4月最后一个交易日,清新环境收5.12元/股,微涨0.59%。

 

今年以来,自2-3月份小幅回暖后,清新环境股价呈下跌趋势。近期受益碳中和概念大热,资本市场一度迎来骚动,但作为环保行业龙头上市公司的清新环境股价却表现一般,仅仅在2-3月有所表现。如今,距四川国资入主已过去两年时间,清新环境股价甚至低于国资入主之前。

 

根据清新环境日前发布的2020年年报,其业绩连续第四年出现下滑。而在国资股东支持下,清新环境也在扩展新的业务增长点,2020年进入钢铁节能、危废处置、余热发电等业务领域,今年进入水务领域,并布局粤港澳大湾区。

 

清新环境董秘秦坤向贝壳财经表示,目前环保行业传统领域整体市盈率较低,此外清新环境于去年进行的扩张与业务布局未能体现在2020年业绩上。据秦坤介绍,清新环境2020年12月收购的天壕环境余热发电项目利润自今年一季度起可实现并表;新增的危废处理业务目前在建设阶段,预计将于2022年第四季度产生利润。此外,清新环境4月下旬宣布收购的深水咨询预计将于5月实现交割。

 

清新环境同时发布的2021年一季报显示,其第一季度迎来业绩回升,营收与归母净利润均同比增长逾10%。

 

“工程业务受季节性因素影响,一季度营收在全年中占比较低。但从今年一季报来看,清新环境营收及利润均已经出现了上涨趋势。”秦坤表示,如无极端不利情况,预计业绩将在今年得到改善。

 

业绩四连跌

 

最新披露的清新环境2020年年报显示,其报告期内实现营业收入41.23亿元,同比增长22.15%;归母净利润为2.10亿元,同比下降44.72%

 

2020年度,清新环境经营活动产生的现金流量净额为3.28亿元,同比下降75.63%。清新环境表示,经营活动产生的现金流量净额同比出现大幅下滑系因2019年回收以前年度应收账款较多,2020年经营性现金净流量与净利润的比例1.55,属于正常经营范围

 

横向来看,清新环境营收规模自2017年后陷于停滞,2019年出现较明显下滑2020年才再度出现同比增长。业绩方面,清新环境的归母净利润在2016年达到顶峰后即出现连续下滑。

 


来源:wind。

 

至于清新环境业绩连续四年下降,秦坤表示,过去一年除疫情影响以及新增业务布局未能反映在业绩上之外,清新环境还受到国际油价下跌冲击。据其介绍,清新环境资源利用事业部的博元科技主要从事工业副产物深加工及资源综合利用,产品价格与油价挂钩紧密,受国际油价下跌影响,博元科技2020年亏损7400余万元。


“工程业务受季节性因素影响,一季度营收在全年中占比较低。但从今年一季报来看,清新环境营收及利润均已经出现了上涨趋势。”秦坤表示,清新环境目前的五大事业部中,除仍在建设的危废事业部外,运营事业部与工程事业部均较为稳定,资源利用事业部在今年一季度油价回升背景下已扭亏为盈,节能事业部的余热发电项目逐步实现营收与利润贡献;如无极端不利情况,预计业绩将在今年得到改善。


秦坤表示,新增业务布局的同时,清新环境亦在对原有业务进行扩展,尝试以“环保管家”模式迭代工程项目订单模式,与客户尤其是工业客户进行战略合作,提供全面的环保服务,并在今后拓宽至市政、工业园区服务。

 

业绩连跌之下,清新环境的国资股东加大支持力度。

 

2019年4月,清新环境发生实控人变更,四川地方国资四川发展环境投资集团有限公司(下称“川发环境”)入主成为第一大股东,世纪地和退居第二大股东。随后,张开元家族淡出清新环境。

 

国资入主之前,清新环境一度业绩不佳,公司2017年、2018年和2019年上半年均出现净利润同比下滑。

 

易主国资之后,清新环境迅速获得四川国资在资信、资金、资源等方面支持。

 

2019年9月,清新环境公告披露,为满足公司日常运营的资金需求,降低融资成本,拟向控股股东国润环境借款额度不超过8亿元人民币,借款期限不超过一年;此次借款无须提供任何抵押或担保。

 

清新环境同日发布的另一公告,拟公开发行绿色公司债券发行规模不超过人民币8亿元,四川发展担保将为公司提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。据悉,四川发展担保为四川国资旗下的省级金融控股平台。

 

给予支持的同时,四川国资继续增持清新环境。

 

2020年12月28日,清新环境公告称,15.8亿元定增申请获得证监会审核通过。据清新环境公告披露,控股股东川发环境同意认购清新环境此次非公开发行的全部股份,认购股票数量为3.22亿股,认购总金额为15.8亿元。

 

上述定增完成后,川发环境对清新环境的持股比例将由25.31%大幅升至42.47%。清新环境表示,此次定增有助于巩固控股股东的控制地位,加强新业务布局和西南地区市场的重点开发。

 

此外,清新环境称定增将利于优化公司财务结构,扩充资金实力。清新环境表示,截至2020年9月30日,公司资产负债率(合并口径)达50.78%,处于同行业较高水平,公司面临一定融资压力和财务风险;此次定增募集资金对于公司流动资金的补充将有效地解决公司快速发展所产生的资金缺口。

 

据定增预案披露,此次15.80亿元募集资金中,12.30亿元将用于补充流动资金及偿还银行借款,2亿元用于研究院及产业技术中心升级,1.5亿元用于智慧环境云平台及示范项目建设。

 

