8月28日，龙湖集团交出2026年中期业绩答卷。上半年实现营业收入398亿元，其中运营及服务业务收入合计137亿元，同比增长3.2%，占总营收比重提升至34.4%，创历史新高。管理层在业绩会上明确，按当前推演，2028年运营及服务业务收入将超过开发业务收入。与此同时，龙湖四年累计压降有息负债超600亿元，平均融资成本降至3.36%的历史低点。

四年压降有息负债超600亿，融资成本降至历史新低

债务安全是龙湖穿越周期的首要防线。数据显示，从2022年下半年至2026年上半年，龙湖集团四年累计压降有息负债超600亿元，并安全平稳度过2025年的债务高峰。截至6月30日，龙湖集团有息负债总额为1471.2亿元，较上年末下降56.9亿元；在手现金为248.8亿元，净负债率为52.0%，现金短债倍数为1.57倍，剔除预收款后的资产负债率为53.8%。

据管理层介绍，今年以来，龙湖已如期完成“21龙湖02”“16龙湖04”“21龙湖04”“21龙湖06”等多笔债券的本息兑付。截至目前，2026年内到期的信用债已全部偿清，境内信用债仅余2027年到期的8亿元。

龙湖债务结构进一步优化，短期债务占比保持在10.8%的低位。上半年，银行融资占有息负债比重为91%，其中经营性物业贷及长租贷占比接近七成，其成本低、年期长的特点，推动公司负债规模与融资成本“双降”。目前龙湖平均融资成本降至历史低点3.36%，外币债务占比降至10.0%，且100%已做掉期对冲，规避了汇率波动风险。

对于融资和资金管理，龙湖管理层表示，截至目前，含资本性支出的经营性现金流连续4年为正，未来继续坚守信用底线，严格执行刚性兑付，银行融资不逾期、不展期，公开债券融资不违约；进一步优化债务结构，控制好短期债务、外币债务占比，拉长债务的周期。

土储方面，上半年龙湖于青岛、大连、无锡、兰州等城市获取4个项目，新增土储总建筑面积33.7万平方米。目前土地储备总建筑面积为2011万平方米，权益建筑面积为1605万平方米，可满足未来发展的需求。

运营及服务收入占比升至34.4%，收益仍将持续增长

除地产开发外，龙湖构建了商业投资、资产管理、物业服务、智慧营造等多航道业务。

上半年，龙湖集团运营及服务业务合计实现收入137亿元，创历史新高。其中，运营收入为73亿元，同比增长4.2%，服务业务收入为64亿元，同比增长2.2%。运营及服务业务收入在集团营业收入中占比达到34.4%，是集团现金流和利润的主要贡献源。

值得关注的是，上半年，龙湖龙智造实现营业收入同比增长3.3%至6.5亿元，代建销售额112亿元，代建交付建筑面积71万平方米，多个项目成为所在区域的标杆。

对于北京市场，管理层提到，北京是公司16个重点城市之一，也是多个航道均衡布局、多元发展的城市。这几年龙湖处于降负债的关键阶段，所以拿地有所减少。但2024年在北京昌平区获取的龙湖观翠项目，开盘两年已累计销售超过50亿元。同时，龙湖龙智造这几年加大在北京的拓展力度。例如顺义龙湖·宸翰项目。此外，上半年陆续签约了顺义后沙峪等项目，持续深化在北京市场的业务布局。

从目前来看，龙湖已初步完成从“开发销售”向“运营服务”驱动的发展模式切换。

对于下半年，管理层表示，龙湖商业计划新开6家左右商场，分布在杭州、成都、长沙、昆明等城市；龙湖资产管理航道下半年至未来三年预计有10个养老公寓陆续入市，从过往单一长租公寓转向全周期、全链条复合业态。

管理层还提到，在2025年完成债务结构转换的同时，龙湖也在全力推进收入结构的转换。按其推演，2028年龙湖的运营及服务业务收入将超过开发业务收入，未来将依靠运营与服务业务获得持续性的增长和收益。

新京报贝壳财经记者 袁秀丽

编辑 岳彩周

校对 穆祥桐