8月2日,白酒股上演“绝地反击”。截至当日收盘,皇台酒业、酒鬼酒涨停,舍得酒业、山西汾酒、海南椰岛涨幅超8%,中证白酒指数涨5.97%,贵州茅台重新站上1750元关口。


而在前一个交易日,贵州茅台股价跌破1700元,收报1678.99元/股,创年内新低,水井坊跌停,舍得酒业、山西汾酒跌幅超9%。


刚刚过去的7月,白酒板块持续调整。记者梳理发现,7月份,19家主营业务为白酒生产的上市公司中,9家公司股价回撤幅度在20%以上,其余10家回撤幅度在10%-20%之间。“沾酒就涨”的局面也被打破,42只白酒概念股,仅两只股价上涨,原先因拟收购圣窖酒业而收获6连板的众兴菌业,自进入7月,开始高位下跌的走势,当月回撤幅度达30.57%。


作为白酒风向标企业,贵州茅台股价7月跌幅18.36%,市值蒸发超5000亿元。7月30日晚间,贵州茅台披露半年报,报告期内,公司实现营收、净利润双增长。同时,半年报显示,张坤“掌舵”的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金退出前十大股东行列。此外,股东户数出现明显增长,截至6月30日,贵州茅台股东户数14.63万,半年时间增长近四成。


白酒股价的“反击”,是“反弹”还是“反转”?


白酒板块震荡加剧?


8月2日,白酒股全线飘红,一改7月的颓势,领涨A股。截至当日收盘,中证白酒指数大涨5.97%,酒鬼酒、皇台酒业封上涨停板,贵州茅台逆转,由1620.72元拉升涨至1755元,重新站回1750元关口。


个股方面,在前一日宣布终止此前酱酒合资项目的水井坊,今日开盘一度跌超8%,随着白酒板块拉升,也成功翻红。


资金流向来看,当日,主力资金净流入白酒板块超26亿元。其中,五粮液主力资金净流入9.64亿元,贵州茅台主力资金净流入9.40亿元,洋河股份、山西汾酒分别净流入2.27亿元、2.08亿元。


而在前一个交易日,包括山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒、泸州老窖等多只白酒股股价纷纷下跌。贵州茅台股价跌破1700元,收报1678.99元/股,不仅如此,近期,贵州茅台更是陆续跌破2100元、2000元、1900元、1800元、1700元关口。


贵州茅台之外,19家主营业务为白酒生产的上市公司,7月无一幸免录得下跌。其中,7月股价回撤幅度在20%以上有9家,其余10家回撤幅度在10%-20%之间。



泸州老窖7月跌幅27.48%,领跌白酒板块。股价跌跌不休引发投资者不满。有投资者在互动交流平台提问,老窖股价一直呈下跌趋势,是不是二季度营收不及预期?7月14日,泸州老窖董秘表示,影响股价短期涨跌的因素较多,建议坚持长期价值投资,避免过多关注短期波动。


7月27日,泸州沪欣酒类销售有限公司发布调价通知,自8月1日起,上海区域的52度泸州老窖特曲第十代(常规装)终端结算价上调40元/瓶。四天后,泸州老窖针对旗下三大单品:国窖1573、特曲系列和百年泸州老窖窖龄酒系列发布停货通知。


公募基金“减仓”?


记者梳理发现,相较于去年公募基金整体“抱团”高端白酒股,今年以来,基金经理的态度开始分化,白酒仓位从一季度末15.1%下降至13.38%。知名基金经理张坤旗下的易方达中小盘、葛兰旗下中欧阿尔法、胡昕炜旗下汇添富等对白酒股进行减持,而刘彦春旗下景顺长城新兴成长则对白酒股加仓。


截至2021年上半年,公募基金前二十大重仓股中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份分别列在第1、3、10、12、17位。其中,公募持有贵州茅台总市值达1302.20亿元。