上述15.8亿元募集资金已于3月到位。秦坤表示,受益于国资背景,清新环境与四大行等多家银行建立了业务联系,获得较高额度授信,为公司后续的业务发展及投资并购奠定了基础。

 

一方面,股东方的支持力度不小,另一方面,清新环境也赶上了资本市场的大热点。

 

今年政府工作报告提出,要扎实做好“碳达峰”“碳中和”各项工作,“碳中和”概念受到金融市场关注。清新环境自身亦表现出了对碳中和机遇的充分关注。4月初,清新环境宣布与上海环境能源交易所( “上海环交所”)签订战略合作协议,将在“碳达峰、碳中和、降碳与减污协同”方面开展合作。

 

深交所互动易平台上,面对投资者关于碳中和的提问,清新环境频频表示,目前清新环境研究院及技术中心已对碳排放、储能等领域进行初步的探索和研究。碳中和领域如何产业化落地,如何以经济性为前提为业主提供最适合解决方案将是公司未来关注的重点。

 

然而,虽为行业龙头,资本市场对清新环境的关注度并不高。

 

同花顺目前所列的95只碳中和概念股中,清新环境每股收益与流通市值均位列中游偏上。同花顺所列的另一判断股票活跃程度的涨停次数排名中,清新环境与另外二十余家上市公司今年以来未曾涨停,碳中和概念股中爱康科技今年已13次涨停。从另一层面显示,碳中和概念的热潮并未反映在清新环境的股价上。

 

430日数据显示,Wind环保概念指数指数市盈率当前值为33.31,中位数为33.45,清新环境市盈率为32.61,仅为行业多数水平。

 

但清新环境的股价仍然难言乐观,体现之一即清新环境近日完成的向川发环境的定增发行价格为每股4.90元20194月四川国资入主清新环境时的股票转让价格为每股9.08元

 

去年8月,深交所曾下发关注函,要求清新环境说明前后两次价格差异及相关定价安排是否有利于保护上市公司及中小投资者利益。清新环境对此表示,由于前次股权转让至此次定增时间跨度较长,二级市场环境发生了较大变化,因此两次价格存在一定差异具有合理性。


四处跨界

 

在此形势之下,清新环境试图扩展新的业务增长点。

 

2020年以来,清新环境陆续加码资源综合利用与节能事业板块,进入钢铁节能、危废处置等业务领域。

 

2020年上半年,清新环境与建龙钢铁旗下志能祥赢(832710.NQ)合资成立了北京清新祥赢环保科技有限公司,清新环境方面持股55%。清新环境称成立该新设公司有利于公司进一步拓展钢铁领域市场。据清新环境2020年年报披露,清新祥赢已中标内蒙古赛思普脱硫及脱硝项目。

 

2020年7月,清新环境再次就对外投资公告称,其拟与雅安市名山区人民政府签订《雅安市危险废物集中处置项目投资协议》,项目总投资约5亿元人民币,项目占地约200亩。

 

2020年11月,清新环境宣布与达州市人民政府签署《达州市危险废物集中处置项目投资协议》,项目总投资约4.5亿元人民币,项目占地约200亩。

 

就上述两项危废处理项目投资,清新环境均表示有利于公司进一步拓展西南地区环保业务及新业务领域,进一步提升公司在危险废物处置市场的竞争力。

 

202012月,清新环境新增危废事业部,该事业部作为清新环境危险废弃物综合处置板块,未来将承担危废领域的市场拓展、项目建设、运营及管理等工作。

 

2020年12月,清新环境继续推进节能领域布局,宣布全资子公司北京清新环境节能技术有限公司拟以8.64亿元收购天壕环境股份有限公司(“天壕环境”)18 个余热发电项目。

 

清新环境称,此次收购标的资产涉及水泥、玻璃、铁合金、铜冶炼四个行业,有利于公司在水泥、玻璃、铜冶炼、铁合金等细分领域中积累更多技术资源。促进公司业务链的延伸,进一步扩大工业节能、余热回收利用业务规模。

 

2020年半年报中,清新环境就公司主营业务表示,目前工业环境综合治理为业务核心,节能、资源综合利用是大力拓展的业务方向。

 

进入2021年,清新环境继续扩展业务布局,进入水务领域。

 

4月下旬,清新环境宣布,其拟以自有资金支付交易价格合计4.40亿元人民币取得深圳市深水水务咨询有限公司(下称 “深水咨询”)55%的股权。此项交易分为2.25亿元的增资与2.15亿元的收购两部分。交易完成后深水咨询将成为清新环境的控股子公司。

 

清新环境此次收购的标的深水咨询据介绍是深圳市最早从事水务工程咨询和工程建设监理的企业,长期致力于城市水环境综合服务,在深圳市场长期占据较高市场份额。

 

据披露,2020年前三季度深水咨询实现营业收入7.13亿元,净利润5387.23万元;截至2020年三季度末深水咨询资产总额为13.56亿元,负债总额为9.79亿元。2019年度,深水咨询实现营业收入8.02亿元,净利润5333.15亿元。

 

清新环境董秘秦坤向贝壳财经表示,清新环境2020年12月收购的天壕环境余热发电项目利润自今年一季度起可实现并表;新增的危废处理业务目前在建设阶段,预计将于2022年第四季度产生利润。此外,清新环境4月下旬宣布收购的深水咨询预计将于5月实现交割。

 

今年第一季度,清新环境迎来业绩回升。

 

清新环境2021年一季报显示,其报告期实现营业收入7.23亿元,同比增长11.87%;归母净利润为7856.94万元,同比增长15.19%。截至一季度末,清新环境资产总计123.80亿元,负债合计58.42亿元。

 

新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 王进雨 校对 李项玲