光伏行业仍处于深度调整期，上市公司三季报却释放出边际回暖信号。
爱旭股份第三季度实现单季度扭亏，晶科能源等企业环比大幅减亏，储能业务也开始成为部分企业新的利润来源。
不过，组件价格尚未出现明显反弹，企业盈利修复更多来自产品结构调整和业务多元化。光伏行业是否已经迎来拐点？
业绩修复背后，储能成为新的增长变量
贝壳财经记者关注到，数家光伏组件企业第三季度实现环比减亏。
制图/新京报贝壳财经记者朱玥怡 数据来源/Wind
提前交卷三季报的爱旭股份（600732.SH）成为组件环节头部企业中唯一一家第三季度单季度实现扭亏的企业。公司前三季度实现营业收入144.72亿元，归母净利润-7.09亿元；第三季度实现营业收入52.89亿元，归母净利润4456.66万元。
不过企业减亏的主要贡献因素各不相同。
爱旭股份就扭亏称，第三季度组件销量同比增长，销售价格上升，收入增加，毛利增加，利润增加。招商证券研报显示，爱旭股份第三季度单季毛利率约13.3%，环比提升约5个百分点，ABC组件满产满销，出货约5.4GW。
在9月与投资者的互动中，爱旭股份称，公司ABC组件产品在国内外主流客户的认可度持续提升，销售订单较为饱满，目前组件在手订单约15GW，客户意向采购需求量持续大于公司产能，相关产品订单已排期至2027年上半年。
第三季度环比减亏超过14亿元的晶科能源（688223.SH）则将储能业务的贡献列为业绩改善的核心因素之一。公司前三季度实现营业收入383.40亿元，归属于上市公司股东的净利润为-33.67亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-40.46亿元。第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-2.90亿元，同比减亏7.22亿元，环比减亏14.36亿元。
晶科能源在近期的路演交流中提出，公司储能业务第三季度首次实现单季度经营性盈利，确收规模为1.75GWh，毛利率为15%至20%。公司预计，第四季度储能系统确收规模将继续保持高速增长，且明年储能出货规模及收入占比将明显提升，收入确认规模预计增长近100%。
晶科能源表示，面对明年大型储能市场竞争加剧的情况，公司将发挥光储融合优势，重点拓展工商业储能，计划将其业务占比从今年的5%至10%提升至明年的约20%，并预计储能业务净利润率达到5%至10%。
储能业务正成为光伏企业拓展第二增长曲线、改善经营业绩的重要抓手。
隆基绿能（601012.SH）董事长、总经理钟宝申在11月3日的业绩会上表示，2026年前三季度，储能产品确认收入的销量大致为1.6GWh。确认收入对应的销量与签单量之间会有所差异，主要受下游客户项目并网进度等因素影响。
钟宝申提到，目前公司储能业务订单已超过3GWh，将围绕大型电站、工商业、离微网等多元场景构建完善产品矩阵，加快全球业务拓展。
从规模扩张转向利润优先，行业竞争逻辑生变
光伏企业三季度业绩出现边际改善，但这距离行业全面走出低谷仍有距离。在全行业持续承压的背景下，单纯追求出货规模已不再是企业经营的首要目标，盈利能力和现金流安全的重要性进一步凸显。
根据InfoLink统计，2026年上半年全球出货量排名前十的组件供应商总出货量同比下降31%；同期连续上榜的8家企业出货量同比下降30%。
多家企业均明确提出，将经营重心转向有利润的销售。晶科能源称，公司已全面转向以利润优先为导向的经营目标；在产能建设方面，将采取更加审慎的策略，避免将所有前瞻性技术快速、大规模地导入产能。
晶澳科技亦表示，在行业底部区间，公司把现金流安全放在经营首位，主动优化订单结构，强化回款管理与资金管控，经营基本盘保持稳固。
制图/新京报贝壳财经记者朱玥怡 数据来源/Wind
从盈利指标看，贝壳财经记者注意到，多家光伏企业第三季度毛利率较第二季度有所回升。不过，从产业链价格走势看，除硅料环节出现较为明显的价格上涨外，硅片、组件等环节价格并未出现大幅变化。
这意味着，当前企业利润改善并非单纯依靠产业链价格上涨，市场布局、产品结构优化以及成本管控等因素也在发挥作用。
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晶澳科技即提到，2026年前三季度公司电池组件出货量36.22GW，其中组件海外出货量占比60.92%，“全球化的市场布局持续发挥对冲国内价格压力的作用”。
晶科能源也称，以TOPCon为产品主线，公司将推出更多场景化、面向分布式市场的产品，重点聚焦高价值市场，同时优化产品结构和客户结构。公司认为，随着主打高效的飞虎3产品在整体组件出货量中的占比上升，公司盈利水平将获得改善。
“公司对2027年并不悲观，认为不会比2026年更差。”晶澳科技称，国家高质量引领及相关部门出台的政策，包括强标和反内卷措施，一定会陆续见效。其预计2027年装机规模在528GW至660GW区间，中国市场整体装机容量将维持在275GW至280GW水平，仍占全球约45%的市场份额。海外市场是未来增长的主要来源。
从三季度的业绩表现看，光伏企业已显现出一定的边际改善迹象，但企业减亏的来源、盈利修复的持续性以及行业供需关系的变化仍有待观察。对于光伏企业而言，真正的拐点不仅意味着亏损收窄，更意味着产业链价格、供需关系和企业盈利能力形成更加稳定的正向循环。
新京报贝壳财经记者 朱玥怡
编辑 岳彩周
校对 柳宝庆
