2025年，A股上市公司以“真金白银”回报投资者的力度再上新台阶。
根据中国上市公司协会发布的数据，全市场3711家上市公司公布2025年现金分红方案，合计分红金额为2.43万亿元，较上年增加805亿元，平均股利支付率37.7%。
在政策引导和监管强化下，A股上市公司分红水平不断提升。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”），明确提出“强化上市公司现金分红监管”，要求对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
今年3月6日，中国证监会主席吴清在一场记者会上提到，要“完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平，加强分红回购。”
随着新“国九条”及“1+N”政策体系持续落地见效，分红激励约束机制不断完善，A股上市公司回报投资者的力度有望继续提升。
2.43万亿“红包雨”
“分红王”工行豪掷1106亿
根据中国上市公司协会最新发布的数据，2025年，A股5000多家上市公司合计营收总额超过73万亿元，同比增长1.2%；净利润总额约5.4万亿元，同比增长2.6%。
全市场（沪、深、北三家证券交易所）超七成上市公司实现盈利，北交所盈利面最高（83%）。3235家公司营收正增长，2425家公司盈利正增长，370家公司实现扭亏。
与此同时，在新“国九条”实施以来，上市公司分红规模不断刷新历史纪录，分红频次显著提升，回购增持行为踊跃，股东回报迈向常态化新阶段。
据中国上市公司协会会长宋志平介绍：全市场3711家上市公司公布2025年现金分红方案，合计分红金额为2.43万亿元，较上年增加805亿元，平均股利支付率37.7%。盈利公司分派现金股利的比例近九成（剔除当年亏损仍分红的情况），其中2500余家公司股利支付率超过30%。
另外，多家国有控股上市公司相继推出大额增持与回购计划，以真金白银夯实市场底部支撑、传递长期投资信号，更好发挥国有资本“稳定器”作用。剔除停止实施的情况，全市场共1238家上市公司发布2025年回购预案，累计已回购金额1307.7亿元，其中，央国企公司数量占比23%，回购金额占比29%。
中国资本市场学会理事田利辉告诉记者，当前A股现金分红已实现从“量的积累”向“质的跃升”转型。2.43万亿分红总额不仅体现盈利回报能力增强，更折射出公司治理从“圈钱导向”向“股东价值导向”深层转变。其核心特点在于结构优化与制度化并行，金融与科技双轮驱动。未来发展方向在于从“应分尽分”的量增转向“优分稳分”的质变，核心是构建与公司生命周期相适配的差异化、可预期的常态化分红政策，并推动中期分红与股份回购协同，形成灵活多元的资本回报体系。
2025年度A股上市公司累计分红总额（已宣告）前10名。数据来自东方财富。
东方财富数据显示，2025年度A股上市公司累计分红总额（已宣告）前10名中，有三家公司的分红总额超过1000亿元，分别是工商银行、中国移动、建设银行。
记者注意到，工商银行这1105.93亿元分红分两次进行，2025年中期分红约503.96亿元、2025年末期再分红约601.97亿元。
工商银行最近三年分红情况。公告截图
目前，工商银行的2025年中期现金股息和2025年末期现金股息均已发放完毕，全年派发现金股息合计每股人民币0.3103元（含税）。
A股分红频次显著提升
“一年多次分红”渐成常态
现金分红是上市公司回报投资者的重要方式之一，对于整个市场而言，长期、稳定的现金分红有利于培养投资者的价值投资理念，降低市场的投机行为，推动A股市场建立健康生态。
记者注意到，2025年，A股上市公司的分红频次显著提升，“一年多次分红”渐成常态。
根据中国上市公司协会的数据，2025年，实施一年多次分红的公司达到1052家，有287家公司分红总额超过10亿元。
Wind数据显示，2025年现金分红次数（已宣告）达到4次的公司有4家，达到3次的公司有44家，达到2次的公司有1004家。
迈瑞医疗是2025年分红频次较高的企业之一，全年宣告了四次分红。
今年4月，迈瑞医疗对外表示，公司重视投资者回报，制定《未来三年（2025至2027年）股东回报规划》，明确在具备利润分配条件的前提下，原则上每年度至少进行一次利润分配，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的65%。2025年实施三次中期分红及年度分配预案，全年累计现金分红53.10亿元，分红比例达65.27%。2018年上市后无再融资，连续七年分红，累计分红超IPO募资额6倍。
同样在2025年度宣告四次分红，三七互娱今年5月对外表示：“公司始终重视股东回报工作，公司持续分红多年，2020年以来累计分红总金额超100亿元，并于2025年1月份实施了股份回购注销，回购总金额1亿元，注销股数为5626600股，公司以实际行动提高股东回报。后续公司将努力提升经营业绩，持续为股东创造长期价值。”
田利辉认为，分红频次的跃升，是制度松绑、微观诉求与宏观趋势同频共振的产物。监管层简化中期分红程序，从规则上清除了障碍；企业出于市值管理与信号传递需求，倾向于以高频分红降低自由现金流代理成本，向市场持续注入经营稳健的信用信号。更深层次看，养老金、险资等长期资本壮大，天然渴求平滑稳定的现金流以匹配负债端需求。也就是说，此举不仅缩短回报周期、提升资金效率，更通过制度化派息稳定市场预期，吸引长期资金入市。其背后是政策引导、现金流改善与机构投资者崛起的协同发力。高频分红已从“政策要求”转化为“企业自觉”，彰显出中国资本市场日益增强的内在稳定性与治理成熟度。
新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
