新京报讯（记者 顾志娟）7月7日，在2019青岛中国财富论坛上，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，注册制的推进，对于改善融资结构是一个非常重要的举措，但仅仅依靠注册制是不够的。

过去29年来，资本市场直接融资的比重还是偏低，这两年占融资总规模的比重整体停留在15%左右，尤其是股权融资比重不够大。注册制的推进是希望股权融资比重能够进一步上升，这对于改善整个融资体系和结构，是一个非常重要的举措。

但李迅雷也提出，今后直接融资的比重能不能提高依然有不确定性。我国的融资结构还是以银行间接融资为绝对主导的融资结构，仅仅靠注册制来提高直接融资比重，力度不够。还需要继续推进整个金融市场的改革，比如要完善信息披露制度，要严格退出制度，这才是资本市场活力所在。企业要做大，必须优胜劣汰，否则会形成一种拖累，形成僵尸企业越来越多的不利现象。

李迅雷表示，美国、欧盟、日本等资本市场都实行注册制，巨大的融资需求和上市便利，有利于做大投资银行规模，我国的投资银行规模与我国的经济体量和实力相比还是不够大，与我国经济发展的需求不太适应。我国投资银行的规模不够大还是与间接融资主导的体系相关，也与以政府信用为背书的银行体系过大有关。能不能给投资银行更大的资本金规模和业务空间？过去券商的客户保证金是留在券商的，后来把保证金给了银行托管，这么做是为了有效防范风险，但是随着券商风险管控能力的增强，我国资本市场法规的完善，第三方存管的必要性发生改变。李迅雷提出，可按照国外投资银行的通行做法，考虑废除第三方存管制度，让券商获得更多的资金渠道，增强客户的黏性，进而推进资本中介业务。

在推出注册制的同时，与注册制相适应的其他制度、金融产品，也应相应推出。比如，融券规模比较小，可以考虑创设做空产品。如果退市制度、做空机制能够很好地实行，这对防范风险、丰富市场的金融产品、市场估值水平更加合理，都是有帮助的。

李迅雷认为，仅仅依靠注册制是不够的，资本市场还是需要研究国际投资银行的通行制度和做法。“只有资本市场的规则和产品更多地借鉴成熟市场的做法，甚至与国际接轨，我相信资本市场还是能够做大做强的。”

新京报记者 顾志娟 编辑 李薇佳 校对 吴兴发