可见的收入增长，却被成本增速超过，导致难以提升利润，甚至出现亏损。这就是一个中国二线云计算厂商的现状。

作为上市公司优刻得科技股份有限公司（688158.SH，以下简称“UCloud”）4月28日披露了2019年年报和2020年第一季度报告，报告显示，作为第三方独立云计算公司其既要扩大部署，又要参与价格竞争。

综合两份业绩报告，UCloud于2020年1月在上交所科创板上市后，盈利开始出现困境。2019年实现营收约为15.15亿元，同比增长27.58%，归属于上市公司股东的净利润约为2119.06万元，同比下降72.56%，扣非后净利润同比下降87.48%，降至997.87万。

紧接着第一季度，营收约为4.13亿元，同比增长24.70%，却转为净亏损约2556.50万元，扣非后扩大至2959.08万元。

UCloud对两份业绩营收增长都归因于主营业务公有云的增长，而对净利润下滑，除了共同的包括购入贷款、租赁机柜等资源部署和采购成本增加外，2019年其面临了公有云市场激烈的价格竞争，不得不调价应对。

2020年第一季度新冠病毒疫情之下，UCloud为部分客户提供了免费的产品支持，以及收入增长来源的视频娱乐、在线教育等行业客户所购买的云分发业务，毛利较低。除此之外，人力成本也在第一季度上升，薪资总额同比增长了28.20%。

UCloud在年报中引述中国信通院的发展白皮书称，阿里云、天翼云和腾讯云占据IaaS市场份额的前三，光环新网（亚马逊AWS在中国的运营方）、UCloud和金山云处于第二集团。但这一市场仍在快速发展，2020年3月，第三方机构Canalys发布2019年第四季度中国公有云服务市场报告显示，季度市场规模增速为66.9%，高于全年的63.7%。

不仅如此，多数受访行业人士告诉新京报记者，新冠疫情之下，传统业务纷纷扩充IT资源，而在服务器采购难以应对之下，云计算的模式成为更多客户的选择。但是，由于采取促销的策略，UCloud在线教育、直播等领域的客户虽然因此需求上升，但是贡献的收入却占整体收入不足15%，无法对当期营收产生较大影响。

2020年3月，研究机构IDC的报告显示，疫情为政府及众多企业拉响了警报，使得其坚定了上云的策略。在这种趋势之下，UCloud称，公有云是公司成立以来的核心业务，而私有云和混合云是近年来重点发展的领域。财报显示，2019年公有云营收占比79.1%。目前来看，UCloud的核心商业逻辑是，通过从成熟的云分发产品（即CDN业务）切口发展下游行业头部客户，为后续高毛利产品销售奠定基础。

2015年受国家政策推动，CDN行业曾一度快速发展，但很快随着云服务厂商的进入，价格战2018年曾迫使诸多中小厂商退出，市场格局划分较为明显。对UCloud这样第二集团的云服务商来说，成本压力并不低，财报显示，2019年CDN费用占总成本的12.70%，且是2018年的3倍多。

UCloud的计划是希望完善CDN分发和音视频产品功能的同时，向边缘计算发力。但是导致2019年净利润下滑的原因，如主要产品降价、固定资本成本上升、下游互联网行业增速放缓，以及云计算市场积累竞争等，也将延续到2020年以后，UCloud披露这可能存在业绩大幅下降甚至亏损的风险。

另一条路径则是向境外发展。UCloud披露了其在亚太、北美、欧洲等地的全球有32个可用区，但是其境外数据中心收入增长主要依靠的是境内的游戏、电商行业客户的出海业务。后者在出海过程中存在沟通成本高，数据安全亟待防护以及出海过程中的网络抖动等问题，这成为UCloud的机会。但目前来看，境外营收占比为10.7%，成本增速是收入增速的2倍多。

除此之外，综合UCloud两份业绩报告，基础设施投入仍在早期以及坏账风险都是制约业绩的因素。其在乌兰察布的一期机房的建设阶段是完成土地购买和地块基础换填，这意味着距离商用仍有一段时间，而其预计无法收回的公有云款项为1220.20万元，并已为其百分之百计提了坏账准备。

一位熟悉UCloud的行业人士告诉记者，一些客户的回款周期较长，也会导致坏账进一步扩大。这对处于竞争阶段的UCloud并不利。

新京报记者 梁辰 编辑 岳彩周 校对 李项玲