8月31日，“国货高端护肤第一股”林清轩发布2026中期报告。报告显示，2026年上半年，林清轩实现营业收入15亿元，同比增长42.6%；净利润2.56亿元，同比增长40.7%；经调整净利润2.85亿元，同比增长42.1%。2026年上半年，林清轩研发投入达3400万元，同比增长88.8%，增速显著高于收入增速，创下历史新高。。
从年报数据可以看出，林清轩此次研发费用率创历史新高，释放出的信号颇为明确：在行业寻找更高效的流量和营销增长路径时，林清轩正把更多资源投入到一件更“慢”的事情上——科研。
研发占比提升
科研正在成为林清轩穿越周期的底气
梳理林清轩2026年年中业绩报告，有三大亮点尤其值得关注：研发费用率创新高、研发资源配置进一步提升，以及费用结构正在发生变化。
报告期内，林清轩研发费用率达2.3%，创下历史新高。这意味着该公司正在把更多资源投入到产品和技术的长期建设中，这对于一家定位高端护肤的国货品牌而言，高端化并不只是价格带的上移，更需要有足够的产品和技术作为支撑。而这也恰恰是林清轩近年来持续强化的方向，从“山茶花”核心原料，到“以油养肤”的产品逻辑，再到新原料、核心成分和功效研究，林清轩正在不断加深产品背后的科研含量。
第二个值得关注的变化，是营收增长的同时，林清轩进一步提高了研发投入的资源配置比例。这一变化放在当前美妆行业的环境下，更有观察价值。过去，品牌增长往往可以通过扩大投放、增加达人合作、拓展渠道等方式快速获得，但当流量红利逐渐趋缓，消费者越来越理性，单纯依靠营销制造爆款的增长模式正在面临效率挑战。对林清轩而言，如何持续获得消费者认可，最终还是要回到产品本身。
从费用结构来看，这一变化也更加直观。报告期内，林清轩销售费用率降至53.7%，管理费用也降至4.9%，同时研发费用率提升至2.3%，较去年同期提升0.6个百分点。一升一降背后，是企业资源配置方向的变化，前者更容易形成短期的市场反馈，后者则需要较长时间才能形成成果，但一旦沉淀下来，可以反复作用于新品开发、产品升级和品牌价值。
因此，将三组数据放在一起看，此次业绩报告释放出的信号已经相当清晰：在流量红利逐渐见顶之后，林清轩正尝试用科研能力为下一阶段的增长寻找更稳定的支点。科研，正在托起品牌增长新飞轮，流量是杠杆，科研才是复利。
钱花在哪里，成果看得见
科研硕果，正在回答增长之问
从近年的研发动作看，林清轩的科研投入已不止于实验室，林清轩走的是一条“重科研、重供应链、重单品牌”的差异化路线。这套体系正在构成林清轩核心的差异化底牌，也回答了一个关键问题：那些花出去的研发费用，究竟换来了什么？
最先看到答案的，是研发团队的规模与结构。目前，林清轩硕博研发团队已超151人。其中，长期从事中药成分药物研究的南京中医药大学党委常委、副校长胡立宏是山茶花成分研究首席科学家；上海世领制药有限公司创始人、首席科学家龚晋慷负责透皮吸收方向；细胞与基因研究院院长郑颂国则主攻细胞级抗皱。高质量的研发团队，最终产出的是高质量的研究成果——截至上半年末，林清轩累计获得103项专利，其中包含49项与核心成分、技术或山茶花配方相关的发明专利，覆盖清轩萃、山茶噬黑677等专利成分。
论文方面，上半年共发表科技论文8篇，另有11篇会议论文被IFSCC2026国际化妆品科技大会录用。与此同时，林清轩还参与制定并发布国家标准、行业标准及团体标准共13项，科研积累正逐步沉淀为行业话语权。
科研能力最终要落到产品上，这一逻辑在林清轩的旗舰单品上体现得最为清晰。从第一代山茶花精华油开创“以油养肤”品类；第二、三代逐步夯实成分与功效；第四代于2020年首次触及细胞自噬；第五代用分子刀技术实现细胞级抗皱；今年8月，第六代山茶花抗皱精华油发布，正式升级为“根源性抗皱”，品牌正式迈入“肌肤长寿科学”研究新时代，成为率先在“以油养肤”赛道布局肌肤长寿科学的国货品牌。可以说，这一核心旗舰品见证着林清轩的成长，更承载着林清轩前沿科研成果的落地，从“做产品”到“做机理”再到“做科学”，这条进阶曲线的每一步都踩在消费者认知升级的节点上。
