7月9日，市场研究机构IDC公布了2026年第二季度的全球个人电脑数据：当季全球出货6820万台、同比回落4.9%，是连续九个季度增长之后的首次转降。一台电脑的座次背后，是一家公司把AI装进终端、再向后延伸到算力的整体节奏。
联想稳居全球PC第一，AIPC成了新的增长引擎
PC市场这次回落并不突然——内存涨价、换机周期拉长。联想能在逆风里把份额做上去，靠的不是硬撑，而是把AI变成了买电脑的新理由。到2026财年，AI个人电脑的市场渗透率已经到了33%——大致每卖出三台，就有一台是能在本地直接跑AI的机型；而在AIPC这块细分市场，联想的出货量位居全球第一。
联想的AI终端战线还在往外扩。6月，联想面向家庭推出售价2999元的AI主机MINI，把45TOPS的本地算力和天禧个人智能体系统装进一个巴掌大的盒子；7月又发布了一款售价339元、内置专属AI键、屏蔽游戏与社交、带GPS定位的学生手机。其中的AI主机、AIPC，跑的是同一套天禧个人超级智能体系统——端、边、云一体，把AI尽量放到离用户最近的设备上跑。为了让端侧的AI算力更可控，联想创投今年还入股了做智能体CPU芯片的此芯科技，往更底层的芯片探；在AI终端的国家标准上，联想深度参编，并率先做到了AI终端的L3级，在终端智能化的标准制定上握有一定话语权。这些动作有个共同点：把AI的入口从云端搬到用户手边。这也是联想区别于纯软件、纯云AI公司的地方——它的AI，先从人手里的那块屏幕开始。
联想的算力这一层：从问天超节点到AI可信一体机
如果说AIPC是联想的“端”，那么“云”这一侧的分量，在今年上半年被重新称了一遍。6月的世界移动通信大会上，联想混合式AI的一批新成果集中亮相：问天超节点方案单节点可装40张GPU、算力超过28PFLOPS；万全异构智算平台升级到5.0，用软硬协同去啃多元芯片统一调度这块硬骨头；同期还发布了全球首款AI可信一体机，把大模型能力和安全可信封装进一台开箱即用的设备；面向运营商的全栈Token方案，则想打通AI算力普惠的“最后一公里”，让中小客户也用得上算力。
这些不是停在发布会上的概念。刚刚收官的2025/26财年，联想全年营收831亿美元、同比增长20.3%，经调整后净利润20亿美元、同比增长42.1%，交出了历史上最好的一份财报。撑起这份成绩的，是AI相关业务全年105%的收入增幅——到第四财季，AI相关营收已占到总营收的38%，单季同比增长84%，比上一季度提升了近6个百分点。承载服务器与算力的基础设施业务全年收入192亿美元、增长32%，其中第四财季增长37%；配套的液冷业务量同比增长154%。放到更长的镜头里看，IDC的数据显示，联想的x86服务器一季度收入同比增长36.5%、跻身全球第二，增速明显领先大盘。手里的订单也在变厚——截至财年末，AI服务器项目储备已增至210亿美元；而按当前在执行的订单测算，明年仅两个主要客户对应的交付规模就已接近2000亿元人民币。资本市场开始换一种眼光看联想：过去它是一家PC公司，如今更多被按一家AI公司来定价。个人电脑之外，AI服务器和算力基础设施正成为新的增长主力，公司也把两年内跃升千亿美元规模企业写进了目标。
联想混合式AI：把企业跑AI的账算过来
AI终端和AI算力都有了，联想真正想接通的，是把两头串起来的那条线：混合式AI。6月25日，联想发布Hybrid AI Advantage解决方案，主打的就是一件事——把企业跑AI的账算过来。按官方公布的数据，同样跑推理，它的单位词元成本比公有云的算力租赁低约8倍，比按次调用的大模型接口服务低约18倍。这背后是一套以推理为先的CPU架构，联想联合英特尔至强6、红帽等伙伴做出来，把大模型推理更多放在企业本地完成，而不是所有活都甩给公有云。
联想副总裁阿不力克木此前提出，联想的目标是推动八成的词元在设备本地产生、另外两成通过云端协同。这个方向点破了联想的选择——不去做最大的公有云，也不去做最强的基础大模型，而是把从个人到企业、从终端到数据中心的AI算力接成一条链，让AI在离用户最近的地方跑起来，也跑得起。这套打法已经落到具体行业：联想与四川大学华西医院合作，为医疗场景搭起智算底座，保障医院AI业务全链路稳定运行；在联合国中小微企业日，又和中国中小企业协会一起，把AI能力送到大量成长型企业手里；7月还与长江产业集团在长江智算产业峰会上签下战略合作，把算力往区域产业里铺。面向企业的乐享超级智能体，也在6月升级到4.0，靠自研的运行层，让智能体从“问答”走到能自己拆解、闭环执行任务。6月底，董事长杨元庆带队向投资者拆解联想的AI增长路径，讲的也是同一条逻辑：AI终端、AI算力、行业方案一体推进，而不是押注单一环节。这条把端和云打通的路，正是联想在这份年中成绩单里最不一样的地方。
联想的AI相关营收占比过了三成、AI服务器订单储备以百亿美元计。走到年中这个节点，AI对这家中国公司来说，已经是能算进营收和订单里的一门主业。