图/IC photo
4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。作为2026年和“十五五”首场围绕“经济工作研究”的政治局会议，此次会议释放的信号值得关注。
整体来看，4月政治局会议继续强调“稳”和“进”，尽管会议内容整体篇幅较为精简，但其中“稳”字出现次数达到10处，“进”字出现了6次。
华创证券首席经济学家张瑜指出，4月政治局会议主要宏观政策的取向上基本延续了去年12月政治局会议与经济工作会议的部署，包括适度宽松的货币政策、保持流动性充裕、优化财政支出结构、优化供给、稳定预期、稳定房地产市场、有序化解地方政府债务风险等。
经济指标好于预期，会议释放三个关键信号
总体来看，此次会议释放的信号主要包括三部分：一是对当前经济形势的总体判断。会议认为，今年以来，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。
这一判断与当前宏观经济基本面是匹配的。国家统计局数据显示，初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。
会议同时指出，我国经济还面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固。要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。
申万宏源证券宏观团队表示，会议正视当前经济发展的困难与挑战，继2025年4月、12月政治局会议后，第三次在政治局会议上强调“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，体现出对当前发展形势的清醒认识。
在确定下阶段经济工作总体思路时，和上次政治局会议的表述相比，本次会议强调坚定不移深化改革开放，推动科技自立自强、产业链自主可控，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强经济发展内生动力，进一步做强国内大循环，做优国内国际双循环，努力实现“十五五”良好开局。
此次会议释放的第二个信号是确定近期宏观政策的总体思路。在财政政策和货币政策上，和上次政治局会议的表述相比，本次会议强调要用好用足宏观政策，政策实施要更加注重精准有效，要增强政策的前瞻性灵活性针对性，增加了对保持人民币汇率基本稳定的提法，删去了“加大逆周期和跨周期调节力度”的表述。
东方金诚宏观团队认为，会议对当前经济运行态势予以肯定，这意味着短期内宏观政策会继续处于观察期，宏观政策稳增长取向没有发生变化。
华西证券宏观团队指出，会议对后续政策强调“用好用足”“精准有效”，没有再提及“加大逆周期和跨周期调节力度”，重点在中央经济工作会议和政府工作报告部署相关工作的具体落实。
会议内容释放的第三个信号是提出当前和下一阶段的重点工作，包括深入挖掘内需潜力；加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重；进一步深化国资国企改革；有效防范化解重点领域风险；强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设。
国联民生证券宏观团队表示，4月政治局会议的部署体现在三个层面：一是把扩内需和提高能源资源安全保障水平相结合，二是稳定资产价格（汇率和股市），三是提高宏观政策的精准性和前瞻性。
国泰海通证券宏观团队认为，展望后续，在一季度经济起步有力的背景下，短期推出大规模新增刺激的概率较低，将以更大力度落实存量政策、保持节奏前置为主。
二季度核心政策主线明确，“调结构”优先级提升
得益于强劲的出口和政策靠前发力，一季度经济“起步有力”，此外，今年正式进入“十五五”时期，对经济增长质效的重视程度进一步提升。在这样的背景下，本次政治局会议内容更多聚焦于调结构、促改革、防风险，政策重心更加注重质效，以增强经济发展内生动力，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。
财信研究院宏观团队指出，一季度开局好于预期，为政策重心从短期逆周期调节向“以高质量发展确定性应对外部不确定性”切换提供了宝贵窗口，标志着经济工作正式迈入“改革破局+科技突围”新阶段。
会议指出，要扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。
会议强调要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平。要强化就业优先政策导向，加强教育、医疗、托育等民生建设。
国信证券宏观团队指出，外部压力愈大，新质生产力加速落地的紧迫性与必要性愈加凸显。
光大证券宏观团队认为，从4月政治局会议部署来看，“深入挖掘内需潜力”和“加快建设现代化产业体系”，是接下来二季度的核心政策主线。
会议新增“努力稳定房地产市场”表述，开源证券宏观团队预计，相关政策可能涉及公积金改革和城市更新等。近期上海市调整公积金贷款政策，包括提高首套住房的公积金贷款最高额度等，后续其他城市或也跟随调整。城市更新方面，中央财政将对实施城市更新行动城市给予8亿至12亿元的补助，相关工作随着资金到位将加快推进。
新京报贝壳财经记者 张晓翀
编辑 杨娟娟
校对 刘军
