昨天（6日），中国工商银行等8家中央金融企业分别发布增资计划，将补充核心一级资本。据统计，8家中央金融企业计划共增资3600亿元，有助于进一步增强稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力。

财政部将发行特别国债

根据公告消息，中国工商银行、中国农业银行两家大型国有商业银行拟向特定对象财政部、中国烟草总公司及相关子公司发行A股股票，计划募集资金分别不超过1000亿元、1600亿元。另外，财政部将向中国进出口银行、中国出口信用保险公司两家政策性金融机构分别注资300亿元、100亿元。

当日，还有4家国有商业保险公司宣布增资计划。中国人保拟向特定对象财政部发行A股股票，计划募集资金不超过150亿元。财政部向中国人寿集团、中国太平分别注资350亿元、70亿元。中国再保拟由财政部以现金方式认购内资股，计划募集资金30亿元。

财政部将于近期发行3000亿元特别国债，支持8家中央金融企业补充核心一级资本。当前，8家中央金融企业经营发展稳健，资产质量稳定，主要监管指标运行平稳，处于安全健康范围。通过发行特别国债支持有关中央金融企业补充核心一级资本，有利于进一步巩固提升其稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力，促进企业高质量发展，为国民经济平稳健康发展提供更为坚实的支撑。对于其中的上市中央金融企业，支持其补充核心一级资本，也有助于为投资者创造更大价值并带来长期稳定的回报。

有助夯实资本安全垫

南开大学金融学教授田利辉认为，各国有大行在净息差收窄与内源资本积累放缓的双重约束下，通过外部注资来夯实核心一级资本，既是对银行资产负债表的主动修复，也为未来信贷扩张预留战略空间。

此外，国有大行资本实力的增厚，能有效撬动对制造业、绿色产业及普惠金融的长期信贷支持，这种前瞻性的资本安排将增强市场对中国金融体系韧性的信心。从更深层的制度逻辑看，这是加快建设金融强国在资本治理层面的具体实践，通过夯实系统重要性银行的资本根基，确保金融体系在服务国家重大战略、应对复杂外部冲击时具备充足的韧性和回旋余地。

招联首席经济学家董希淼分析称，当前保险集团偿付能力指标普遍高于监管红线，因此此次注资并非危机倒逼的被动防御，而是兼具“防御性”与“扩张性”。一方面，增厚资本缓冲垫以应对经济波动和潜在金融风险，体现防御性考量；另一方面，核心一级资本充足率提升增强信贷投放和保险承保的扩张空间。注资的直接目的是夯实相关金融机构资本安全垫、提升风险抵御能力，更根本的意图在于增强重要金融机构投放信贷、支持重大项目和产业升级的能力。

增强服务实体经济能力

关于实体经济，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，国有大行启动大额定增，具备较强现实价值，资本实力补强可以支撑银行服务实体经济的能力。参与方以长期国资机构为主，也有利于稳定股权结构，巩固国有银行在金融市场的基础作用。而本次对国有保险机构开展注资，可以直接提升机构资本水平，改善偿付能力相关核心指标，强化自身风险抵御能力，也能够放开业务开展约束，助力机构聚焦保险主业运营，释放长期资金配置空间，更好落实各类保障业务，服务实体经济发展以及资本市场的稳定运行。

田利辉算了笔账：中国保险业管理着超过40万亿元保险资金，其中相当部分属于长期负债匹配资金，“当头部险企不再被资本束缚手脚，万亿级别的长线资金便有望稳步流入资本市场和实体经济重点领域，成为A股市场真正的压舱石。这一传导机制的意义，远超注资本身的规模。”

“对金融市场而言，此次注资释放强烈的政策信号，表明国家持续巩固重要金融机构资本实力的坚定决心，有利于稳定银行保险板块估值、提振资本市场信心。”董希淼说，虽然定增短期内会摊薄每股收益，但资本夯实后长期盈利能力和抗风险能力将显著提升，有助于机构更好履行政策性职责和担当、服务国家重大战略，对机构长期发展构成重大利好。

