“聚焦 ‘一树三花’战略布局，打造全球化的大健康、大消费品运营集团”，是海南椰岛4月27日在其官方微信公众号上放出的“豪言壮语”。这家以保健酒知名的区域酒企，显然已不再满足于做一家小众酒类制造商。

被寄予厚望的“一树三花”战略实际指的是“椰岛鹿龟酒”、“椰岛海王酒”、“椰岛白酒”三大品类阵营。2021年，因“椰岛鹿龟酒”、“椰岛海王酒”业绩下滑，加之广告宣传、会议费用等方面投入加大，最终导致了海南椰岛净利润出现大幅下滑。

业内认为，“一树三花”战略背后所涵盖的，是海南椰岛聚焦主业、发力白酒、增加新增长点等谋略，在市场竞争愈发激烈的现实情况下，该战略能否带领海南椰岛进入酒类市场的“主舞台”，仍有待检验。

海南椰岛4月25日发布的2021年年报显示，其营业收入为8.33亿元，同比增长3.16%；归属于上市公司股东的净利润亏损6014万元，同比下滑347.4%。而上年同期，海南椰岛盈利2430.9万元。

对于净利润大额亏损，海南椰岛解释称，公司为推进“一树三花”的产品体系及扩大品牌影响力，在广告宣传、会议费用等方面加大投入；同时为拓宽业务领域，在零售商业板块、国际贸易板块匹配成立团队进行运营，相应费用投入前置而效益产出后滞，导致2021年度经营亏损。

根据年报中阐述的信息，“一树三花”即“椰岛鹿龟酒”、“椰岛海王酒”、“椰岛白酒”三大品类阵营。其中，除“椰岛鹿龟酒”与“椰岛海王酒”两类保健酒产品，白酒板块是近几年海南椰岛最引人关注的部分。

从数据来看，鹿龟酒系列2021年实现营业收入6928.31万元，同比下滑26.48%；海王酒系列营业收入实现1.01亿元，同比下滑16.14%；白酒系列则实现营业收入1.45亿元，同比增长54.15%。值得注意的是，鹿龟酒与海王酒系列在营业收入下滑的同时，毛利率也出现了大幅下降，其中鹿龟酒系列毛利率下滑33.2%，海王酒系列毛利率下滑17.02%。

实际上，海南椰岛保健酒板块业绩不振早已不是新鲜话题。新冠肺炎疫情之前，鹿龟酒系列与海王酒系列的营业收入均出现下滑，尤其是鹿龟酒系列的下滑幅度十分明显。2019年，海南椰岛的鹿龟酒系列营业收入同比下滑58.24%，海王酒系列营业收入同比下滑52.78%；2018年，鹿龟酒系列营业收入下滑23.47%，海王酒系列营业收入增长24.32%。

在业界看来，保健酒板块获利能力下滑，与保健酒品类所处的行业地位密切相关。酒类营销专家蔡学飞称，保健酒本身是一个非常小众的品类，不具备社交属性，并且保健酒一直存在小而散的问题，真正的科技创新程度较低，品牌溢价不够。

伴随保健酒板块业绩下滑，海南椰岛将视线投向白酒板块。

2021年3月底，海南椰岛与四川宜府春酒业集团有限公司签约，共同投资成立椰岛粮造（成都）酒业有限公司，宣布推出草本兼香型白酒；同年4月，又与河北衡湖缘酿酒有限公司签订投资协议，共同打造全新草本老白干香型“椰岛粮造”。

最值得关注的是，2021年4月，海南椰岛宣布与茅台镇糊涂酒业集团有限公司（以下简称“糊涂酒业”）共同出资设立贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业有限公司（以下简称“椰岛糊涂”）。海南椰岛声称，“未来5年投资50亿元，打造贵州仁怀第二大酱酒产业基地”。

这样的“豪言壮语”引发了行业质疑。海南椰岛2020年营业收入不足10亿元，归属于上市公司股东的净利润也仅有2431万元，如何支撑5年内高达50亿元的投资？

2021年12月，有投资者在投资交流平台上询问海南椰岛有关50亿元发展白酒业务的计划。海南椰岛仅回应称，公司与糊涂酒业的合作在正常开展推进中。新京报记者注意到，海南椰岛“牵手”糊涂酒业时，也曾有投资者询问50亿元资金的来源，海南椰岛当时的回答是，需要根据合资公司与糊涂酒业未来经营状况作出判断，并根据具体投资金额履行相应的公司内部、外部审批程序后方能实施。

海南椰岛深入到贵州、四川、河北等白酒产区，搭建起酱香、浓香、清香白酒系列的白酒产品矩阵，目前也并未形成强大的业绩拉动能力。尽管白酒系列在2021年的营业收入增长超过五成，但白酒系列销量为471.84千升，同比下滑62.65%。

而被海南椰岛寄予厚望的合资企业椰岛糊涂，2021年同样为亏损状态。海南椰岛年报数据显示，椰岛糊涂2021年实现营业收入4243.95万元，亏损1224.99万元。

目前，海南椰岛似乎已决心将资源投向白酒行业。

2021年年报显示，海南椰岛针对白酒提出了两条重要发展路径。一是重点布局酱酒赛道，重点打造“贵台酒”品牌酱酒系列产品，通过椰岛封坛酒品牌、国运品牌探索椰岛酱酒的全新可能，同时以粮酱、海酱系列酱酒品牌作为辅助。“要通过文化、品牌、资本赋能，全面提升椰岛酱酒综合核心竞争力。”另一方面是探索清香型白酒，进一步拓展海南椰岛在白酒领域的发展赛道。

在布局白酒领域的同时，海南椰岛逐步收缩其非酒业务，将资源重新聚集到酒类业务上来。

2022年3月2日，海南椰岛通过《关于转让全资子公司股权的议案》，对外转让其持有的海南洋浦椰岛淀粉工业有限公司100%股权；2021年11月，海南椰岛将持有的海南椰岛阳光置业有限公司40%股权进行对外转让，转让理由是为了加快实现产业聚焦，提升公司主业发展的战略目标。

新京报记者从海南椰岛官方了解到，海南椰岛集团董事长王晓晴在2022年新春致辞时提出，“2022年要聚焦主业，定向发力，主推核心品牌。要坚持优势发展、盈利发展，坚持以能为公司创造效益的业务板块发展为主。”

2022年一季度，海南椰岛实现营业收入2.22亿元，同比增长26.19%，归属于上市公司股东的净利润为2452.4万元，同比增长603.57%。业内有声音称，从一季报数据来看，海南椰岛发力白酒，聚焦主业的战略初见成效；但也有观点认为，尚需全面观察全年业绩表现方可检验。

需要指出的是，2022年一季度净利润大幅增长，很大程度上得益于转让洋浦椰岛淀粉工业有限公司股权产生收益。从扣除非经常性损益的净利润来看，海南椰岛一季度亏损578.4万元，同比下滑219.77%。

蔡学飞指出，对于海南椰岛而言，剥离非酒业务确实是聚焦主业的明智之举，有利于企业利用有限的资源，来获得新的市场增量和新的业绩增长点。但需要理性看待的是，海南椰岛在保健酒市场有优势，大举进入白酒，尤其是酱酒市场，需要明确酱酒是一个投资周期很长，进入门槛很高的行业。虽然在资本层面，海南椰岛进入酱酒获得了一定的收益，但在市场层面表现其实一般。对于海南椰岛来说，还是应该脱虚入实，扎扎实实做好根据地市场与品类创新，因为资本的胜利并不代表市场的胜利。

新京报记者 薛晨

编辑 祝凤岚 校对 杨许丽