7月24日，中共中央政治局召开会议强调，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。同时提出，要“加强逆周期调节和政策储备”“发挥总量和结构性货币政策工具作用”。

多位受访的业内分析人士认为，政治局会议相关表态预示着下一阶段，央行将综合运用降准、降息等多种货币政策工具，量价并举，长短结合，更加精准有力地实施好稳健的货币政策。而此次提及政策储备或意味着在逆周期调节之外，可能会有一些新的政策工具出炉，其中也包括了一揽子政策安排，着力引导消费、防范金融风险。

用好政策空间 总量货币政策仍有调整余地

此次政治局会议中指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。

植信投资研究院高级研究员王运金认为，这意味着下半年我国货币政策将继续坚持稳健基调，不搞“大水漫灌”，要保障物价与汇率的基本稳定，兼顾短期与中长期、兼顾内外部均衡，为国内需求恢复提供稳定且相对宽裕的金融环境。

在总量工具方面，王运金认为，今年8-12月将有2.8万亿元MLF到期，央行可能会选择三季度再度降准0.25个百分点，以保持宽松稳定的中长期基础货币供给，降低金融机构期限错配等风险，支持银行继续加大信贷投放力度。

招联金融首席研究员董希淼亦指出，目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定降准空间，预计近期将实施一次全面降准，降准幅度预计为0.25个百分点。此外，还应进一步深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革的效用，进一步降低公开市场操作、借贷便利类等货币政策工具的利率，引导LPR继续下行，推动民营企业、中小微企业融资成本稳中有降。

此外，上海金融与发展实验室主任曾刚指出，总量性政策调节的核心是拉动消费。在他看来，下一步无论产业政策还是财政政策，都需要与货币政策相配合，共同支持和拉动消费，同时对提高居民收入和改善就业发挥作用。

找准发力方向 结构性政策仍将发挥重要作用

此次会议指出，宏观政策要“找准发力方向”。会议同时提出，要延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。

“下半年将集中用好当前存续的结构性工具，必要时可能还会增加现有结构性工具额度、下调专项再贷款利率或创设新的结构性工具。”王运金认为，如可能创设消费专项再贷款，支持汽车、电子产品、家居等大宗消费与体育休闲、文化旅游等服务消费，或者进一步扩大民营企业债券融资支持工具规模，持续拓宽民企融资渠道，降低民企融资成本。

董希淼则预计，下一阶段，央行将继续维护流动性合理充裕，进一步稳定市场主体的信心和预期，引导金融机构加大对各类市场主体特别是民营企业、小微企业的支持服务，以更大力度支持经济运行持续好转，助力全面完成全年的预期目标。

加强逆周期调节和政策储备 未来或有新政策出炉

中共中央政治局会议指出，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。

事实上，央行货币政策委员会2023年二季度例会重提“加大逆周期调节力度”。有业内人士认为，这说明货币政策和信用政策的力度在二季度短暂放缓后，目前正在进入重新发力期，6月13日降息是政策宽松的一个标志性信号。

在此基础上，此次政治局会议进一步提出“加强政策储备”，这在曾刚看来，或意味着未来更多新政策有望出炉。

“政策储备意味着相关金融监管部门或将研究新的货币政策工具，其中包括一些一揽子政策安排，其中针对具体领域的结构性安排可能会相对较多。”曾刚进一步解释道，这些一揽子政策安排可能主要会用于防范和进一步化解地方政府债务、房地产等领域的风险问题。

曾刚指出，当前地方政府债务虽然总体可控，但个别地区相关风险可能难以凭借地方政府单独解决，这就需要一揽子货币政策的安排来妥善处理，避免对市场信心产生不利影响。

“房地产市场亦是如此。”曾刚表示，当前房地产市场虽然需求有所回升，但个别房企仍面临债务风险问题，如何给市场进一步平稳过渡创造有利条件，同样需要进一步的一揽子货币政策的支持。

新京报贝壳财经记者 姜樊

编辑 岳彩周

校对 贾宁