美国时间周一，美股出现戏剧性逆转，开盘出现下跌，随后大幅反弹，道指一度跌超700点，后反弹超1000点。截至周一收盘，美股三大股指均翻红，道琼斯指数上涨157.62点，涨幅0.62%；纳斯达克指数涨幅达1.43%，标普500指数涨0.83%。

盘中支撑消息来自美联储，美联储宣布推出二级市场企业信贷工具（SMCCF），该工具将自周二开始购买公司债券，这是美联储首次在二级市场直接购入公司债券。

什么是SMCCF？美联储将直接购买公司债

SMCCF是美联储在疫情期间新设立的工具。美联储早在今年3月23日就已宣布设立两个支持大型企业的信贷安排，一级市场企业信贷工具(PMCCF)和二级市场企业信贷工具(SMCCF)。其中，PMCCF向投资级公司开放，将提供为期四年的过渡性融资，借款人可以选择在贷款的前六个月推迟支付利息和本金，以便有额外的现金可用来向员工和供应商支付。SMCCF将在二级市场购买投资级美国公司发行的公司债券，以及交易所买卖基金（ETF）。

4月9日，美联储又宣布扩大PMCCF和SMCCF的规模和范围，将二者的购买范围扩大至评级不低于BB-级的债券和交易所基金，相当于正式购买垃圾债。此举被市场解读为“开动印钞机”，全力增强对市场的流动性支持。

本次美联储宣布更新SMCCF，该工具将开始购买广泛而多样化的企业债券组合，以支持市场流动性和大型雇主的信贷可用性。目前美联储对于公司债的购买仅是通过ETF，本次是美联储首次直接从二级市场购买公司债。

具体来说，SMCCF将首先购买公司债券，以创建一个广泛市场指数(Broad Market Index)的公司债券投资组合。该指数由二级市场上所有符合该机构最低评级、最高期限和其他标准的美国公司发行的债券组成。该指数将至少每4-5周重新计算一次，有资格购买的债券名单将更频繁地更新，以增加或删除那些新符合或不再符合资格要求的债券。

PMCCF和SMCCF均通过特殊目的载体(SPV)运作，纽约联储向SPV提供贷款，由SPV购买公司债券。财政部根据《关怀法案》（CARES Act）对SPV进行750亿美元的股权投资，最初将向PMCCF分配500亿美元，向SMCCF分配250亿美元，通过10倍杠杆，PMCCF和SMCCF两个工具的规模将分别达5000亿美元和2500亿美元。

光大银行金融市场部分析师周茂华对新京报记者表示，由于疫情持续时间超预期，部分中小企业面临资金链断裂压力越来越大，美联储更新二级市场企业信贷工具，扩大中小企业信贷支持范围，有助于缓解疫情冲击，避免中小企业大面积倒闭令美国就业市场进一步恶化。该工具除了直接提供资金支持外，还有助于稳定中小企业信心，并鼓励部分中小企业复工复产带动部分就业，推动经济复苏，还可舒缓投资者对经济前景悲观预期。

不过，周茂华也指出，美联储这一政策并非完全对症，主要是因为疫情对供给与需求都构成冲击，如果需求持续下滑，企业增加投资的意愿低，而资金逐利行为可能使得美联储政策效果打折扣。美联储这个支持实体经济计划对市场提振效果，还取决于疫情能否及时得到防控与财政政策支持力度。

美股近期波动 美联储宽松速度放宽

自3月23日美联储宣布一系列救市措施以来，美股从低位开始反弹，三大股指涨幅超40%。其中，道指从18213的低点反弹至目前的25763点，最高涨至27000点上方；纳斯达克指数从6631点涨至目前的9726点，6月10日一度升破10000点；标普500指数从2191点涨至目前的3066点。

截至目前，纳斯达克指数已经抹平年初的跌幅，年初至今累计上涨8.4%。道指和标普500指数跌幅也大幅缩小，道指年初至今跌9.72%，标普500指数年初至今跌5.08%。

不过，随着对第二拨疫情来袭的担忧加剧，从上周二开始，美股又开启跌势，道指和标普500指数连跌四天。直至本周一，在美联储利好消息带动下，三大股指才重新转为上涨。截至周一收盘，道琼斯指数涨幅0.62%，纳斯达克指数涨1.43%，标普500指数涨0.83%。

截至目前，美国仍是海外疫情最严重的国家之一。根据世卫组织数据，截至6月15日，美国累计确诊病例数达到205.8万人，累计死亡人数达到11.5万。相较此前高峰，美国日均新增确诊人数已经在逐步回落，但近期部分州出现一定反弹。

在疫情冲击之下，美联储不断推出大幅宽松之策，近期较为缓和。在5月份的利率会议之后，美联储将联邦基金利率的目标区间维持在0-0.25%，预计维持至2022年底。除此之外，美联储表示未来几个月至少按当前的速度来购买美国国债、机构住房抵押贷款支持证券（MBS）以及商业抵押贷款（CMBS）。

兴业证券研报指出，在持续两个多月的高速、天量扩表后，近期美联储扩表的速度边际放缓，市场的注意力将重新回到美国经济基本面和疫情发展。在没有黑天鹅事件的前提下，美股不会深跌，但涨势也将放缓。从近期高频数据看，美国稳步复工，商业和运输恢复较快，但是工业生产恢复仍然迟缓，人员和货物流动尚没有明显恢复。纽约联储经济活动指数反映出整体经济活动仍处于较低水平。美国经济全面实现“V形”复苏似乎并不现实。

中金公司研报指出，随着疫情逐步得到控制，欧美央行的货币政策也从此前的“救急”，也即解决市场和实体经济的紧急流动性需求，转向“救穷”，也即提供价格低廉的资金帮助信贷扩张，支持家庭和企业需求修复。其预计美联储宽松节奏也不再是此前的“疾风骤雨”式，而会更加正常化，更像此前的几轮宽松那样的“和风细雨”。美联储将在三方面继续宽松，包括QE有望延续当前购买速度，明确前瞻指引，以及收益率曲线控制。

当地时间本周二和周三两天，美联储主席鲍威尔将出席美国国会两院的听证会，市场也将关注其中是否透露下一步货币政策的信号。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 徐超 校对李项玲