近日市场传言千亿级量化私募明汯投资旗下产品遭强赎金额高达600亿元对此公司413日晚在微信公众号上发布声明称网传“强赎”和“爆仓”等信息均属谣言公司已着手调查谣言源头

 

有私募人士也向贝壳财经记者表示,量化产品可能会有赎回,但规模肯定达不到600亿,量化的持仓量没有这么大。

 

值得注意的是今年以来明汯投资的业绩表现不佳并一度于3月份公开向投资者发表道歉信引起轰动而近两年明汯投资动作频繁规模迅速扩张2019年刚刚过百亿到目前媒体报道的500亿甚至千亿规模

 

公司规模的迅速扩张引起了市场对基金经理管理能力的担忧业内人士对此分析称,量化投资跟传统的主观投资不太一样,对基金经理的依赖性没那么强,基金经理可能会有一定的引领作用,但更多还是依靠团队的共同作用。

 

“强赎”谣言暴露的业绩欠佳真相

分析明汯投资前期通过暴露风格敞口获益失效

 

“强赎”谣言的背后也许是市场对其今年业绩表现不满的映射

 

据私募排排网数据显示,明汯投资的主力产品明汯价值成长1期,截至4一年的收益为28.60%同期沪深300的涨幅为39%,明汯价值成长1期跑输10个点左右缩短时间来看今年以来收益为-4.71%

 

具体从回撤情况来看2017年以来明汯价值成长1出现1次较大的回撤阶段主要集中于20188月到2019年初彼时最高回撤为22.7%而目前该产品回撤在11%左右,接近20188月的水平

 

明汯投资的另一款主力产品明汯稳健增长1期,今年以来收益为-7.14%而同期沪深300收益为-3.38%

 

具体从回撤情况来看2015年成立以来明汯稳健增长1共出现3次比较大的回撤阶段第一次是2015年的6-10第二次是在2018年下半年到20193彼时也是其历史最高回撤接近29%第三次则是当前回撤幅度接近2015年的水平

 

不过这两款产品成立以来的收益均在100%以上其中稳健增长1的收益高达465.5%

 

值得注意的是今年3明汯投资就业绩下滑向投资者发布了道歉信也一度引起市场轰动

 

道歉信显示,明汯投资于今年一月初升级模型增加深度学习模块,过去半年大盘股好于中小盘股的行情直接影响深度学习模块,公司持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股,在一月份模型升级后超额也取得了突出的表现。

 

春节后市场发生极大反转,大小盘分化剧烈,不少前期涨幅高的大盘蓝筹股票(抱团股)大幅回调,同期500指数下跌-1.86%,中小票表现要明显好于大票,市场上经历了罕见的大票蓝筹股票遭到全市场卖出的大幅回撤,明汯500模型有接近平均-5.4%的超额回撤。

 

对此彼时有业内人士表示,明汯投资今年年初加大了6个月到一年市场行情数据训练的权重,但是如果市场风格持续的时间并没有那么长,出现类似近期的风格突变的情况,公司就会比较被动。绝大部分的量化私募在市场风格变化较快时,都会面临类似的问题。

 

其实要做出量化Alpha收益肯定会暴露一些风险敞口。有私募行业人士向贝壳财经记者表示业内都是这么做的,风格敞口、大小市值敞口和行业敞口,明汯前期通过暴露风格敞口赚了不少钱,只是最近失效了而已。

 

市场传言明汯投资遭600亿巨额赎回而言,深圳深昇投资咨询CEO李升升向贝壳财经记者表示,量化产品可能会有赎回,但规模肯定达不到600亿,量化的持仓量没有这么大。

 

六年成长为500亿的私募巨头

管理能力能否匹配扩张野心

 

2020年是公募基金大年,同样,A股市场的火热也带动了私募基金市场的发展进而催生了百亿级私募机构的迅速扩张

 

中国基金业协会数据显示2020年私募基金数量和规模大涨私募基金数量从201912月的8.17万只增长至今年3月的10.29万只私募基金规模从201912月的13.74亿元增长至今年3月的17.22亿元

 

与此同时百亿级私募机构数量也迅速增长截至2020年底,百亿私募数量达到63明汯投资赫然在列据了解明汯投资2019年规模才突破百亿而在2020年一度成为量化“黑马”,规模超过500亿。

 

明汯投资成立于2014成为500亿的私募机构其只用了6年时间中国基金业协会数据显示明汯投资现有员工42其中34人拥有基金从业资格核心团队仅有裘慧明解环宇两人

 

前者历任全球知名对冲基金HAP capital高级投资经理,Millennium投资经理,还曾于全球知名投资银行瑞士信贷自营量化交易部门担任投资经理。后者历任全球知名量化对冲基金Citadel LLC量化研究员。

 

 

值得注意的是明汯投资近两年举动频繁中国基金业协会数据显示目前明汯投资一共备案了412只产品,其中244只备案于2019年二季度之后,占公司已备案产品总数的59.22%168只备案于2020年以后,占比40.78%

 


公司规模的迅速扩张引起了市场对基金经理管理能力的担忧。私募排排网未来星基金经理胡泊告诉贝壳财经记者,量化投资跟传统的主观投资不太一样,对基金经理的依赖性没那么强,基金经理可能会有一定的引领作用,但更多还是依靠团队的共同作用。

 

在他看来,量化策略是智力和算力的迭加,一般的量化私募投研团队由策略研究团队和系统IT团队来共同组成。随着量化规模的扩张,相关量化公司都会在策略研究和系统IT团队做相应的扩张来应对规模的增长。另外,量化策略对计算机硬件要求非常高,好的量化策略公司在硬件方面的投入非常巨大。

 

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 薛京宁