杉杉、中静纠纷仍在发酵。

3月30日，新京报贝壳财经记者获悉，中静新华资产管理有限公司就其与杉杉系纠纷进展发布的公告显示，其向安徽省黄山市中级人民法院提起诉讼并于近期获得立案；此外，其已向黄山中院申请财产保全，法院审查后裁定冻结芜湖隆耀、杉杉集团名下银行存款11.38亿元或查封、扣押其价值相当的其他财产，规定立即开始执行。

在此之际，新京报贝壳财经记者注意到，杉杉系顶层公司层面，继2月海尔金控入股后，杉杉控股日前再次发生股权变更，新股东背后有广州国资背景。

杉杉控股有限公司工商信息显示，其发生股权变更，新增一名股东广州市科杉投资合伙企业（有限合伙）（下称“科杉投资”）

科杉投资现对杉杉控股认缴出资额比例为9.62%。据悉，科杉投资成立于今年1月，现共有四名合伙人，分别为广州科学城投资发展有限公司、宁波青刚投资有限公司、广州科汇运营管理有限公司和宁波鑫润佳盈贸易有限公司，其中广州科学城投资发展有限公司与广州科汇运营管理有限公司均由广州经济技术开发区管理委员会全资持有，宁波鑫润佳盈贸易有限公司股东为两名自然人杨晖、周革平，宁波青刚投资有限公司股东则为郑永刚、周继青。

郑永刚个人持有宁波青刚51%股权。另据吉翔股份（603399.SH）3月11日的一份交易预案披露，宁波青刚对杉杉控股持股比例为61.81%。

股权接连变动

入股杉杉控股前，科杉投资与杉杉系已有交集。

华创阳安（600155.SH）2月25日公告显示，2021年2月23日，股东上海杉融实业有限公司（“杉融实业”）将持有的7385万股上市公司股份办理了股票质押担保，质权人正为广州市科杉投资合伙企业（有限合伙）。

杉融实业为杉杉系公司，股东包括杉杉集团、杉杉控股等，杉杉系二代郑驹担任法定代表人。杉融实业目前为华创阳安第二大股东，持股7.18%，所持股份已全数处于质押状态。

华创阳安称，杉融实业资信状况良好，质押数量及风险在可控范围之内；如因市场原因可能出现被强制平仓或强制过户风险时，杉融实业将会采取包括但不限于提前还款等措施。

杉杉控股的上一次股权变更发生于2月9日，海尔集团旗下物联网共享金融平台海尔集团（青岛）金融控股有限公司的全资子公司上海海毅供应链管理有限公司入股杉杉控股成为新股东。

海尔金控入股杉杉控股的同日，杉杉集团亦发生人事调整，庄巍卸任集团法定代表人、董事长，由杉杉集团中方股东杉杉控股有限公司委派翁惠萍担任董事长，并担任杉杉集团法定代表人。

进与退

杉杉于1989年由郑永刚创建于浙江宁波，旗下杉杉股份曾是服装第一股。近年来杉杉系持续转型，大举进军新能源特别是锂电池行业，据官网介绍，杉杉已从单一的服装业务稳健发展成为集新能源科技、时尚服装、医疗健康、贸易物流、旅游休闲、金融投资等产业于一体的多元化产业集群。

目前，杉杉备受关注的LCD偏光片业务正在持续推进中。

1月下旬，郑永刚在杉杉年度经济工作会议上提出，杉杉将深耕和聚焦锂电材料、光电材料主业，要集中人力、物力和财力做强做大。

2月初，杉杉的重大收购——韩国LG化学部分偏光片资产完成交割。杉杉此次收购耗资7.7亿美元，有望借此进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场，并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位。LCD偏光片业务主要将由杉杉股份旗下杉金光电（苏州）有限公司承载。

郑永刚在年度报告中表示，杉金光电的偏光片业务是公司未来发展的重头产业。

3月4日，杉杉系上市公司杉杉股份公告称，将接受控股股东杉杉控股提供的不超过25亿元人民币的财务资助，期限不超过一年，用于支撑LCD偏光片业务交割后过渡期的营运资金周转。

