国庆节假期后，多只北交所3个月持有期主题基金将密集启动发行‌。除节前已率先开启发行的易方达北交所优选3个月持有期混合外，华夏、汇添富、富国、南方、嘉实等基金公司旗下北交所3个月持有期产品均将在节后开始募集，并于10月底完成认购。

本次首批8只北交所三个月持有期主题基金正式募集，标志着北交所公募产品体系在“两年定开主动+北证50指数工具”基础上，进一步补齐中期持有型主动产品供给。

华源证券北交所首席分析师‌赵昊指出，北交所市场资金端引入正在提速。从产品端来看，本次创新在保留一定负债端稳定性的同时，降低了投资者长期锁定约束，补齐“场外指数基金—两年定开主动基金”之间的产品空档，标志着北交所主动权益产品运作机制的重要迭代。

针对产品期限结构短板精准补位，提升公募基金适配性

这批基金最实质的改变在产品设计上，此前北交所主动权益产品仅有两年定期开放型基金，因锁定期过长导致普通投资者参与意愿不足，产品规模增长缓慢。本次基金产品的推出，投资者买入并持有满3个月后就可以自由赎回，投资便利性明显提升。

西部证券分析师曹森元认为，北交所3个月持有期主题基金的核心突破在于：在“两年定开的长期锁定”与“纯指数的短期波动”之间，找到了流动性与投资稳定性的平衡点。一方面，解决了两年定开产品因锁定期过长导致的普通投资者参与意愿不足的痛点；另一方面，避免了纯开放式产品因非机构投资者追涨杀跌式申赎对中小市值标的定价的剧烈冲击。

从产品拟任基金经理来看，已披露发行公告的基金多由此前管理过北交所主题产品的基金经理管理。

从投资方向来看，汇添富北交所精选3个月持有混合基金将重点关注三条主线：科技创新在AI人工智能、具身智能机器人、商业航天（火箭/卫星）、智能终端等新科技领域，北交所部分公司已进行相关产业布局，具有一定关注价值。

高端制造升级在半导体自主可控、汽车电子、固态电池、化工新材料、机械装备等领域，北交所部分公司深耕细分赛道，在相关领域具备一定竞争优势。新兴消费中国消费人群庞大，近年来结构性新兴消费亮点不断涌现，在汽车后市场、医疗美容、运动健身等领域，北交所也有部分企业值得关注。

具体到选股层面，汇添富北交所精选3个月持有混合基金将重点关注具备核心技术壁垒、较高成长性与稀缺性的创新龙头企业，并重点配置管理质地优秀、基本面趋势较好、符合中国经济产业发展方向的公司。

拓宽增量资金入市通道，北交所市场流动性有望明显改善

首批北交所3个月持有期主题基金的建仓节奏将成为影响北交所流动性的重要变量。从历史上指数基金集中发行后的市场反应来看，被动资金的入场通常会先利好成分股和高流动性标的，再逐步向中小市值标的扩散。此外，北证50指数今年已完成三次样本调整，指数结构持续向硬科技和专精特新方向倾斜，“含科量”不断提升，跟踪北证50的指数产品对增量资金的吸引力逐步增强。

曹森元指出，与两年定开基金相比，3个月持有期基金具备滚动申赎、持续供血的特征。投资者可随时申购，持有满3个月后自由赎回，资金形成“申购－持有－赎回－再申购”的良性循环，将为市场带来持续的成交增量，而非一次性的静态资金注入，对市场流动性的改善更具可持续性。

本次3个月持有期基金的推出，将实质性打开机构资金配置北交所的通道。对于银行理财、保险资管等机构资金而言，两年定开的锁定期与自身考核周期不匹配，纯指数基金波动过大不符合稳健配置需求；而3个月持有期主动基金的期限与风险收益特征，恰好匹配机构资金的中期配置需求。头部公募的品牌与投研能力，将撬动银行、第三方销售等更多渠道资金进入北交所市场。

同时，3个月持有期机制有效平滑了短期申赎冲击，基金经理能够以3-6个月的维度进行中期布局，无需应对散户短期波动的赎回压力，更有利于中小市值股票的价格稳定，降低市场整体波动率。

曹森元预计，在首批产品建仓后将持续贡献成交量，带动北交所日均成交额中枢提升。考虑到后续更多公募基金公司跟进申报3个月持有期产品，以及北证50ETF等产品的陆续推出，北交所整体流动性中枢有望持续抬升。

本次启动的首批8只北交所三个月持有期主题基金，为常规混合型基金，单只成立门槛2亿元。参考目前北证50指数基金的容量上限15亿元测算，8只产品理论最大增量约120亿元。中性情景下单只募集7亿元—10亿元，首批合计56亿元—80亿元，超过当前全部两年定开基金总规模（约26亿元）；乐观情景下合计可达96亿元—120亿元。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