宝能系旗下钜盛华与深业物流同时被评级机构给予负面评价。  

7月5日发布公告显示，大公国际将钜盛华主体的评级展望由“稳定”调整为“列入信用观察名单”，联合资信将深业物流主体长期信用等级及相关债项信用等级自“AA+”下调为“AA”。  

2015年“宝万之争”的主角钜盛华为宝能系旗下重要的投资控股平台，业务覆盖综合金融、综合现代物流及调味食品，并控股前海人寿。深业物流亦由钜盛华控股。  

钜盛华被列入信用观察名单，深业物流评级遭下调，评级机构的关注重点均集中于企业自身盈利能力不足、债务负担沉重等财务风险影响。截至2020年末，钜盛华总资产为5259.66亿元，总负债为4309.75亿元，资产负债率达81.94%。  

贝壳财经记者关注到，钜盛华与深业物流近年发债颇为频繁，钜盛华自2020年9月起陆续发行了14只债券，存量规模合计117.28亿元。深业物流目前共有5只存续债券，存量规模合计90亿元。  

除发债募资外，钜盛华亦通过减持所持有的上市公司股权进行套现，其与前海人寿已宣布因业务发展需要而减持华侨城A（000069.SZ）、合肥百货（000417.SZ）。  

钜盛华被列入信用观察名单 旗下深业物流评级遭下调  

宝能系旗下钜盛华与深业物流同时被评级机构给予负面评价。  

深圳市钜盛华股份有限公司（“钜盛华”）7月5日公告称，评级机构大公国际维持公司主体长期信用等级及相关债项信用等级为“AA+”，同时将公司主体的评级展望由“稳定”调整为“列入信用观察名单”。  

公告显示，大公国际将钜盛华列入信用观察名单，主要考虑到钜盛华股权被高比例质押、公司资金被占用、关联担保规模较高、本部债务压力较大、盈利能力亟待增强等因素。  

钜盛华就此表示，此次主体评级展望调整对公司持续融资成本造成一定影响，但随着公司各板块业务的不断发展，营业总收入呈稳定增长趋势。公司将积极应对，从多方位着手不断改善经营业绩，以降低此次评级调整的影响。  

钜盛华为宝能系企业，由姚振华个人间接控股80%。作为深圳市宝能投资集团有限公司（“宝能投资集团”）旗下重要的投资控股平台，钜盛华主要从事综合金融、综合现代物流及调味食品等业务，控股前海人寿和深业物流，是多家知名上市公司的第一大股东，已发展成为大型综合金融控股集团。  

钜盛华被评级机构列为信用观察名单同时，其旗下企业之一深圳深业物流集团股份有限公司（“深业物流”）遭到评级下调。  

深业物流7月5日就信用评级发生调整公告称，收到联合资信评估股份有限公司（“联合资信”）对公司及相关债券的跟踪评级报告，下调公司主体长期信用等级及相关债项信用等级为“AA”，评级展望为“稳定”。此前联合资信给予了深业物流主体及债项AA+的信用等级评级。  

上述公告就联合资信下调深业物流原因披露显示，深业物流2020年发力的现代物流综合业务风险较大且毛利率处于较低水平，目前深业物流短期债务压力较大而货币资金规模不足，且深业物流往来款规模较大，偿债资金主要依赖往来款，届时将面临一定集中兑付压力。  

就评级下调，深业物流表示，2020年公司经营活动的现金流入量为282.93亿元，为待偿还本金余额（90亿元）的3.14倍，公司目前经营情况稳定，各项业务均正常开展，此次评级调整对于公司偿债能力不构成重大不利影响。  

深业物流据介绍是国内较早开展现代物流服务的企业之一，自1985年成立以来，曾获国务院发展研究中心等单位颁发的“全国最大的多功能现代化商业化仓库区”和“全国设立最早规模最大的出口监管仓”等多项称号，连续多年被评为深圳AAA级资信企业。  

股权结构上，深业物流目前由钜盛华持股74.46%，另外三名股东为持股19.54%的创邦集团有限公司、持股3.64%的中航信托股份有限公司和持股2.36%的深圳前海航慧投资管理有限公司，其中创邦集团由钜盛华间接控股。  

总负债4300亿，钜盛华频发债、减持套现  

钜盛华为当年“宝万之争”的主角之一。2015年以来，钜盛华持续增持万科A直至成为第一大股东，这场中国资本市场知名的股权争夺战最后在监管层出手下落幕。  

钜盛华背后的宝能系由潮商姚振华创立。在“宝万之争”后，宝能系进军新能源汽车业务，于2017年成立宝能汽车集团有限公司。但今年以来，宝能系的汽车制造板块亦频被报道陷入资金紧张。  

钜盛华被列入信用观察名单，深业物流评级遭下调，评级机构的关注重点均集中于企业自身盈利能力不足、债务负担沉重等财务风险影响，宝能系流动性随之再遭关注。  

钜盛华目前业绩不错，2020年年报显示，其过去一年实现营业收入182.93亿元，同比增长102.35%；归母净利润为52.22亿元，同比增长335.07%。钜盛华表示，公司营收增长主要受益于前海人寿保费收入增加较快，业务规模不断增加。  

截至2020年末，钜盛华总资产为5259.66亿元，总负债为4309.75亿元，资产负债率为81.94%，短期借款为126.59亿元，同比增长超过30%，钜盛华称系因公司业务快速发展，金融机构流动资金贷款等随之增加。  

深业物流方面，2018年末，深业物流新合并了子公司宝能物流，后者经过2018年及2019年的运营初期后，随着2020年前期布局业务运营逐渐步入正轨为深业物流的综合现代物流业务带来营收爆发。  

2020年年报显示，深业物流共实现58.79亿元营收，同比增长448.22%，营收中42.15亿元来自综合现代物流业务，占比达71.71%，另一项快速发展的物业周边、零售业务收入为14.93亿元，占比为25.40%。  

贝壳财经记者关注到，钜盛华与深业物流近年发债颇为频繁。  

Wind数据显示，目前钜盛华共有14只存续债券，存量规模合计117.28亿元。值得注意的是，这14只债券均自2020年9月后发行，即钜盛华平均每月发行2只债券。深业物流则目前共有5只存续债券，存量规模合计90亿元。  

除发债募资外，钜盛华亦通过减持所持有的上市公司股权进行套现。  

华侨城A（000069.SZ）3月19日公告显示，公司持股5%以上股东前海人寿保险股份有限公司及一致行动人深圳市钜盛华股份有限公司因自身业务发展的需要，拟减持公司股份合计不超过1.64亿股，即不超过公司总股本的2%。  

合肥百货（000417.SZ）6月初公告称，前海人寿基于公司业务发展需要，减持上市公司股份1345.15万股，前海人寿持股比例自6.72%降至4.9999%。  

新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 徐超 校对 危卓

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