3月12日，信达证券发布研报，维持对杉杉股份“买入”评级。该研报认为，杉杉股份持续推进产能扩张，盈利有望超预期，且下游面板将迎景气周期，全球偏光片供需紧张，国内缺口更大，杉杉股份的偏光片产能建设有望释放业绩。

转型之余，杉杉系资金状况引发关注。

杉杉集团2020年三季报显示，其去年前三季度实现营业总收入115.71亿元，归母净利润为4.42亿元。截至2020年三季度末，杉杉集团资产总计434.46亿元，负债合计237.25亿元，其中短期借款为89.38亿元。

2020年12月的发行文件中，杉杉集团就相关财务风险等表示，其存在短期偿债压力较大风险，负债结构中流动负债的占比较高，最近三年及一期末流动负债占总负债的比率分别为72.43%、76.37%、67.56%和67.66%。

中证指数有限公司旗下中证评级去年12月在对杉杉集团及“20杉杉01”的再评级中将杉杉集团主体信用级别自A+pi下调至Api。

中证评级表示，其对杉杉股份收购LG化学偏光片资产持相对不乐观态度，认为该项收购行为对杉杉集团信用品质的影响超出了此前预期。一方面，受限于国内LCD面板产能规模急剧增长，近两年面板零部件价格全面下滑，而杉杉集团主业电子材料与拟新投入的偏光片业务总体协同性不高，相关资产的投资收效或存在较大压力。另一方面，杉杉集团自身资金链已然较紧，自主造血能力依赖于金融资产出售，在此条件下的大规模新业务资产收购及所涉及的新增营运资本投入等开支将进一步削弱其流动性，降低了中证评级对杉杉集团财务稳定性的评价。

除此之外，中证评级还关注到杉杉集团与中静系因徽商银行收购事项纠纷持续时间较长，占据了杉杉集团大量资金，可能对杉杉集团短期流动性和再融资产生一定负面影响。

关于与中静系的纠纷进展，据杉杉集团2月7日公告，其已将涉及芜湖隆耀实业有限公司的10亿元借贷纠纷向宁波市中院提起诉讼，法院于2月4日受理。

中静新华资产管理有限公司3月26日就其与杉杉系纠纷进展发布的公告显示，其向安徽省黄山市中级人民法院提起诉讼并于近期获得立案；此外，其已向黄山中院申请财产保全，法院审查后裁定冻结芜湖隆耀、杉杉集团名下银行存款11.38亿元或查封、扣押其价值相当的其他财产，规定立即开始执行。

中静系与杉杉的此次纠纷源头系因杉杉系拟收购中静系企业所持徽商银行股权一事，目前股权归属仍在争议之中。

投资收益引关注

资金并非杉杉面临的唯一问题。

2020年12月的发行文件中，杉杉集团另表示，其经营业绩对投资收益的依赖度较高，且近年来呈现逐年递增趋势。

据募集说明书披露，最近三年及一期，杉杉集团营业利润分别为10.81亿元、11.81亿元、20.49亿元和8.84亿元，投资收益分别为12.06亿元、13.44亿元、23.87亿元和9.17亿元。可见各期杉杉集团投资收益均高于营业利润。

杉杉集团称，其营业利润主要由投资收益构成，其中金融资产投资收益及长期股权投资收益占比较大，若未来投资收益贡献度出现下降，公司盈利能力将存在一定的波动风险。

金融资产方面，据募集说明书，杉杉集团所持金融资产主要为宁波银行0.76%股权、徽商银行4.16%股权、洛阳钼业2.18%股权等。截至2020年6月末，杉杉集团合并报表可供出售金融资产账面价值为62.54亿元。

杉杉集团称，上述企业经营情况良好，分红政策稳定，金融资产在持有期间产生的投资收益具有一定可持续性，其中2020年杉杉集团收到徽商银行股票分红金额为7945.81万元。杉杉集团另表示，其金融资产流动性较好，具有较强的变现能力，可对即期债务的偿付提供较好的保障。

2007年在深交所中小板上市的宁波银行（002142.SZ）为杉杉系重要投资标的之一。宁波银行招股书显示，其上市之时杉杉股份为宁波银行持股7.16%的第三大股东。近年来，杉杉系持续处置所持宁波银行股票套现。