当地时间6月11日，美股指数大跌，道指跌逾1800点，跌幅逼近7%。

部分中概股再度“暴走”，触发熔断

截至美股收盘，道指跌1861.82点，跌幅为6.90%，报25128.17点；纳指跌527.62点，跌幅为5.27%，报9492.73点；标普500指数跌188.04点，跌幅为5.89%，报3002.10点。

在科技股、能源股、金融股全线走低的同时，部分中概股逆势上涨，甚至多次触及个股熔断。

截至北京时间6月12日美股收盘，华富教育涨217.78%，稳盛金融涨146.18%，安博教育涨32.94%，盘中多次触发熔断。不过，与此同时，热门中概股中多数下跌，阿里巴巴跌3.77%，京东跌5.70%，百度跌4.26%，房多多跌20.04%，蔚来跌6.19%。

当地时间6月10日，美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变。美联储公开市场委员会(FOMC)的17个成员一致认为，到2022年前将维持零利率的立场。

根据美股交易规则，美国指数熔断机制包括指数熔断机制与个股熔断机制。其中，指数熔断机制的基准指数为标普500，单项跌幅阈值为7%、13%、20%。当指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时，全美证券市场交易将暂停15分钟，当指数较前一天收盘点位下跌20%时，当天交易停止。

而个股熔断机制为，如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过该波动则需暂停交易(取决于股票的类型，限制价格波动标准为5%、10%或20%)。如该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，则该股票将暂停交易5分钟(最长暂停交易时间为10分钟)。

为什么中概股频繁触发熔断？

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受新京报贝壳财经记者采访时指出，本轮中概股的价格异动，或者说是短期的爆炒，主要原因在于三个方面。首先，今年上半年，随着瑞幸咖啡财务造假丑闻的爆出，中概股遭到了严重的打压，股价严重偏低。在最近美股的强力反弹中，中概股股价的上涨比较滞后，因此，最近中概股的大涨源于价值的回归。

其次，董登新认为，最近以网易和京东为代表的中概股高调回归港交所，提高了中概股的含金量。再次，美股中概股的操作中，也有部分资金来自于中国内地，借道出海在美国市场进行操作。

不过，董登新判断，中概股集体大幅上涨的行情只是一个短期行情，不会过于持久。“尤其是随着美股的反弹到了一定高度后，反弹可能会有结束的迹象，那么中概股的爆炒可能也会因此中止。”

粤开证券分析师也指出，在关注美股繁荣的同时，不应忽视可能存在的风险。股价的持续上涨需要基本面支撑，美国经济目前正处于复苏的初期，其复工复产的效率以及效果还需要进一步验证；若后续经济基本面有所改善，目前的宽松政策可能会适度收紧，如何踩准政策与经济“跷跷板”的平衡点也是一个值得关注的问题。

中概股回归将带来多少投资价值？

对于投资者来说，董登新认为，中概股回归，无论是在港交所挂牌，或是在A股市场上挂牌，都有利于内地投资者参与优秀投资标的的投资，共享优秀企业的发展成果。不仅如此，“对于港交所、沪深交易所来说，中概股的回归也是对改善上市公司产业结构的需求”，董登新说。

川财证券分析师指出，由于疫情原因，今年一季度以来美国经济和股市受到了明显冲击，但美国中概股仍表现出较好的韧性。

对于回归港交所的中概股，川财证券分析师认为，由于港股市场中长期走势向好，预计中概股在现阶段回归将会有较好的上涨机会。2019年下半年港股市场的震荡和波动开始加大。受疫情和欧美外盘震荡影响，今年一季度港股市场经历了一轮回调。今年二季度以来香港三大指数均出现了反弹。现阶段港股整体估值处于历史相对低位，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数的PE均明显低于历史平均值和中位数，中长期存在较好的上涨机会，预计现阶段港股环境利于中概股回归后的走势。

此外，分析师预计现阶段中概股回归A股科创板也将会有较好的表现。2020年上半年全球多个市场曾一度受到疫情冲击而出现明显下跌，A股仍然表现出较强的韧性。由于现阶段整个A股环境整体向好，中国疫情控制较好，叠加货币政策和财政政策的支持，预计近期回归科创板的个股中长期仍有较好的上涨机会。

新京报贝壳财经记者 张思源 编辑 岳彩周 徐超 校对 危卓