过去两年，黄金价格一路“狂奔”，屡创历史新高，成为不少投资者重点配置的资产之一。

不过，进入2026年，国际形势复杂多变，黄金价格也出现较大波动。Wind数据显示，今年1月底，COMEX黄金期货盘中一度突破5600美元/盎司，但就在短短的2个月内，该期货便一度震荡下行至4129美元/盎司的低点，金价波动加剧，进一步加大了投资者的配置难度。

在国际风云变幻中，投资者如何更好“淘金”？日前，新京报贝壳财经举办贝壳财经会客厅，就相关话题进行探讨。嘉实基金指数基金经理张钟玉表示，一定不能忽视今年黄金价格的高波动性。建议投资者配置5%-15%的避险资产，且控制股票仓位。

嘉实基金指数基金经理张钟玉。

短期金价或持续高波动 投资者可配置5%-15%的避险资产

会上，张钟玉多次提醒投资者，一定不能忽视今年黄金价格的高波动性。

张钟玉表示，一方面，美伊战争局势仍不明朗，对金价、油价走势的影响难以判断；另一方面，今年5月，美联储主席将换届，不同的货币政策，也将引发金价波动。

“再往远看，今年11月是美国的中期选举，在这之前，市场可能会出现许多出乎意料，从逻辑上无法判断的事件，都有可能让黄金价格大幅波动。”张钟玉分析称。

不过，她认为，短期扰动不改黄金的长期属性。长期来看，黄金是不付息的长久期类债品种，同时，在美元体系弱化的大趋势下，黄金还是无违约风险的类安全货币。因此，无论央行还是机构投资者，基于长期角度，仍会在波动中寻找合适价格增加对黄金资产的配置。

对于投资者来说，黄金价格的高波动无法避免，但可以用更好的方式进行配置，从而降低波动带来的风险，提高投资组合的稳定性。

张钟玉建议，投资者可以配置5%-15%的避险资产，以搭配股票或其他高风险资产。比如，在股票账户中配置黄金ETF，可以较为简单地控制黄金投资在整体投资资产中的占比。

“如果投资者将黄金资产作为避险底仓进行配置，就不应该做太短期的买卖决策；另一方面，如果投资者在投资黄金时，更倾向于交易策略，可以选择黄金ETF这类具有‘T+0’属性的工具，更为便捷。”张钟玉表示。

建议控制股票仓位 关注红利蓝筹股的投资机会

多元化的资产配置是投资中唯一的免费午餐。会上，张钟玉也强调了资产配置的重要性。“投资者一定要拓宽投资组合的边界，除了黄金资产，还可以通过基金等工具配置股票、债券甚至海外资产，这种方法理论上可以提高投资组合的风险收益比，在落地配置上，推荐大家关注逻辑较顺的赛道，并进行比较长期的投资。”

张钟玉认为，底仓比例不宜出现大幅调整。不过，黄金作为避险资产，本应在投资组合中起到降低波动的作用，一旦黄金波动加大，相较其他大类资产的波动性明显提升，投资组合中的黄金资产配置比例就会降低，但波动率下降后，黄金又会回流到投资组合中。“相较黄金，白银等有色金属的价格影响因素更复杂，除了受利率、资金影响外，还受工业属性影响，需要投资者花更多时间进行更专业的判断。”

针对今年整体市场波动提升情况，张钟玉认为，投资者在配置5%-15%的黄金等避险资产外，还应控制股票的仓位，同时，可以关注成长股或红利蓝筹股带来的投资机会。

“尽管我国经济增速有所放缓，但一些行业和资产经过多年的高速发展已经逐渐进入投资回报期。”张钟玉表示，同时，市场上也有越来越多分红较好的企业和红利指数供投资者选择。“过去几年，红利类指数弹性不是很大，但走势非常稳定，在波动性较高的市场下，值得投资者关注。”

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 陈莉 校对 柳宝庆