7月2日下午2点，东直门一证券交易厅内两位股民在讨论沪指走势。摄影/新京报记者 郭永芳

　　从降准降息到养老金准备入市，从证监会吹风经济向好到基金业协会称估值回归，从两融强制平仓“规模很小”到券商自主决定平仓线，最近几天，针对疲软的A股市场，管理层不断放出重大利好消息。

　　然而A股提升并不明显。仅在养老金准备入市消息发布的次日，沪指大涨5.53%。其他利好发布后的6月26日、6月27日、7月1日、7月2日，沪指均迎来3%至7%不等的大跌。为何这些以往行之有效的“大招”效果不彰？

　　杠杆资金加大下跌压力

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，股市下跌是由杠杆资金减仓引起的。这轮股市上涨由杠杆资金推动，股市下跌时杠杆资金也加大了下跌压力。

　　杨德龙称，管理层出台的各种政策利好首在唤回市场信心，但投资者仍然信心不足，在这种情况下，杠杆资金加速减仓流出市场，以减少风险；除此之外，获利盘都在获利了结；做空的力量比较大。他认为，如果在目前的政策背景下，市场仍然不见起色，那么政府会继续加大利好政策。    

　　6月中旬以来，A股市场经历了历史罕见的走势，其影响范围已经远远超越A股市场本身。

　　震荡行情下，在只能单向交易的市场中，对投资者来说，行情下跌无疑是利空的消息。实际上，随着我国股市建设的不断完善，做空工具越来越多。

　　分析称，做空是股票市场以及期货市场常见的一种操作方式，一般情况下投资者感觉市场会有下跌，就将手中筹码按当前市价卖出，等股票或期货下跌之后再买入，赚取中间差价。常见方式有两种：融券业务和股指期货。    

　　尽管利好消息不断，A股仍然收跌。截至昨日收盘，上证指数已从6月15日的最高点5178.19点重挫1265.81点，至3912.77点，短短13个交易日震幅达-36.40%。

　　究竟是何原因，使得A股连续大跌，以至成为投资者眼中历史罕见的“股灾”，市场众说纷纭，阴谋论甚嚣尘上，更有传言直指境内外机构在合伙做空A股，但这一传言随即被中国金融期货交易所（简称“中金所”）辟谣。金融专家及私募人士也对新京报表示，在现有金融体制下，外资难有力量做空A股。    

　　回顾6月，A股频繁上演深“V”反转与暴跌行情，同时股市也进入了“谣言季”。从暴涨到暴跌，投资者对谣言变得异常敏感，谣言往往传播甚广，官方只能频频出来辟谣。那么谁是这些谣言的制造者，他们为何制造和传播谣言？

　　4月23日上调印花税谣言之后，6月，这一谣言再次重复上演。6月3日，伴着沪指刷新逾七年新高突破5000点的敏感时刻，提高印花税这一谣言再次浮现，这一谣言在半个月内多次出现，直到6月中旬仍在传。

　　最初这个谣言来自于微信朋友圈，6月3日，一位投资者称东莞证券针对2000万以上的VIP客户发出通知，“周四之前，把所有仓位调整到半仓以下，能空仓就空。预计周四、周五出重大利空”。同时，关于上调印花税的谣言也再度出现，社交媒体上传出消息：“两天从不同渠道收到同一消息：‘股票交易印花税上调已经批准了，准备公布等。”

　　值得注意的是，在不同的渠道，该谣言版本还有差别，有些是写东莞证券面向2000万以上的VIP客户，有些则写的是5000万以上VIP客户。    

　　■ 动态

　　昨日晚间，证监会再次出面回应“期指恶意做空造成大跌”传闻，称近期股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

　　7月1日深夜，证监会先后发布三大政策利好，包括降低交易费率、扩大券商融资渠道、出台两融新规允许券商自主决定强制平仓线，业界普遍认为监管层大举救市。

　　7月2日，多家券商先后发布消息响应新政。广州证券率先发布声明，对原本应于2日强制平仓的融资账户当日不强制平仓。中信证券发布消息，即日起信用账户融资保证金比例由0.7调整至0.6。另有消息称，光大证券紧急通知放宽两融平仓规则。

　　除了券商纷纷跟进，险企也加入救市行列。7月2日，华夏人寿在其官方网站上公开发表声明，表示公司坚定看好中国经济增长，坚定看好中国证券市场，已在近期大举逢低建仓并将持续加仓入市。

　　央行也继续加码宽松政策。央行公开市场本周净投放500亿元，上周为净投放350亿元。

　　尽管如此，市场仍然被空头主宰。早盘暴跌1.24%后，下午沪指继续下探，最低录得3795.25点。直到临近收盘时刻，由于权重股两桶油逆势突涨，沪指方才得以收窄跌幅。尾盘时，中石油从跌逾5%到涨6.35%；中石化也从跌约5%拉升至涨近5%。