北京日报记者 潘福达 袁璐

解读

增资背后有何考量？

昨天，中国工商银行等8家中央金融企业分别发布增资计划，各方十分关注此次中央金融企业增资背后的考虑以及资金来源。就相关问题，记者采访了专家和业内人士。

着眼长远发展的主动行为

当前，中央金融企业经营发展总体稳健，资产质量稳定，主要监管指标均处于“健康区间”。业内人士表示，去年，财政部已发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本。和去年类似，今年增资仍是一种着眼长远发展的主动行为。

“当前，科技创新、产业升级和扩大内需等领域有较强融资需求，需要金融机构保持稳定的支持力度。”中信证券首席政策分析师于翔表示，此次增资并不是简单给金融机构“补血”，而是通过增强资本实力，进一步提升金融体系服务实体经济的能力。

另一方面，面对复杂多变的外部环境，中央金融企业补充核心一级资本，有利于增强其抵御风险能力，为“十五五”期间经济平稳健康发展营造安全稳定的金融环境。

“资本是金融企业扩大业务、承担风险的基础。”于翔说，补充资本有助于企业持续满足资本充足率、偿付能力等监管要求，同时保留更加充足的安全边际，为后续信贷投放和风险保障留出空间。

工商银行表示，此次增资将全面提升该行资本充足水平与风险抵御能力，进一步支撑聚焦主业、坚守服务实体经济的本源，牢牢守住风险底线，持续提升风险防控和化解能力。

增资范围拓展，各有侧重

相较于去年，此次增资企业的范围增加了政策性金融机构和国有商业保险公司。“此次增资范围拓展，不同类型金融机构各有侧重，资金来源多元，可形成支持实体经济的合力。”于翔说。

政策性金融机构承担着贯彻国家经济和社会发展政策意图的使命任务。

“将政策性金融机构纳入增资范围，主要是为了增强其服务国家战略和经济社会发展的能力。”于翔说，补充资本以后，两家机构能够更好发挥逆周期调节作用，为重大项目、产业转型等提供更加稳定的中长期资金。

进出口银行表示，此举将显著提升该行服务实体经济与对外开放的资金供给能力和风险防控韧性；中国信保表示，注资有利于进一步扩大出口信用保险覆盖面，支持公司更好履行政策性职能、服务实体经济。

保险公司发挥着经济减震器和社会稳定器的功能。

在于翔看来，资本实力增强以后，保险机构能够承担更多风险保障责任，也有更大空间配置股票、股权等长期资产。这有利于发挥保险资金期限长、稳定性强的优势，为实体企业提供长期资本，同时增强资本市场的内在稳定性。

“本次注资后，中国人寿集团承保能力进一步提升，风险抵御能力更强，能够为实体经济高质量发展提供更多的金融保险支持。”中国人寿集团相关负责人表示。

中国再保表示，将聚焦主责主业发挥再保险功能作用，重点发展巨灾保险、科技保险、航运保险等对再保险需求旺盛、专业能力要求高的战略性业务，提高对复杂风险、新兴风险的保障能力。

积极财政政策持续发力

据介绍，财政部将于近期发行3000亿元特别国债，用于支持此次增资工作。专家和业内人士普遍认为，这充分体现了更加积极的财政政策持续发力，也体现了财政金融政策打出“组合拳”。

除特别国债之外，工商银行、农业银行本次募资的对象还包括中国烟草总公司及相关子公司，合计600亿元。

“真金白银”来之不易，必须管好用好。

农业银行表示，将以本次发行为契机，立足主责主业，提升服务实体经济质效，持续打造差异化竞争优势，以高质量金融服务为社会主义现代化强国建设提供有力支撑。

中国人寿集团相关负责人表示，将切实发挥好补充资本的作用，加大对重大战略、重点领域的保险保障力度和资金支持力度，全力提升服务实体经济的能力与质效，加快建设中国特色世界一流金融保险集团。

新华社记者 申铖 张千千 吴雨（据新华社北京9月6日电）