓。


机构抱团股遭受重挫,作为基民,是坚守,还是离场?


白酒、医疗保健板块大跌


#基金#、#白酒股#跌上热搜


A股三大指数今日集体收跌,其中沪指下跌1.45%,收报3642.44点;深证成指下跌3.07%,收报15336.95点;创业板指下跌4.47%,收报3138.67点。市场成交量放大,两市合计成交1.29万亿元,有色金属、石油板块大涨,而机构抱团股重挫。


值得注意的是,节后三个交易日内,贵州茅台大跌12%,市值缩水超4千亿。


2月22日,茅台失守2300元大关,收于2288.02元,日跌幅达6.99%,创下去年7月16日以来最大跌幅。此前的2月18日,牛年首个交易日,贵州茅台股价罕见下跌5%;2月19日,该股继续逆市下跌0.45%,收于2460元。


与此同时,白酒股均遭受重挫,酒鬼酒、山西汾酒跌停,五粮液跌幅为9.1%,洋河股份、泸州老窖跌近9%,中证白酒指数下跌8.25%。


和白酒股类似,机构抱团的医疗保健领域,也面临下跌命运,2月22日,亚盛医药、康哲药业跌逾10%。此前的2月18日,该板块也面临大幅回调,心脉医疗、英科医疗、金域医学等跌逾10%。


受此影响,多只明星基金经理管理的基金业绩短期内表现不佳,天天基金网显示,“医疗女神”葛兰管理的中欧医疗创新近一周跌幅为3.81%,拥有一票“ikun”的张坤管理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选近一周跌幅2.9%、1.47%。侯昊管理的有“酒中仙基”之称的招商中证白酒指数近一周跌幅为4.06%。


#基金#、#白酒股#跌上热搜,有基民在微博表示,“年前不清仓、年后悔断肠——致白酒和医药”,但也有基民表示,“加仓了!”


分析:板块受情绪面、资金面影响出现回调


白酒基本面仍然相对较好、静待1季报经营数据落地验证业绩


对于白酒板块的回调,招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒指数基金经理侯昊对记者表示,白酒基本面仍然相对较好。


侯昊表示,节前白酒板块受预期改善及事件性因素带动涨幅较大,节后受流动性收紧及市场风格调整影响,板块出现一定回调,更多是情绪面、资金面影响。白酒基本面仍然相对较好,高端白酒价格维持高位、库存相对低位,龙头白酒供不应求,高端酒整体动销增长显著。


他认为,从基本面分析,白酒板块仍然相对较好。白酒春节动销及价格表现均较好,尤其是高端、次高端品牌需求旺盛。高端酒价格高位坚挺,需求旺盛下价格天花板持续打开,节后涨价预期升温,次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击预期不高,春节动销反馈较好,疫情得到有效控制后,消费场景复苏下仍有回补空间,酱酒市场持续较热,主要区域春节出货量增幅明显,低端自饮酒保持稳定增长;春节开门红有望带动板块业绩超预期,次高端及区域名酒二季度仍有超预期可能,业绩驱动板块逻辑更为顺畅。


侯昊指出,从基本面角度,建议继续关注名酒提价、高端酒节后价格及库存情况,配置上在春糖前仍有望有相对较好的投资机会。中长期行业趋势来看,消费升级和集中度提升仍有空间,头部品牌有望持续享受行业红利,拉长投资周期看白酒板块仍有较好的配置价值。


鹏华酒ETF基金经理张羽翔对记者表示,近期酒板块调整的原因多是情绪面和货币政策方面的影响。


从海外及货币政策影响来看,春节假期期间,海外金融市场表现并不平静,10年期美债收益率大幅上行,美债收益率曲线陡峭化加剧。从大类资产角度而言,美债收益率作为交易的锚,收益率上行可能带来新兴市场国家股市估值调整的风险,新兴市场国家股市中估值较高的板块存在调整的可能。


货币政策方面,节前,央行在跨年关键时点进行公开市场操作回笼部分资金,引发市场对于流动性正在收紧的担忧,节后首日再次通过逆回购回笼2600亿元,节后三天共回笼3300亿元,流动性收紧预期进一步加强。市场短期正尝试风格再平衡。


针对未来走势:张羽翔表示,春节期间,各地疫情得到有效控制。高线城市大规模宴席受到管控,但是小范围、多频次聚饮表现正常,利于高端白酒终端动销。低线城市、农村地区宴席举办好于预期,有利次高端和地产酒库存去化。根据当前相关渠道反馈的数据结果,春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格稳定,经过负面情绪释放,酒类板块短暂调整后,静待1季报经营数据落地验证业绩。


民生证券分析,近期抱团板块的下跌体现了市场主流资金在加速调仓,主要原因有两个:一是前期强势板块股价已计入的预期较满,近期未有明显进一步利好,高估值本身就是调仓换股的原因。二是部分高确定性标的估值体系从市盈率相对盈利增长比率、利润收益率切换为贴现率,而贴现率上行就是估值最大的敌人,然后会通过同业公司比较,带动板块内估值水平一同下行。


机构看后市:行情是否到位已现分歧


结构上或进一步优化


对于市场宏观层面,国信证券认为,往后看,认为基本面拐点比流动性拐点更重要,而基本面拐点,预计可能至少要到三季度才有可能出现。


国信证券分析称,从复苏的驱动力来看,本轮经济复苏的弹性主要来自于海外,历史数据显示,2015年以后工业大宗商品价格的走势与“中国+G7国家”工业同比增速高度相关,而且大宗商品价格的高点都是出现在工业同比增速高点的右侧,当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始,工业大宗商品价格仍将上涨。参考2016年至2018年经济复苏周期中PPI回升的幅度,预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点,而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标,因此判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。


国泰君安证券认为市场还会有阶段新高,一飞但不能冲天。针对节后A股市场高位震荡,国泰君安证券认为并不意味着行情就此而终,分子端改善的确定性正在上升,美国1.9万亿美元救助规模超预期,海外疫情加速改善,国内服务消费开始复苏等等,叠加流动性“不急转弯”,商品与股票仍处在共振向上的阶段当中,A股市场还会有阶段新高。但是,随着经济复苏进程的加速,政策退出也存在“相机抉择”而非线性。当盈利改善预期慢于贴现率上升的预期,拥挤交易以及高估值状态下的股票对于流动性的收紧以及贴现率变化将同样敏感,一飞但不能冲天。


安信证券认为,节后市场迎来非典型“开门红”行情,反映出当前机构投资者兑现收益的需求和对货币政策收紧的担忧。今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位,预计市场短期中性,并重回震荡行情,结构上或将进一步调整优化。


新京报贝壳财经记者 张姝欣 编辑 李薇佳 校对 柳宝庆