国金证券研报显示,贵州茅台、五粮液、泸州老窖均在二季度遭遇减持,这也是2020年以来,贵州茅台首次遭遇基金的减仓操作。截至二季度末,贵州茅台、五粮液和泸州老窖在公募基金的持仓中占比分别为4.75%、3.87%和1.77%,较一季度分别下降1.18、0.46和0.45个百分点。


今世缘、古井贡酒等被减持迹象也较明显。基金经理萧楠所管理的易方达科顺定开,古井贡酒由一季度的20.01万股减持至二季度的13.15万股。此外,顺鑫农业今年基金持仓明显下降。今年的一季度末,持有顺鑫农业的基金仅剩下27家,相较去年底的392只大幅下降。二季度中,持有顺鑫农业的基金数量再次下降,仅13只基金持有,合计持有5347.69万股,环比上季度降低53.27%。


在贵州茅台披露的2021年半年报中,张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金退出前十大股东行列,招商中证白酒指数分级证券投资基金新晋前十大股东。今年一季度末,易方达蓝筹精选曾以432万股的持股规模位居贵州茅台股东榜第9位,根据易方达蓝筹精选二季报数据,该基金截至二季度末,持有贵州茅台426万股,比一季度减持6万股,减持比例为1.39%。


同时,贵州茅台半年报显示,其股东户数出现明显增长,截至6月30日,贵州茅台股东户数14.63万,半年时间增长近四成。无独有偶,水井坊的股东户数也出现增长,截至6月30日,水井坊股东户数6.58万,环比2020年末增长近五成。


机构对白酒股态度现分歧?


虽然今日白酒股股价回暖,但机构对其态度却出现了分歧。


8月2日,封在涨停板的皇台酒业、酒鬼酒动态市盈率分别为243.58倍、64倍。此外,舍得酒业动态市盈率为55.37倍,海南椰岛动态市盈率为307.97倍,都高于贵州茅台44.71倍。而根据资料显示,过去10年白酒板块的平均估值水平,大致是37倍,处于30-40倍区间。


“白酒股目前平均估值在45倍左右依然偏高,还有继续回调的空间。”IPG中国首席经济学家柏文喜新京报记者分析表示,整体来看,有投资价值的板块或题材并不多,而白酒的业绩与成长性成为可供选择的少数板块之一,长期而言,白酒板块还是较好的投资方向。


安信证券首席分析师苏铖表示,从市场来看,一线白酒存在被减仓的情况,实际上估值并不低;之前上涨比较多,当前存在分歧比较正常。


8月1日,中信证券点评贵州茅台半年报表示,其业绩符合预期。近几年,茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险能力等多方面均有明显提升,估值中枢的上移具备基本面的较强支撑,当下估值具备高性价比。维持1年期目标价3000元、对应2022年64倍PE,维持“买入”评级。


国泰君安证券点评贵州茅台2021年中报称,业绩符合预期,税金季度波动消退,报表保持高质量呈现,维持增持评级。维持2021-2023年EPS 40.99、47.51、54.65元,考虑茅台经营稳定性与高端品牌护城河,给予2022年45XPE,下调目标价至2138元(前值2588.63元)。


温莎资本枫华长盈基金经理熊琦则指出,因为股市中存在反身性,对白酒股会产生负向循环,导致近期出现大幅回调。整体来看,教育板块全线下跌使得市场出现变盘,影响整体股价。其次,今年以来,白酒的上市公司中提价次数相对较少,所以今年二季度多家公司业绩增速放缓,同时,去年流动性的宽松,导致股价涨幅较大,一定程度上透支了公司的未来市值。


熊琦表示,由于白酒股的景气周期常与酒企的扩产周期和提价周期趋同,目前来看,二季度,主流资金对白酒板块的关注较多,但信心不足,如果业绩持续低于预期,白酒板块可能还会有一段时间的盘整期。



新京报记者 赵方园 图片 赵方园制图、东方财富App截图

编辑 郑明珠 校对 李世辉