8月21日，无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司（简称“鑫巨宏”）和浙江正导技术股份有限公司（简称“正导技术”）两家公司IPO申请在北京证券交易所（简称“北交所”）上会均获通过。

当日北交所上市委员会（简称“上市委”）审议会议现场，上市委向两家公司提出的问题全部集中在经营业绩可持续性方面。上市委要求鑫巨宏结合国际贸易政策、光模块技术路线、与主要客户合作的稳定性、期后在手订单等情况，说明业绩增长的可持续性。此外，上市委要求正导技术人结合行业特点、竞争格局、市场需求、技术先进性等情况，说明公司部分主要客户销售收入下降的原因，是否存在期后业绩下滑风险。

本周北交所过会的企业，一家是光电行业细分领域的隐形冠军，一家是踩在AI算力风口上的光模块核心供应商，另外一家是深耕线缆近30年的制造业老兵。三家企业形态迥异，却共同展现了北交所对“专精特新”和先进制造企业的支持态度。

随着高质量扩容持续推进，北交所专精特新企业集聚的特点在今年进一步凸显。今年新增的上市公司中，共有30多家为国家级专精特新“小巨人”企业，占比超过50%。

作为服务创新型中小企业的主阵地，北交所上市公司规模相对较小，但普遍具有较强的创新能力和成长潜力。专精特新企业多处于扩张或成果转化阶段，对直接融资依赖度高，而北交所市场能够提供与其体量、风险特征更匹配的定价和流动性环境。

同时，北交所上市标准对净利润、市值要求更包容，审核周期相对较短，并允许研发投入高、尚未大规模盈利的创新型中小企业利用新三板挂牌基础直接申报，提高了专精特新企业的可及性。

‌开源证券北交所研究中心总经理诸海滨指出，对比其他科创板和创业板行业来看，北交所新上市公司以先进制造业占主导。北交所企业多数集中于中游制造环节，属于科技龙头“未来产业链”的配套企业，与科创板“硬科技”、创业板“三创四新”形成互补格局。

鑫巨宏：AI算力链上的光模块“小巨人”

鑫巨宏是国家级专精特新“小巨人”企业，从事精密光器件的研发、生产和销售，主要产品包括光模块芯片基座（核心产品）、光纤透镜阵列、高密度光纤连接器等光通信器件，以及激光雷达视窗、车载镜头视窗等车载光学产品，并已向机器人领域拓展精密零部件业务。

2023年至2025年（简称“报告期”），鑫巨宏分别实现营业收入为2.00亿元、4.65亿元、8.12亿元，归母净利润分别为1833万元、8700万元、1.76亿元。

报告期各期，鑫巨宏前五大客户占营业收入的比例分别为80%、82%和83%，客户集中度相对较高。第一大客户中际旭创销售占比由2022年52%下滑至2025年上半年30%。

此次IPO鑫巨宏拟募资约6.91亿元，投向精密光器件及车载光学产品扩能、精密光器件生产基地建设、研发中心建设等项目，并补充流动资金。

北交所在第二轮问询中要求鑫巨宏进一步说明收入增长的真实性及持续性，报告期内向主要客户销售增长的真实合理性。分析公司与主要客户的合作是否稳定可持续；结合主要终端客户未来数据中心建设计划情况，说明终端用户是否存在数据中心建设进度不及预期等不利情形，鑫巨宏是否存在较大的期后业绩下滑风险。

正导技术：深耕弱电线缆近30年的“老将”

正导技术是专业从事弱电线缆和精密导体设计、生产、销售的国家高新技术企业，主要产品包括数据电缆、通信电缆、控制电缆、特种电缆及精密导体，广泛应用于智能通信（5G通信、物联网、工业以太网）、安防、军工、消费电子等领域，部分产品应用于航空航天、深海远洋、核电等特殊场景。

2023年至2025年（简称“报告期”），正导技术分别实现营业收入为10.53亿元、12.92亿元和13.54亿元，扣除非经常性损益后净利润分别为4333万元、5249万元和5515万元，业绩逐年增长。

此次IPO正导技术拟募资2.45亿元，其中2.15亿元投向“年产100万箱5G大数据传输电缆及年产5万公里通信传输类电缆工厂建设项目”，3000万元用于补充流动资金。

正导技术经过北交所三轮问询后上会，北交所问询函中重点关注了公司在报告期内经营活动现金流量净额持续为负的问题，经营业绩增长原因及销售收入真实性，以及募集资金规模合理性及产能消化风险。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 卢茜