支撑这套研发体系持续运转的，是一条从原料到生产的全产业链纵深。根据灼识咨询认证，林清轩是中国面部精华油市场中实现核心成分全价值链整合的企业——从高山红山茶的种植、采摘，到独家“清轩萃”活性成分的提取与发酵，再到最终成品生产，全程自主可控。这一从源头到产品的完整闭环，不仅保障了成分活性与产品品质，更构筑起其难以被模仿的竞争壁垒，为其在高速增长的抗皱市场中持续领跑提供了坚实支撑。
在生产制造端，林清轩以医药级标准，自主研发关键生产工艺，全程把控核心成分提取与产品生产，确保出品皆符合高功效、高稳定性要求。如今，林清轩位于上海的两大生产基地实现年产能达5000万支产品，成功打造“高端制造”标杆。
尤其值得关注的是，今年3月，林清轩申报的“浙江红山茶（CAMELLIA CHEKIANGOLEOSA）花提取物”与“浙江红山茶（CAMELLIA CHEKIANGOLEOSA）叶提取物”同时获批备案为化妆品新原料，这也是该公司依托中国特色植物浙江红山茶成功备案的第四款和第五款化妆品新原料。
2025年8月，林清轩科研团队联合广东药科大学专业团队，在抗氧化领域国际权威期刊《Antioxidants》发表研究文章。文章提出，已发现山茶花提取物及其活性成分金丝桃苷可通过FUNDC1介导的线粒体自噬通路修复DNA损伤，有效实现皮肤抗皱。这一研究成果表明，林清轩在山茶花原料领域的纵深研究，已经获得国际学术界的瞩目和认可。
当前，林清轩已与上海交通大学细胞与基因研究院携手共建细胞级抗皱联合研究实验室和线粒体抗皱研究平台，研究方向由细胞层面深入至亚细胞结构与分子机制。今年8月，合作再上新台阶——共同成立根源性细胞级抗皱研究平台，围绕细胞衰老机制、根源性抗皱等方向展开持续研究，为行业探索肌肤长寿科学提供了新的研究样本和实践路径。
14年前，也许没有人会想到，一朵生长于中国高山的红山茶花，不仅能够登上IFSCC国际舞台，更能够支撑起一条“根源性”细胞级抗皱的科研路径。
当科研能力积累到一定阶段，向新赛道的延伸便顺理成章。今年5月，林清轩发布新品美白精华油（耀白淡斑抗皱精华油）和美白搭子“光白伞”（光透美白精华防晒霜），宣告正式进军规模千亿元级别的美白赛道。此次发布的美白精华油搭载了林清轩核心专利——山茶噬黑677，通过“噬黑、抑黑、抗氧、抗糖、修护”五维全链路，实现从源头到肌肤表层的全周期美白淡斑。从深耕抗老主流赛道，到强势切入美白热门赛道，这一转型并非凭空跳跃，而是源自科研能力的横向复用。这一创新，彰显的正是国货品牌凭借核心技术突破、主动重塑美妆市场格局的底气与实力。
从这些层面来看，林清轩近几年来不断强化研发投入，用底层的研发成果赋能产品、赋能品牌、赋能国货品牌的未来，换来的是穿越周期的“三重底气”——产品底气、价格底气与估值底气。产品底气来自专利成分与功效验证构筑的差异化壁垒，价格底气来自全产业链带来的成本可控与价值稀缺，估值底气则来自资本市场对“科研”的重新定价。对林清轩而言，流量是杠杆，科研才是复利，营销买的是当下，科研买的是周期。回到此次年中报，或许更能看清林清轩的研发费用率创新高的真正意义。持续增加研发投入，最终沉淀下来的更多是一套可以不断迭代的研发能力。这也是高端护肤市场竞争进入深水区之后，品牌需要面对的核心命题。
流量会变化，渠道会变化，消费者偏好也会变化，但真正能够沉淀下来的原料、技术、专利和产品能力，却可以成为品牌穿越周期的长期资产。从这个意义上看，林清轩此次半年报真正值得关注的，或许不只是营收增长了多少，而是在当下的行业周期里，一家国货高端护肤品牌正在把多少资源投入未来，又正在用什么样的科研成果支撑未来。