新京报讯（记者 王子扬）作为一家生产椰汁与罐头的企业，欢乐家如今被“喝”上了资本市场。日前，欢乐家通过了创业板上市委员会审议，将在深交所创业板上市。上市意味着拥有更多的资金进行运作，面临着巨大的市场机遇。但对欢乐家来说，上市募集计划重点投入“智慧新零售网络建设项目”，被业内人士认为存在较大风险。

本次IPO，欢乐家拟募资不超过12.92亿元，募投项目分别为“智慧新零售网络建设项目”（6.5亿元）、“年产13.65万吨饮料、罐头建设项目”（2.6亿元）、“营销网络建设项目”（2亿元）、“研发检测中心项目”（0.23亿元）、“信息系统升级建设项目”（0.11亿元）以及流动资金补充（1.5亿元）。

可以看到，欢乐家本次募资超过一半的资金，计划投入“智慧新零售网络建设项目”上。据了解，欢乐家将着重打造渠道销售网络，在热门城市的商场、写字楼、交通枢纽等人流密集区域上投放5万台“欢乐家”自助智能零售终端。在地铁、车站或者小区、公寓门口等地点投入使用，不仅符合当下新兴消费群体“夜间消费”和“懒宅”的消费习惯，也对原有零售业务进行补充。此外，欢乐家将在销售网络终端摆设10万台冷冻展示柜，投放于包括湖北、湖南、江西等23个省份。

募资规模如此之大，也引来了上市委员会的关注。深交所要求欢乐家结合目前市场上单一品牌自助售货机的投入产出、与现有经销模式的异同等情况，说明该募投项目存在的风险及应对措施。此外，欢乐家还需要在招股说明书中充分披露“智慧新零售网络建设”募投项目可能存在的风险。

吴晓鹏表示，过去几年，各大饮料品牌厂家都有布局自贩机的动作，同时自助贩卖机、办公室货架、无人制货设备等新模型轮番成为投资热点。但是最近2年，多业态的自助设备公司鲜有亮眼的业绩，无人零售作为零售业态的一种补充逐渐回归平稳，产业方和投资人都更加关注无人零售的商业本质，所谓无人零售概念已基本没有资本炒作价值。

事实上，欢乐家目前进行自助零售方面业务较同行已经很晚。早在2015年，农夫山泉尝试进军自动售卖机领域，这一行业也迅速引得娃哈哈等快消巨头不断加码。进入2019年后，农夫山泉将“地下停车场自动售卖机”升级并布局了在全国超3万个的“农夫山泉芝麻店”，主要有农夫山泉饮用天然水、农夫山泉100%NFC果汁、东方树叶、水溶C100等自家产品。

而新京报记者注意到，相比较而言，欢乐家产品虽然涵盖罐头、椰汁、八宝粥等品类，但消费者认知程度上却无法与农夫山泉同论，产品也更加单一。

对于欢乐家做无人零售产品，吴晓鹏认为，单一品牌厂商投放设备往往对选品带来制约，其产品矩阵不足以支撑点位盈利；此外，品牌商投放的机器仍然要依靠极其分散的运营商资源执行落地，承担着仓到点的配送、运营和维护，其成本和管理难度是单一品牌商很难承受的。如果欢乐家计划将募集资金的一半投入到无人零售机行业，则存在较大风险。

针对上述问题，新京报记者11月20日联系欢乐家方面采访，截至发稿，尚未收到回复。

新京报记者 王子扬

编辑 李严 校对 吴兴发