7月31日，国务院办公厅发布转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知，其中提到“支持可穿戴设备、智能产品消费，打造电子产品消费应用新场景”。
恰巧的是，一家从事智能产品研发生产销售的企业通力股份IPO也顺利过会。通力股份是三星声霸、Sony蓝牙音箱、阿里巴巴-天猫精灵、字节跳动-大力神灯、联想-智能闹钟等重要供应商。通力股份IPO过会，意味着员工或将共享公司发展红利，TCL创始人、董事长李东生也将迎来第六家上市公司。
为阿里巴巴、字节跳动等贴牌代工
7月28日，TCL旗下公司通力股份IPO过会，或将登陆深交所主板。公司是一家专业从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM（俗称贴牌）平台型企业。公司产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等。
通力股份基于声学、无线连接及智能交互技术，服务于全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业。开发出三星、Sony、Vizio、Harman声霸以及Harman、Sony蓝牙音箱、阿里巴巴-天猫精灵、JBL和Teufel的头戴式耳机、字节跳动-大力神灯、联想-智能闹钟、JBL、OPPO和Jabra的TWS耳机等。
在音箱产品领域，公司已经成为全球知名消费电子品牌的重要供应商，根据中国电子音响行业协会数据，公司2022年蓝牙音箱出货量为731万台，占全球市场份额14.48%；2022年Soundbar出货量为312万台，占全球市场份额18.1%，公司的蓝牙音箱、Soundbar产品出货量均居全球首位。
通力股份2020年-2022年实现营业收入分别为85.08亿元、97.54亿元、100.31亿元，实现净利润分别为3.55亿元、2.85亿元、3.72亿元。2023年1月-3月，公司实现营业收入19.42亿元，同比下降13.63%；净利润和归母净利润为7665.11万元，同比上升53.16%。
通力股份表示，近三年境外销售收入占主营业务收入的比例为74.23%、73.18%、83.01%，外销收入占比较高，且主要以美元结算。汇兑损失分别为6275.69万元、304.82万元、-1.42亿元，汇率波动对公司经营业绩仍会产生一定的影响。
作为贴牌企业，公司毛利率并不高。通力股份表示，2020-2022年公司综合毛利率分别为13.85%、13.78%、14.75%，毛利率水平相对较薄。倘若未来市场竞争加剧、原材料价格上升或者下游市场需求萎缩，行业整体毛利率将受到挤压，进一步影响公司毛利率，进而导致经营业绩的波动。
“通力股份作为贴牌代工企业，如果不是背靠TCL，与其他贴牌代工企业差别不大。整体来看，贴牌代工企业的市场竞争力有限。”家电产业分析师梁振鹏认为。
员工股权激励，共享公司发展红利
通力股份募集资金总额10.15亿元，其中，4.04亿元用于智能产品的精密制造技术改造升级项目；2.58亿元用于总部技术创新研发中心建设项目；1.53亿元用于电声产品的产能扩充项目；2亿元作为补充流动资金。
截至招股书签署日，李东生通过其控制的TCL控股控制通力股份61.00%股份的表决权。瑞广嘉、通瑞慧达、通瑞智达为TCL控股的一致行动人。李东生通过上述一致行动协议间接控制通力股份16.46%股份的表决权。实际控制人李东生合计控制通力股份77.46%股份的表决权。
通力股份持有5%以上股份股东为惠州晟硕、通瑞智达及瑞广嘉，上述股东均为TCL公司高管、员工，不少是发行人员工持股平台。通力股份表示，公司通过增资的方式，对高级管理人员实施直接股权激励，并通过15个持股平台，对高级管理人员、核心骨干员工及部分顾问实施间接股权激励。
招股书显示，前述直接股权激励的高级管理人员合计持有公司762万股股份，占公司发行前股份总数的2.08%；持股平台合计持有公司9885万股股份，占公司发行前股份总数的26.92%。
由此可见，通力股份上市也为员工共享公司发展红利考虑。为员工股权激励推动公司上市的家电企业不在少数，包括创维集团旗下创维电器、酷开科技，美的集团旗下美智光电，海尔集团旗下有屋智能、日日顺。
“重组或分拆公司独立上市，这样公司高管才能享受公司发展带来的红利，才可能借助公司上市实现个人资产的增值。”产业观察家丁少将表示。
将成为李东生第六家上市公司
此前，TCL从事声学产品和智能产品的公司——通力电子，曾在港股上市，是通力股份原控股股东。2020年10月30日，TCL实业(香港)作为要约方向通力电子提出退市提议，要约方拟通过协议安排的方式将通力电子退市。
与此同时，TCL对从事声学产品和智能产品的产业链企业重新梳理，包括但不限于，通力股份在2020年、2021年相继收购惠州音视频、美国通力、香港普力、通力智能(BVI)、西安软件、越南通力的100%股权。
通力股份表示，资产重组前，上述被收购公司在业务上为公司的上下游或与公司业务具有相似性，可能存在同业竞争。通过股权收购，彻底消除同业竞争问题，并解决与被收购公司的关联交易，有利于公司规范运作。
TCL将通力电子从港股私有化，重整打包通力股份计划在A股上市，与港股市场对消费电子企业热情度不高分不开。
“通力电子此前在港股市场，股价低迷，流通性较差，上市公司估值较低，这也是通力电子私有化的原因。如今，通力股份重新打包计划在A股上市，是因国内A股流动性好，整体估值更高一些。”梁振鹏认为。
近年来，李东生在不断重整梳理业务。2019年，上市公司TCL集团完成重大资产重组，剥离了智能终端业务及配套业务，上市公司以半导体显示技术及材料业务为主。公司随后更名“TCL科技”，也让TCL科技市场估值一度跃升。
2020年7月，中环集团完成国企混改摘牌，TCL科技成为中环集团全资股东。中环集团控股上市公司中环股份也划归TCL科技，TCL科技持续加大在新能源光伏领域的投资力度。中环股份更名为“TCL中环”。
2021年初，TCL家电在司法拍卖中获得奥马电器股权。此后，不断增持并成为公司控股股东。TCL家电及其一致行动人合计持股占奥马电器已发行股份总数的50%。
目前，李东生实控上市公司中，有A股上市公司TCL科技、奥马电器、TCL中环，港股上市公司TCL电子、华显光电。
“近年来，李东生不断重整梳理业务资产，通过私有化通力电子，举牌奥马电器等一系列动作，以李东生为核心的TCL管理层也尝到了资本甜头，公司焕发生机。”梁振鹏认为。
新京报贝壳财经记者 陈维城
编辑 丁爽
校对 翟永军
