新京报讯(记者 王卡拉)在经历三轮问询后,8月19日,科创板上市委将审议春立医疗的首发申请。此次春立医疗拟募资金额达20亿元,刷新行业募资纪录。如果顺利过会,春立医疗将成为国产器械领域首家同时在港股及科创板上市的企业。


春立医疗拟发行不超过3842.8万股,占发行后总股本比例不超过10%,拟募资金额20亿元,用于骨科植入物及配套材料综合建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目及补充流动资金。


春立医疗是国内领先的骨科医疗器械厂商,主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品。据标点信息相关报告,春立医疗2019年占领我国关节类植入医疗器械市场8.96%的市场份额,在所有本土企业中排名第二,在中国所有关节假体行业企业(包括国外企业)中排名第四。


2018年、2019年及2020年,春立医疗营收分别为4.98亿元、8.55亿元、9.38亿元;归母净利润分别为1.06亿元、2.37亿元、2.83亿元。业绩呈现逐年上升的同时,收入增速不断下降,分别为65.80%、71.78%与9.63%。随着高值耗材国家集中带量采购的开启,春立医疗备感压力,如若中标,将面临以降价换市场的局面;倘若出局,影响又有几何?


此前,安徽、浙江、江苏、福建、山东等省已经相继发布实施“带量采购政策方案”,并执行涉及关节产品的招标程序。除江苏省外,春立医疗髋关节、膝关节产品均中标“带量采购”,不过中标价较带量采购前的挂网价大多出现一定比例的下降。在省级带量采购中,其关节产品终端价格的降幅最高达到86.26%。


春立医疗预计,随着带量采购政策的进一步推行,产品的终端价格存在大幅下降的风险。如果无法预判竞争厂商竞价策略,导致产品落标,核心产品市占率将有下滑风险,进而影响业绩。


高值耗材国家集采的影响,也是上交所关注的重点之一。在第二轮问询中,上交所要求春立医疗说明集采竞标进度,分析髋关节、膝关节产品是否有流标风险等。


对此,春立医疗表示,根据省级带量采购政策和其他医用耗材的国家带量采购政策实施情况,如果价格降幅较大,可能进一步传导至发行价格,从而对人工关节市场规模产生一定的负面影响。如若中标,有望通过以价换量实现业绩增长。随着国家对国产关节品牌加速进口替代的大力扶持,人口老龄化导致骨科疾病发病率的增长以及居民就诊意愿和医疗保健支出的持续提升,未来人工关节手术量仍将持续高速增长,并有望平滑带量采购政策对人工关节市场规模的短期波动,维持市场规模的长期平稳增长。


校对 卢茜