公立医院改革、医保控费、药品集采、双通道等政策持续推进，零售药店逐步发展成为提供药品、医疗器械、保健品等健康产品和服务的重要载体。新冠疫情发生以来，连锁药店并未停下扩张的脚步，一些药店还有不同程度提速。新京报记者梳理发现，老百姓大药房、益丰药房、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民等国内6家上市连锁药店近三年（2019年-2021年）共发起159起并购，且呈逐渐增加态势，并购涉及门店数量达到4932家。

益丰药房三年发起49起并购

新京报记者梳理6家上市连锁药店近三年数据发现，并购成为药店扩张规模的重要方式。2019年-2021年，6家连锁药店共发起159起并购。这意味着，6家连锁药店平均每个月都会发起超过4起并购。不仅如此，从每年的单独数据来看，连锁药店并购速度还在加快。2019年-2021年的三年间，6家连锁药店每年合计发起的并购总数分别为33起、46起、80起，呈现逐年递增态势。

几家药店之中，益丰药房成为并购大户。2019年-2021年，益丰药房共发起49起并购，位居6家上市连锁药店之首，大参林（47起）和老百姓（40起）紧随其后。从单个年份来看，大参林在2021年共发起25起并购，是6家上市连锁药店中最多的一家，这也意味着，2021年的每个月，大参林都会发起至少两起并购。

2020年11月刚刚登陆资本市场的健之佳近三年并购数量也达到两位数，共有15起。其中，2021年4月，健之佳全资子公司健之佳连锁健康药房拟以4425万元收购玉溪江川区星云大药房连锁经营有限公司100%股权，以获得星云大药房28家药店资产及其经营权益。2021年7月，健之佳拟以4183万元收购平果誉佳100%股权，包括24家连锁药店的资产及经营权益，旨在开拓空白县级市场。2021年12月，健之佳全资子公司云南健之佳连锁健康药房有限公司与交易对手陈朝严、陈朝文、陈霞、陈朝秀签订《股权收购协议》，拟以自有资金9633.00万元收购普洱佰草堂100%股权。本次交易以普洱佰草堂81家药店资产及其经营权益为目标资产。

新京报记者梳理发现，漱玉平民的并购数量是6家连锁药店中最少的，却不意味着没有相关战略。2021年8月和11月，漱玉平民先后公告，分别出资1亿元在黑龙江哈尔滨、辽宁沈阳设立全资子公司黑龙江漱玉平民大药房管理有限公司、辽宁漱玉平民大药房管理有限公司，两次设立子公司的目的均是进一步拓展省外市场。

并购给连锁药店巨头们带来可观的收益。以并购大户益丰药房为例，2021年实现净利润8.88亿元，同比增长19.42%，老店的内生式增长和并购门店的外延式增长是重要原因之一。益丰药房表示，未来将聚焦中南、华东、华北，积极拓展全国市场。另一家连锁药店老百姓回答机构投资者提问时表示，并购依然是未来行业发展的主要路径之一，今后将积极发掘以合理价格收购优质标的机会，快速抢占目标市场。

159起并购涉及近5000家门店

6家上市连锁药店近三年发起的159起并购中，共涉及门店4932家，照此计算，平均每笔并购涉及门店约为31家。

2020年12月，老百姓购买赤峰人川大药房连锁有限公司100%股权一事，涉及门店287家，这也是近三年并购项目中涉及门店数量最多的一次。除此之外，老百姓还有2起并购涉及门店数量超过100家；大参林方面，涉及药店数量超过100的并购达到5起；漱玉平民在2021年的一次并购，涉及门店数量达到198家。一心堂、并购大户益丰药房和新晋登陆资本市场的健之佳、漱玉平民，近三年并购项目涉及药店数量均不超过100家。

从总量来看，大参林近三年通过并购增加1791家门店，是6家上市连锁药店中数量最多的，其次是益丰药房和老百姓，涉及门店数量分别为1243家、1220家。新增门店已经成为其扩大营收规模的重要方式。大参林在2021年新增2271家门店，其中并购门店为748家，这也意味着，并购而来的门店数量占当年新增门店数量比重达到32.94%。

不同的发展战略，也让药店在并购项目涉及地区有所侧重。新京报记者统计发现，在159起并购项目中，门店涉及江苏地区的达到32起，是占比最高的地区。从具体情况来看，在江苏“争夺”最激烈的，当属益丰药房和大参林，两家企业近三年涉及江苏的并购项目数量分别为19个、9个。正如益丰药房在财务中表述，其主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市，华中、华东和华北区域竞争优势明显。

湖南也是上市连锁药店争夺明显的省份，在近三年的159起并购中，共有23起涉及湖南，分别为老百姓的11起和益丰药房的12起。两家同样从湖南“起步”的药店，都没有放弃对总部所在地的争夺。在湖南，老百姓门店一度主要布局在长沙、郴州等湘东、湘南和湘中区域，公司还通过收购怀仁大健康，助力公司在大湘西区域的布局，使公司在湖南省14个地州市中7个城市门店数量和销售额排名第一。益丰药房业务较为集中的地区也在湖南，截至2021年上半年，其在中南地区的门店数量最多，达到3336家。

单笔交易金额最高为6.8亿元

新京报记者梳理发现，6家上市连锁药店近三年的159起并购中，涉及总金额达到63.94亿元，照此计算，平均每起并购项目的金额为4021.09万元。从时间来看，随着每一年并购数量的增加，并购项目涉及的金额也在逐渐增加，2019年-2021年，6家上市连锁药店用于并购的资金总额分别为14.32亿元、19.96亿元、29.65亿元。

因并购项目所涉及的门店数量、资产等各有差异，每起并购金额也存在较大差距。159起并购案中，涉及金额最大的一笔为6.8亿元，出手的是老百姓大药房。2020年12月，老百姓与上海骋臻企业管理合伙企业（有限合伙）、上海铂熠企业管理咨询服务中心（有限合伙）、上海歆臻营销策划服务中心（有限合伙）签订股权收购协议，购买赤峰人川大药房连锁有限公司100%股权，转让价格为6.8亿元，涉及门店287家，其中235家为直营门店，52家为加盟店。该项目已于2021年2月完成交割。

紧随其后的是资本市场新秀——漱玉平民药房的一次并购。2021年9月，漱玉平民发布公告，全资子公司青岛漱玉平民大药房有限公司（以下简称青岛漱玉）与淮安市泰耀医药管理有限公司（以下简称淮安泰耀）、吉林市景耀企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称吉林景耀）、竹山雷驰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称竹山雷驰）、青岛春天之星大药房医药连锁有限公司（以下简称春天大药房）及齐河泰耀企业管理有限公司（以下简称齐河泰耀）和青岛春天之星医药连锁有限公司（以下简称春天医药）签署重组收购框架协议，淮安泰耀作为春天大药房的股东，指定齐河泰耀和青岛春天之星健康产业投资管理有限公司（以下简称春天健康）成立春天医药，其中齐河泰耀持有春天医药80%股权，春天健康持有春天医药20%股权。淮安泰耀将其持有的春天大药房直营门店资产和业务注入春天医药，资产重组后，春天医药共持有198家直营门店资产和业务。漱玉平民则拟以不超过2.88亿元的价格，收购吉林景耀、竹山雷驰合计持有的齐河泰耀100%股权，从而间接持有春天医药80%股权，春天医药将持有春天大药房注入的 198家直营门店资产和业务。

此外，还有6起并购达到亿元规模，老百姓和大参林旗下各占半数。

新京报记者 王卡拉 张秀兰