我们现在整个社会对杠杆率、负债的水平这个事关心程度很过，这个是有一定的道理。但是其实更重要的是做什么样的负债，如果我们全国的负债都是做一些很高质量的、有很好回报的项目的话，那么负债总体水平高一些，问题也不大。而倒过来讲，如果这个负债给花了，直接消费了，比如像欧洲的所谓的小猪四国，他们这些国家就给花了、消费了，或者做了一些无效的投资。我们最近媒体上也看到有一些案例，是非常无效的投资。如果都做了这种投资，那么整个杠杆率哪怕跟别的国家看起来不高、哪怕跟过去看起来不高，这个投资质量如果不行的话，其实也是非常值得担忧的。因为你投资没有回报，你以后拿什么钱来还。

编辑 欧阳怡然 陈诗怡 实习生 梁晗